PPP项目财务测算重点难点问题探析

马钰骏

（中交生态环保投资有限公司，北京 100013）

一、PPP项目概念简述

PPP 项目是政府和民间资本合作，共同建设公共设施建设的一种非营利项目的合作形式。它的存在对于政府来说，不但可以减小政府在项目建设期间要承担的财政负担，同时也可以真正的加入到项目完成后的运营还有活动，在一定程度上加强了政府对项目的经营控制力。对于企业而言，以往的BT模式还有BOT模式都存在比较高的融资风险，同时成本也比较大，PPP项目可以在政府的加入下减小相应的融资风险，除此之外，在特许经营机制的条件下，使得企业的利润有所保障。由于其所具备的诸多优势，现在PPP项目慢慢形成了政企合作模式的一种趋势。

二、PPP项目财务测算现状及重难点探究

（一）高质量的可研报告是根本

可研报告是方案开展的根本，要是可研报告太过随便同时质量，那么财务测算进行分析的时候就不够准确。大多数地方政府对于前期的工作不上心，为了在规定的时间里完成任务，匆忙做好项目的可研和立项批复工作，这种情况产生了大量的后遗症。比如如果可研投资确定了，但概算投资却增加了一倍，这样会使得原来在以可研投资为参考下进行的财务测算分析还有采购标等作废，这样会造成人力物力的浪费，所以高质量的可研报告是十分重要的。

（二）财务测算分析严格与实施方案等重要事项匹配

实施方案中的很多事物都和财务测算有直接关系，就运作模式而言，一个项目所采取的方案其运作模式是BOT+TOT，会仔细说明对于存量资产的有偿转让等事情，但是在财务测算分析过程中显示的是 BOT+委托运营模式，对于有偿的存量资产的处理都没有明显地表示，这种情况会导致在后面的工作中存在一系列后遗症。

（三）财务测算分析要全面完善

通过财务测算分析可以判断项目的财务可行性。一般来说财务测算分析不够全面完善在以下几点：首先，缺乏必需的有关财务报表。比如在存在融资的项目中，单纯的按照项目现金流表还有分析指标进行项目的评判，无法观察到融资后的项目资本金现金流量表还有分析指标；其次，缺乏主要的财务分析指标。一般来说全面具体的分析指标有：偿债备付率、总投资利润率、项目财务内部收益率等，然而在具体的情况中，有的咨询单位只计算2～3个指标就进行相应的判断。所以，财务测算分析要全面而且完善，这样才能防止在具体的工作中出现本可以避免的偏差。

（四）税费的计取要科学合理

财务测算分析中存在多种税费的计算，不一样的项目中存在的税费类型还有税率都不一样，计算税费收取的时候，需要注意以下几点：首先，不一样的项目有不一样的税种和税率，所以有时候就算是同一个项目，因为其交易结构设计的区别，产生的税费也是有可能不一样的。其次，税费的计取需要时刻关注行业的相关政策以及当地有关的优惠措施等等，而且还需要对于实行营改增，与进项税和销项税有关的方面上，进项税由于每一项成本不一样造成费用的税率不一样的时候，需要进行分开计算，对于销项税的计算也是利用这样的方式。

（五）运营进行维护成本的核算

通过科学合理的运营来维护成本费用测算是否合理，这直接关系到项目的费用以及经济的效益，不论是什么项目，其根本都是成本费用的测算，通过根据运营的时间还有营业期间所获得的利润等方面来判断是否满足一定的收益要求，从而来确定这个回报机制是使用者付费还是可行性缺口补助，如果运营成本费用测算跟现实的比较差距比较大的话，就会造成本该是使用者付费项目却成了可行性缺口补助项目，同样道理，可行性缺口补助更少的项目成了政府补助更多的项目，这种情况会造成政府的支出变大，但是却增加了社会资本的利润。对于有的一样类型的、规模也差不多的项目来说，不一样的咨询单位进行核算的运营成本有很大的区别，而且很多的咨询单位有费用系数取值过于随便，没有经验和根据的情况出现，特别是那些涉及很多设备的项目，运营成本中是否包括大修或者设备更新等费用都没有清楚的划分和注释，这种情况很容易导致双方发生矛盾，使得后面的谈判难度加大。

（六）股东投资内部收益率不能减少

PPP项目的主要参与者是社会资本以及政府，不管是政府还是社会资本，对于投资还有决策，都需要对投资的项目实施相应的财务评价。虽然项目内部的收益率还有资本金内部收益率是投资决策的关键依据，然而对于社会资本来说，这不够完善，社会资本最关注的还是自己所投入得资金获得的相应利润，这个就是股东投资内部收益率。但是，只有项目内部收益率还有资本金内部收益率对政府来说也不够完善，对于PPP 项目，在具体的工作中，政府会根据投资支持或者减小运营期间的财政补贴等方面，考虑是否放弃部分或者是所有的利润分配权利。比如，政府身为股东，可以跟项目公司进行分红，但是每年需要对项目公司实施相应的补贴，在这种情况下，政府能够通过放弃分红的方式，来降低相应的运营补贴。这个时候就会发生投资方收益不相同的状况，资本金收益率就不可以真正的各方的投资所获得的利润，社会资本需要通过测算来确定其作为股东投资的内部收益率，这个时候，政府部门也想掌握政府资本放弃了这些权益之后，其现实收益是什么样的情况。所以，在股东投资内部收益率中特别是社会资本的内部收益对于财务测算分析来说具有很重要的地位。

三、提高PPP项目财务测算质量和规范性的措施

（一）精准测算内容，防止误差出现

目前在 PPP 项目财务测算中容易出现的测算的内容与数据失误主要有以下几方面，一是铺底流动资金的管理和对于运营补贴这方面支出的测算，这两个方面对于整个财务测算是否准确起到了关键作用。因此，必须对这些方面严格管理。在对于铺底流动资金的相关测算中，对于总投资与铺底流动资金要分得清楚，铺底资金绝对不可以加到总成本中去，通过这种方法可以较为成功的防止一些错误出现，同时还可以让政府不再出现重复付费的问题。而且在对于运营补贴这方面支出的测算工作中，不可以将等额本金付费方式与这类支出画上等号，若是将这二者混为一体，会产生不断减少的后果，造成财务测算不准确，对企业造成额外负担。同时，再对于可用性付费的财务测算时，对于政府股权分红少或者没有的情况，一些企业将政府股权剔除，使政府无法分红，使政府在项目建设过程的付费责任和经营期的分红权益受到影响。对于这种情况要准确测算各个阶段的各种财务数据，合理科学安排管理以保障PPP 项目财务测算的数据的准确。

（二）使整个财务测算的步骤规范合理

第一，对于项目规划和实际情况的测算要保持同步，防止所测数据出现问题。第二，对于整个财务的各项都要准确合理分析测算，保证不出现遗漏的情况。第三，依据 PPP 项目财务测算的方案，科学合理地进行测算，为政府社会提供PPP 项目的选择参考。

（三）提高数据收集的实时性和可靠性

数据收集的是实时性和可靠性对于项目财务测算的最终结果来说至关重要，同时两者之间有很直接的联系。所以保障数据收集的实时性和可靠性十分关键，首先需要完全的收集市场数据还有对企业财务数据进行相应的收集和整理以及分析，增加对市场的调研还有对市场环境的分析，与此同时，多收集同类的案例，并对它们进行相应的分析，对于出现的不同种类的风险实行完善的估计和计算，提高财务测算的可靠性和高效性。

四、结束语

现在因为PPP项目的投资规模都比较大，同时资金投入也比较多，因此财务测算分析的科学合理性会直接影响长期的合作，同时也直接关系到政府的支出是否科学合适。只有财务测算分析结果可靠，有足够的科学合理性，才可以给政府决策提供参考和帮助，完成它应该做好的工作。