中小生产型企业负债经营的风险防范和对策探讨

杨贺

（沈阳三科核电设备制造股份有限公司，辽宁 沈阳 110027）

一、中小生产型企业负债经营的积极意义

（一）负债经营的内涵

所谓负债经营就是背负债务展开生产经营活动。通俗地说就是拿别人的钱做自己的生意。负债经营是现代化企业生存和发展过程中极为常见的手段，虽然风险程度不一，但已经是现代企业借助债务抓住稍纵即逝的市场商机、竭尽全力实现企业资产价值最大化或保值增值等经营目标的通行模式之一。

（二）中小生产型企业负债经营的必要性

1、有助于企业把握商机赢得主动

企业生产经营需要资金支持。当企业自有资金规模不足或者无法及时到位，就需要适度负债以把握商机赢得主动。比如通过负债经营扩大生产规模、提高市场占有率、获取订单等。一定程度上，合理负债经营也可以降低企业资金成本，对提高收益有利。

2、使债权、债务双方均获得收益

企业资金不足时需要获得融资维持生产；拥有闲置资金时需要合理投资以实现资金保值增值。科学、适度的负债经营能够使债权方与债务方满足各自需求。这对繁荣市场、促进经济发展具有重要作用。

二、中小生产型企业负债经营的风险类别

（一）结构性风险

企业债务的出现既存在时限长短问题，也因获取资金渠道而有所不同，同时也时常面临着融资利率变动等各种结构性风险的压力。

1、受融资时限因素造成的风险

一般情况下，超过一年以上的负债被称为长期债务，一年以内则是短期债务。不通过第三方金融中介机构如银行等渠道获得融资形成的是直接债务，比如企业股票或债券，反之则是间接债务。对中小企业来说，超过一年以上的债务通常都会形成较大的经营负担。这是由于市场环境变化莫测，企业生产经营随时需要结合市场变化进行调整，收益和利润通常很难维持一个较为固定的标准。若企业长时间背负着沉重的债务负担，企业盈利能力、偿债能力等都将存在较大的不确定性，显然不利于企业的发展。而短期债务由于时限相对较短，受到外部影响程度相对较少，因此适当的短期债务对于中小企业而言往往更易承受。但若是短期债务数额特别巨大，难免会在特定时期给企业经营造成突然压力，甚至造成破产危机。因此短期债务也是中小企业不容忽视的结构性风险之一。

2、受融资渠道因素造成的风险

而企业不经中介机构获得资金的渠道较为多样，融资手段和范围都更加丰富、广阔，有助于企业在获取社会闲置资金时实现最大化。缺陷是这种途径往往需要经过一个相对漫长的准备期，且通常前期费用较高，这是直接举债模式存在一定风险的所在。反之，通过银行等中介机构获得贷款耗时更少、手续较简单，且花费更少而效率更高，缺点则是形式、途径较单一。

3、受利率变化因素造成的风险

还有一种必然存在的重要风险是利率的变动问题。由于市场变动频繁，金融机构的利率随时处于动态调整状态中，这对融资贷款与负债经营都是至关重要的影响因素。利率变动主要存在高位、低位、由高转低、由低转高四种情况。出于最大程度控制融资成本的考量，利率处于高位时，中小企业应当竭尽所能降低负债或者只就最紧迫的项目进行短期举债。而利率低位运行时，由于此时融资成本更低，对企业更加有利，因此企业只要控制好债务总体数额与结构即可进行负债经营。较为复杂的情况是利率由高位转向低位和由低位转向高位这两种情况。前者由于利率变动幅度和时间节点的未知性，为实现更为高效的成本控制，企业仍当尽力减少负债，即便迫不得已负债，也当选择浮动利率制，以最大限度降低负债成本。反之，当利率由低位转向高位时，为了充分利用低利率优势，企业可以更多选择长期负债，且尽可能选择固定利率制以规避利率增高的负面影响。

（二）管理风险

除了客观存在的结构性风险，管理环节是很多中小企业负债经营时最为显著的薄弱环节，往往是造成负债经营面临更大困难的关键所在。比如相当一部分中小企业对于举债的前期调研不足，既对自身举债的战略目标不甚清晰，又未能对市场发展变化做好充足的了解和掌握。更有部分企业在举债活动中存在盲目跟风的问题，不仅对负债经营风险防范的意识淡漠，而且不具备科学、合理、规范的理财机制等。

由于众多中小企业高层管理者往往不具备投资理财的专业知识贮备和实际操作技能，因此面对负债经营活动时，这些企业的管理过程主观性较强，随意性明显。企业常常只凭经验甚至感觉便将极其有限的资金投到“缺钱”的环节，却不进行投入与产出比的科学论证与分析。如此一来，企业资金使用效率低，造成不必要的浪费。而企业一旦达不到销售预期导致收益减少，则资金流动性显著降低。当资金链断裂时，企业极易陷入无法偿债的巨大风险之中。

三、中小生产型企业负债经营的风险防范策略

（一）建立健全风险管理机制

广大中小生产型企业之所以在负债经营过程中出现各种风险，一个根本原因在于管理思想陈旧落后，管理形式较为粗放，管理手段相对单一。作为现代企业利用财务杠杆科学化经营的代表之一，负债经营需要的是管理层具备充分的战略意识、风险防范观念。而这就需要中小企业尽快建立健全负债经营的风险管理体制。

1、严格遵循实事求是、量入为出的核心原则，在负债经营活动展开之前做好规划方案。要结合企业经营战略科学预测最低资金需求量标准；首先选择企业内部资金自筹的渠道，其次才是对外举债。

2、结合企业经营项目的未来收益预期，在满足投资回报目标的前提下，设定资金综合成本率，制定并完善负债经营风险小、成本低、回报稳定的规划方案。要视风险高低同时制定出若干套可选择、可执行的后备方案或者可替换方案，以免首选方案无法顺利执行或者环境变化不利于首选方案执行时能够迅速调整，以此全力规避负债经营的潜藏风险。

3、要结合负债、收益、资金流动等综合因素，就企业库存、成品销售、现金周转等制定出通行标准和上下限阈值，全面提高资金在产供销各环节的周转速度。要实现资金流动速度最大化和价值产出最大化，从而满足到期偿债和资产保值增值的各项目标。

（二）完善预警与防御系统

信息时代大背景下，信息化已经成为现代企业管理实现科学化、规范化和系统化最为有力的支撑。基于信息技术的高速计算与全面覆盖，企业可以逐步实现财务管理的实时与同步，这对加强负债风险防范具有至关重要的决定性价值。

对中小企业来说，应当尽快将企业财务数据纳入网络化管理。借助网络与信息技术，包括流动资金、资产负债、资金利润等财务报告将全面突破传统会计周期的局限，以接近实时的速度为企业管理层提供决策参考。基于财务平台的自动化管理，企业债务与资产能够实现对历史数据的系统分析，找到决定企业稳定生产经营的最佳负债比等科学标准。再结合市场等环境变动因素，财务管理平台能够针对企业负债的动态趋势给出风险评估值。一旦经营活动超出阈值规定，系统将会自动报警，同时提供若干解决方案供管理人员参考借鉴。这将有助于中小企业加强风险防范，是负债经营较为有效的辅助措施。

（三）持之以恒强化企业信用构建

现实操作中，面对中小企业融资贷款，以银行为代表的第三方金融中介机构通常采取谨慎策略。这是由于一部分中小企业存在管理模式落后、信息披露透明度低等问题，对提高企业信誉度产生负面影响。这严重制约了企业在金融中介机构获得有效融资的频率和幅度。因此，持之以恒强化企业信用构建至关重要。一方面，企业需要不断减少违约、逾期等不良负债经营的行为，以使中介机构方面的信用记录评级有所提升。另一方面，企业可以更加积极地尝试电子商务等平台化经营与融资模式。基于互联网的经营行为能够详实记录企业每个负债与偿债的行为，这对企业改善信誉、提升形象极为有利。而越来越多平台企业基于中小企业开展线上小额融资其实也是这种网络化信用数据累积的成果之一。

四、结束语

在西方各主要经济体系中，负债经营模式已经延续多年，说明这一运行模式具有一定必要性、合理性、科学性。一方面，中小生产型企业负债经营需要承受债权人收回资金的压力，另一方面，利用闲置资金将使企业获得更多收益，这是对债务债权双方都更加有利的模式。这也是负债经营被赋予“财务杠杆”之称的主要原因。我国中小企业负债经营之所以存在种种缺陷与不足，并非是这类经营机制本身的问题，而是陈旧管理思想、落后管理手段制约的结果。因此，中小企业加强针对负债经营的风险防范措施还是需要依赖优化管理意识、创新管理模式等。只有在负债经营结构、期限、类型等多个环节更加适应市场化发展的要求，不断加强企业商业信誉的构建，中小企业才能在负债经营规范化、理性化方面实现超越和突破。这既是企业提高负债经营风险防范水平的重要手段，也是科学举债、实现可持续发展的必由之路。