PPP模式下高速公路项目投融资风险管控措施研究

文/黄瑶，中交路桥建设有限公司

1 引言

将PPP模式应用到高速公路的建设项目中，存在投资大、周期长、效益低等问题，因此在项目实施前期就应该做好投融资风险管理工作。高速公路建设项目在不同阶段都有不同的融资风险问题，需要做好前期准备阶段、施工阶段、运营阶段的管理工作。面对这种情况，企业必须要建立一套科学合理的投融资风险管理系统，才能够有效地规避一些风险，使风险最小化。

2 PPP模式概述

PPP项目融资模式是政府和社会资本合作的新型融资模式，这种模式的形成极大的解决了政府建设公共基础设施资金不足的问题，帮助政府缓解了财政压力。这种融资模式不仅可以使原本融资的大缺口得到弥补，还可以使基础设施的建设高效进行、全球的资本配置更加完善。PPP项目融资模式因为在世界各地的具体实践方式不一样，因此对该项目还并没有一个统一的定义认定。在我国所推行的政府和社会资本合作模式属于一种狭义上的政府与社会资本合作模式，即基础设施建设中的大部分工作如设计、建设、运营、维护等都需要社会资本来完成，投资回报的获取则需要通过消费者的“消费”以及政府对某些项目的“付费”来取得；基础设施和公共服务的价格设定和质量监督工作需要政府部门来负责完成，确保能够获取最大的公共利益。

3 PPP模式下高速公路项目投融资风险特征

PPP模式下高速公路项目投融资风险特征主要有：

1）易受影响。高速公路项目是为了满足社会各界的公共利益，属于公益性项目，因此政府部门会授予有关部门的介入、监督权，进一步的明确设立单方面终止合同条款。另外，因为市场法规和行业规章制度的不断完善，有关部门可以在一定程度上调整、限制项目公司。

2）复杂多样。高速公路项目投融资风险影响因素较多，项目的成功与否取决于各类风险的影响度。高速公路建设涉及面广，一方面包含金融业，另一方面还涉及到政治因素，同时还需要有技术支撑。这三方面看似毫无联系，实则联系紧密，任何一个因素出现问题都会引发其他的风险，这就需要企业科学协调这三方面影响因素。

3）变化多样。在PPP模式下的高速公路项目在前期准备、施工、运营这三个阶段的风险随着项目程度的不断推进会有不一样的变化。在前期准备阶段，随着资金的不断注入，资金量不断增大的同时也增加了投资风险；在后期的运营阶段，如果投入运营后车流量不能满足预期，不仅会使资金缺口不断增大，还会使公路的运营和维护受到影响，还有可能加大资金的注入。

4）风险管理的主观动态性。在PPP模式下的高速公路项目具有一定的动态性，是因为在长期的实施过程中，风险受制因素较多，同时不断变化的这些风险就会影响决策。这种情况下就需要企业做好资本的配置，确保PPP项目的顺利实施。

4 PPP模式下高速公路项目投融资风险管控措施

4.1 科学识别风险

科学的识别投融资风险是使高速公路项目建设更好的前提，这需要投资者对投融资风险有着清楚的认识。另一方面，还需要结合有关专家选择不同的方法（评审法、ABC分类法、因果分析法等）对高速公路项目建设不用阶段的不同风险进行及时的辨别。严格遵循“利益共享、风险分担”原则，不仅能够准确的识别准备阶段的风险，还能够准确了解项目定位、银行融资、资产评估等风险的主要影响因素；在项目实施阶段需要我们准确识别的风险主要是安全事故、工程质量、环境保护风险；在后期的运营阶段需要识别的风险主要是运营维护、产品价格、评估等风险。项目负责人只有通过科学的分析才能够识别高速公路项目各个阶段会面临的各项风险以及规避措施，从而可以准确的预估各项风险发生的概率，通过对已完成的高速公路项目进行风险分析与总结，才能为后续各类投融资项目的风险控制工作做好应对。

4.2 建立风险响应机制

在高速公路项目将要或者已经发生风险时，可以通过风险响应机制来降低因风险带来的损失。风险响应机制可以有以下5类：1）一级响应机制，在有特大风险发生的情况下，为了使风险带来的影响降至最低，就必须要企业进行参与。2）二级响应机制，在有高级风险的情况下，需要企业或者相关部门同意才可以进行下一步处理。3）三级响应机制，在有中级风险发生的情况下，对于风险的处理只需要项目经理同意即可继续操作。4）四级响应机制，这种情况下的风险是普通的风险，只需要项目的分管领导对风险进行全权处置。5）五级响应机制，这时的风险是低风险，项目负责人即可对风险进行处理。

4.3 科学控制风险

企业在风险潜伏阶段应当做好风险的识别和预防工作，对可能存在的风险进行量化处理并且合理的设置一个风险预警的临界点，便于对风险的具体征兆进行鉴别。另外，还要研究分析现行政策并做好政策变化发展的前瞻性工作，便于后期项目的正常进行。企业在开展投融资工作前需要认真分析市场情况，针对相应的内部资产采取合理高效的财务手段进行有效盘活，同时也要联系不同的金融机构保证利率和汇率变化调整和分析融资结构。

项目施工过程中，项目公司要合理的预估现金流，及时发现可能存在的资金缺口，避免可能存在的资金链断裂的风险，也合理的规避了投融资风险。风险后果阶段，要做好应急工作和善后工作，针对因风险而带来的危害做好相应的应急处理预案。最后将风险存档处理，为以后工作中风险分析、辨识做参考，防止再次发生此类风险。

5 结语

现阶段，我国的高速公路建设正处于大力建设时期，PPP模式的应用进一步促进了高速公路建设的发展。PPP模式可以有效提升投融资风险管理的水平，有很好的应用价值。风险分配作为风险管理中的重要一部分，需要贯穿项目始终。同时，尤其是企业需要做好相应的措施来保证风险控制工作正常进行、高速公路项目顺利建设。