民生锐评

国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2019 年本）》

国家发改委日前修订发布了《产业结构调整指导目录（2019 年本）》。本次修订的重点有四个方面：一是推动制造业高质量发展。把制造业高质量发展放到更加突出的位置，加快传统产业改造提升，大力培育发展新兴产业。二是促进形成强大国内市场。重点是加强农业农村基础设施建设，改善农村人居环境，促进农村一二三产业融合发展；提高现代服务业效率和品质，推动公共服务领域补短板，加快发展现代服务业；促进汽车、家电、消费电子产品等更新消费，积极培育消费新增长点。三是大力破除无效供给。适度提高限制和淘汰标准，新增或修改限制类、淘汰类条目近100 条。同时，对现有条目不能完全覆盖，且不符合法律法规和行业标准的，在限制类和淘汰类中分别设置了兜底条款。四是提升科学性、规范化水平。对限制类、淘汰类条目，明确品种和参数，突出可操作性；对鼓励类条目，发展方向比较明确的领域，尽可能明确指标参数，方向尚不明确的新产业新业态则“宜粗不宜细”，仅作方向性描述。同时，把市场能有效调节的经济活动从限制类中删除。

点 评

《产业结构调整指导目录》是我国产业政策的系统性呈现，对于引导社会投资方向、促进产业结构优化升级具有重要指引作用。自2005 年目录发布以来，先后在2011 年和2013 年进行过修订与修正。近年来，随着经济社会各领域的发展变革，受益于改革开放释放的强大制度红利，我国三次产业之间以及各产业内部结构不断优化，新的产业模式与组织形态不断涌现，优势产业集群逐渐成长壮大。但与此同时，我国产业结构的现代化程度仍有较大提升空间，第一产业基础相对薄弱，第二产业“大而不强”局面尚未得到根本性扭转，第三产业内部优化升级压力较大，产业创新驱动力、产能利用率、可持续性发展能力均有待提高。在此背景下，此次修订体现了新时代加快构建现代产业体系、深化供给侧结构性改革的现实需要与长远布局，重点在发展先进制造业、现代服务业，鼓励创新、融合，去除落后产能等方面进行了政策优化，修订面超过50%。

综合考虑产业结构演变的国际规律、新一轮工业革命推动下的国际产业竞合格局演变以及我国的政策导向，未来，我国产业结构演进或将表现为四大趋势：一是总体从以工业为主导向以服务业为主导转变；二是现代农业的基础性作用提升；三是传统工业加快转型升级、提质增效；四是新技术驱动新的产业形态、新的商业模式不断涌现，先进制造业与现代服务业融合发展，战略性新兴产业逐渐成为经济增长的关键动力。

第49 颗北斗导航卫星成功发射 北斗全球组网迈出关键一步

北京时间11 月5 日1 时43 分，中国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功发射第49 颗北斗导航卫星。该卫星的发射成功，标志着北斗三号系统3颗IGSO 卫星（倾斜地球同步轨道卫星）全部发射完毕，为2020 年完成北斗三号全球组网打下了坚实基础。北斗三号导航卫星系统由MEO 卫星（地球中圆轨道卫星）、GEO 卫星（地球静止轨道卫星）和IGSO 卫星（倾斜地球同步轨道卫星）三种不同轨道的卫星组成，包括24 颗MEO 卫星、3 颗GEO 卫星和3 颗IGSO 卫星。MEO 卫星可进行全球导航，GEO 卫星和IGSO 卫星都位于中国上空，GEO 卫星在赤道上空“安营扎寨”，而IGSO 卫星在经过GEO 卫星位置的南北半球循环导航定位。第49 颗北斗导航卫星的成功发射，使2020 年完成北斗三号全球组网迈出了关键一步。该卫星总设计师陈忠贵表示，不同于前序2 颗IGSO 卫星，第49 颗北斗导航卫星在使用高精度的氢原子钟、铷原子钟基础上，还搭载了试验用的新型原子钟，能够更好地提高时间精度，进行在轨验证后将为后续卫星的时间精度提升奠定良好基础。

点 评

2017 年11 月5 日，北斗三号首发星顺利升空、成功入轨，开启了北斗系统全球组网时代。历经两年时间，北斗工程7 大系统、300 多家参研参建单位、数万名科研人员完成了16 次卫星发射任务，成功将24 颗北斗三号组网卫星和2 颗北斗二号备份卫星送入预定轨道。目前，北斗三号系统建设已进入决战决胜冲刺阶段，后续还将发射6 颗北斗三号组网卫星，2020 年将全面建成北斗全球系统。根据2013 年出台的《国家卫星导航产业中长期发展规划》，我国卫星导航产业规模力争于2020 年超过4000 亿元。2018 年发布的《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》披露，2017 年我国卫星导航产业总体产值达到2550 亿元，同比增长20.4%。若要实现2020 年超过4000 亿元的规划，则“十三五”期间行业增速需保持在20%左右，新增市场规模有望超过1000 亿元。

北斗产业链按照上中下游可以分为基础元器件、终端、系统集成和运营服务。其中，上游基础元器件包括芯片、板块、天线等，中游主要分为系统集成和终端集成，下游为运营服务。芯片领域分为米级民用领域与分米级专业领域，民用领域我国技术水平已与国外先进水平持平，专业领域由于企业准入资质上存在高标准，国外厂商无法进入。随着北斗三号系统的性能逐步加强，下游应用服务市场规模有望继续扩大，以高精度、精准农业、科技旅游、农林植保等为代表民用领域发展潜力较大。

国家药监局大力支持创新型医疗器械发展

近日，国家药监局官网针对全国人大代表的提案进行了回复，表示将大力支持创新型医疗器械的发展。国家药品监督管理局高度重视鼓励医疗器械创新发展有关工作。2014 年，原食品药品监管总局发布《创新医疗器械特别审批程序（试行）》。2018 年，国家药品监督管理局修订发布了《创新医疗器械特别审查程序》。该程序针对具有我国发明专利、技术上具有国内首创、国际领先水平，并且具有显著临床应用价值的医疗器械设置了特别审批通道。对于经审查同意按该程序审批的创新医疗器械，药品监督管理部门及相关技术机构，按照早期介入、专人负责、科学审批的原则，对创新医疗器械予以优先办理，并加强与申请人的沟通交流。该程序的实施对鼓励医疗器械的研究创新、促进医疗器械新技术的推广应用、推动医疗器械产业发展起到了积极作用。

点 评

近年来，随着我国居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强，医疗器械产品需求持续增长。中商产业研究院数据显示，2017 年，我国医疗器械市场规模达4450 亿元，增速为20.3%，2018 年突破5000 亿元，预计今年会达到近6500 亿元。然而，我国人均医疗器械费用支出仍远低于发达国家。随着人口老龄化的逐步推进、人均可支配收入水平的增长以及医改带来的医疗支出机构持续优化，未来医疗器械行业市场需求具备较大潜力。上半年，医疗器械上市公司业绩景气度高于化学制剂、中药、化学原料药等其他细分品类。据万和证券统计数据，上半年医疗器械制品行业上市公司实现营业收入合计538.65 亿元，同比上涨15.46%；实现扣非净利润85.19 亿元，同比上涨22%。

从行业竞争格局看，美国、欧洲、日本等地由于具备发达的工业基础和多年的技术积累，长期处于领先地位。我国医疗器械行业虽起步较晚，但伴随着我国制造业产业升级，行业正逐步向高端化发展。在政策大力扶持、中美贸易摩擦加快行业进口替代的背景下，我国创新型医疗器械企业发展前景广阔。建议商业银行关注受益于分级诊疗或具备进口替代能力的创新型医疗器械企业，重点关注高端设备和高值耗材领域。鉴于目前体外诊断领域中多数品类已完成进口替代，面临较为激烈的竞争环境，建议商业银行关注产品价格持续下行风险。

国务院常务会议决定降低部分基础设施项目资本金比例

11 月13 日召开的国务院常务会议决定，完善固定资产投资项目资本金制度，做到有保有控、区别对待，促进有效投资和加强风险防范有机结合。一是降低部分基础设施项目的最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5 个百分点。二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。三是严格规范管理，强化风险防范。项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金，筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。

点 评

今年以来，为支持补短板、扩内需，我国加大减税降费和金融支持力度，扩大专项债发行规模、加快发行进度，允许专项债作为部分项目的资本金，鼓励社会资本投入，稳投资取得了积极效果，但压力依然较大。在一系列政策的支持下，2018 年10 月以来，基础设施建设投资增速总体趋稳回升，结束了2017 年开始的快速下滑态势，但回暖趋势尚不稳固，今年5 月、7 月、10 月基础设施投资累计同比增速均较前值有所回落。1-10月，基础设施建设投资同比增长4.2%，增速比1-9 月回落0.3 个百分点。综合来看，基建投资减速既有降杠杆、防风险、促规范等主动因素，也有资金短缺、偿债压力大、社会投资信心不足等客观因素。此次降低部分基础设施项目最低资本金比例，允许部分项目发行权益型、股权类金融工具筹措资本金有助于撬动更多社会资本，预计未来基建投资仍是稳投资的重中之重。随着相关政策的落地、细化，基建投资增速有望逐步企稳。

建议商业银行在做好风险防控的前提下，积极关注基础设施建设相关领域的业务机会：一是重点区域公路、机场建设；二是铁路装备零部件行业，受益于“公转铁”政策的铁路货运行业，以及下游维修行业；三是天然气管网、城市停车场、城市地下综合管廊、城乡电网建设；四是冷链物流设备生产与服务供给；五是5G、人工智能、工业互联网、物联网、区块链等新型基础设施建设。