中国对吉尔吉斯斯坦直接投资的分析

上海政法学院经济管理学院 郝洁

随着“一带一路”倡议的持续推进，中国与吉尔吉斯斯坦两国经贸合作健康发展，并呈现逐年上升的趋势，同时，中资企业也逐步进入吉尔吉斯斯坦进行项目开发及投资活动。但是，随着国际竞争日益激烈，世界经济政治格局不断变化，海外中资企业面临的风险和挑战也越来越复杂。更为严重的是，中国外商直接投资经验不足，保护手段和能力有待加强，企业风险防范意识不足，企业面临“走出去”的风险较大，引起了关注。因此，分析中国企业在吉投资所面临的风险及其成因，构建外商直接投资及其相关防范体系，具有重要的理论和现实意义。

1 中国对吉尔吉斯斯坦直接投资的现状分析

1.1 总体投资思路

一是以新疆作为中国向西的门户，利用其与中亚国家接壤的天然优势，促进直接投资；二是同作为上海合作组织成员，中国一方面保持加大对吉方在自然资源开采方面的直接投资，另一方面会加快推进部分劳动密集型产业向吉方转移；三是政府层面的合作。中国政府会进一步扩大对其经贸方面的支持，为中国在吉方开展贸易与投资活动提供支持。

从区域上来看，中国加大对吉尔吉斯斯坦首都比什凯克、楚河州、奥什、贾拉拉巴德州、伊塞克湖州、卡拉科尔等主要城市与地区的投资；从投资的产业结构来看，一方面巩固中国在矿产开采与深加工、铁路公路基础设施建设等方面的主导地位，进一步促进吉尔吉斯斯坦经济发展。另一方面中国投资者也扩大了在吉尔吉斯斯坦服务服装生产、建筑材料生产、加工和销售以及食品加工市场的比重。从投资模式来看，通过与吉尔吉斯斯坦当地企业的合作，优化投资模式，降低行业风险，逐步形成集中、多维的投资格局。中国投资者应以更积极的方式，在更广泛的层面上增加对吉尔吉斯斯坦的直接投资。

1.2 投资规模

近年来，随着“一带一路”的推进，中国利用地理优势、与吉国的产业互补性和本身的贸易便利性，不断加大对其直接投资，依据吉尔吉斯斯坦的经济发展状况，在投资领域和投资方式上，都进行了扩展。近年来，中国对吉尔吉斯斯坦的直接投资稳步增长，直接投资的流向和存量呈快速增长趋势，如图1所示。

从投资流量看，根据2004—2015年的统计分析，中国对吉尔吉斯斯坦的直接投资总体呈上升趋势，年增长率较快。据吉尔吉斯斯坦官方统计，2015年中国已成为吉尔吉斯斯坦最大的投资来源国。另据2018年的《世界投资报告》显示，中国对吉尔吉斯斯坦的投资达到2.7亿美元，占其当年总的外商投资5.9亿的45.76%，如图2所示。

根据对直接投资存量规模的分析，2004—2015年，中国对吉尔吉斯斯坦的直接投资存量继续快速增长。中国对吉尔吉斯斯坦的直接投资趋势稳定且增长强劲。

图1 中国对吉直接投资流量(单位：万美元)

图2 中国对吉直接投资总量(单位：万美元)

1.3 投资领域

自20世纪末吉尔吉斯斯坦独立以来，越来越多的中国企业进入吉尔吉斯斯坦，寻求市场和商机。中资企业一般通过与当地政府和企业的合作的形式，在吉尔吉斯斯坦新建或者共建工厂。中国企业自2009年进入吉尔吉斯斯坦市场以来，获得的市场份额逐步扩大，体现出了一定的竞争优势。根据吉尔吉斯斯坦2016年官方统计，该国吸引外资存量为55.36亿美元，投资领域主要分布在加工工业、科学领域、金融领域和矿产开采。而中国在吉尔吉斯斯坦注册企业约65家，主要集中在资源开发、交通基础设施建设、电力建设、小商品贸易等领域。中国在吉尔吉斯斯坦的总投资超过16亿美元。

随着中国与吉尔吉斯斯坦在上海合作框架下的深化合作，中国企业将在吉尔吉斯斯坦拥有更多的投资机会。中国企业应积极扩大在吉尔吉斯斯坦的投资领域，全面深入发展合作关系。一方面，利用吉尔吉斯斯坦的资源优势，发展采掘业及深加工，参与基础设施建设；另一方面，中国企业的投资产业也应该与吉尔吉斯斯坦的经济发展与经济结构相适应。吉尔吉斯斯坦自从国内政治稳定以来，经济不断发展，人民生活水平提高，中国企业也应在进出口贸易、金融领域、高科技领域等方面进行产业探索。

1.4 投资环境

从世界银行每年出具一份的《全球营商环境报告》中的《营商便利度排名表》来看，吉尔吉斯斯坦，从2013—2018年的排名，一直都较为稳定，排在70名左右。也就是说，相较于其他国家，其经济发展水平、行政效率以及法制环境的改善均不明显，如表1所示。

表1 吉尔吉斯斯坦营商便利度排名

为进一步说明，我们将吉尔吉斯斯坦营商便利度各项指标与中国与中亚国家中表现最好的哈萨克斯坦各指标相比较，如表2所示。

表2 哈中吉三国营商便利度各指标排名对比

从表2来看，在营商便利度的各指标中，吉尔吉斯斯坦排名较为靠前的是开办企业、办理施工许可、登记财产、获得信贷、保护少数投资者，这些指标显示吉国本身是经济开放度和自由化较高的国家，但其获得电力、纳税、执行合同等指标则非常靠后，则反映了该国基础设施较为落后、企业纳税手续繁杂、合同执行的时间成本与费用成本较大。

2 中国对吉尔吉斯斯坦直接投资的问题分析

2.1 吉方基础设施建设障碍

吉尔吉斯斯坦是内陆国家，没有出海口。因此其公路、铁路的基础设施建设就尤其重要。据吉国家统计委员会统计，到2017年末，吉尔吉斯斯坦公路运输占全国货运总量的93%以上。同时，吉尔吉斯斯坦的境内铁路交通十分不发达，其铁路网被分割为互不相连的南北两部分。最大的问题是，中吉两国交通基础设施不配套，交通基础设施和运输车辆技术标准不一致，大大增加了运输的负担和成本，降低了运输的收入。吉尔吉斯斯坦方面的基础设施质量也存在大量问题，交通运输、电力、通信等，其基础设施的状况目前还难以满足中国投资企业的需要。

2.2 吉方金融服务体系发展较为滞后

随着本国政局的动荡，金融服务机构的数量和规模从2009年前的3个证券交易中心、19家保险服务公司、228家商业银行、369家中小金融服务公司和389个外币兑换服务点，到2013年却不增反减，证券交易所减少1家，保险公司减少1家，商业银行减少50多家，中小企业金融融资服务公司从126家减少到102家，金融服务公司从389家减少到109家，金融服务公司从389家减少到39家。外汇兑换服务点减少39个。随着国内政治经济的稳定，金融体系正逐步恢复。其货币索姆对美元汇率基本保持稳定。吉国多数银行都是国际S.W.F.F.T协会成员，因此，中吉两国商业银行之间汇路畅通。但，吉尔吉斯斯坦目前尚无中资银行，且保险业较为落后，仅有十几家保险公司，规模都较小。

由于吉尔吉斯斯坦银行规模较小，贷款利率较高(截至2018年5月，其国家银行设定贷款利率为6.25%)，难以满足中国企业的融资需求，并且目前也不具备在当地使用人民币进行投资合作的条件。同时，吉尔吉斯斯坦的股票交易市场规模也较小，仅14家(2018)企业股票在交易。

2.3 吉方法律与制度不健全

中亚国家普遍存在国内法制不健全。为改善投资环境，吉尔吉斯斯坦在2001年由其外国投资委员会提出了新的《吉尔吉斯斯坦外资法》草案并于2003年通过，加强了投资和扩大投资者权限的保障。由于吉尔吉斯斯坦本国经济发展水平、进出口、吸引投资等规模相对较小，自由化程度高，因此在进出口与投资方面法律的建设方面尚在进一步补充完善当中。但是同时，该国又经常会出现以政府文件的形式调整外商投资和外国资本在其境内活动的情况，这样，外商投资环境的不确定性和不可预测性就大大增加了。另外，政府运行效率低下，腐败现象也较为普遍，虽然本国也制定了《反腐败法》，但是官员执行力不够，寻租现象，不作为现象也时有发生。据最新的国际反腐败非政府组织—透明国际发布2018年度全球清廉指数(Corruption Perceptions Index)排名，吉尔吉斯斯坦排名132位，得分29分，根据该指数，25～50分之间表示腐败比较严重。

2.4 中方企业投资信心不足

虽然“一带一路”倡议带来了投资良机，但是面对如吉尔吉斯斯坦这类中亚国家，由于其整体投资环境不佳，行政与法制环境不稳，因此中国普通投资者普遍缺乏信心。再加上中国企业国际化也尚在起步，外商直接投资经验不足，风险防控能力普遍较弱。直接投资的动机有很多，过程中会涉及到很多关系和利益，面临的风险种类繁多，如政治风险、法律风险、市场风险、以及其他潜在的隐患，如知识产权、劳动法、环境标准甚至民俗习惯等，任何微小的失误，都有可能造成直接投资的挫败。

直接投资中，最为普遍的方式是通过兼并收购母国同类企业，来达到进入该国的目的。但是兼并收购过程中的整合成本非常高，其中的风险也非常难以预料。目前，中国的资源型企业在对外直接投资时，对交易之后两家企业的整合风险估计不够充分，为今后双方的合作与经营埋下了隐患。与国际大型跨国公司相比，中国企业在全球管理、风险防范方面显得能力不足、经验缺乏。

3 中国对吉尔吉斯斯坦直接投资的对策研究

3.1 助力吉尔吉斯斯坦改善投资环境

吉尔吉斯斯坦政府正在实施激励政策，以改善吸引外资的条件。目前，外商直接投资是吉尔吉斯斯坦的政治重点之一。吉尔吉斯斯坦共和国今天清楚地认识到，只有借助外国直接投资，才能真正改善国民经济的产业结构，创造新的高科技生产，使固定资产现代化，使许多企业重新装备技术。中吉两国应加强对专业技术人员的培训，如建筑工程类、财务类、外语类人才。中吉两国应形成良性互动机制，进一步深化经贸合作。中国资本输出的同时，协助吉方优化国内经贸投资环境，促进吉方国内相关投资法律法规的健全完善，而吉方也应加强基础设施建设，完善法律法规，消除政府腐败，稳定国内局势，制定持续发展的制度政策，简化通关手续，加快标准化改革进程，降低成本，加强交流，加强合作。

3.2 进一步完善对外投资企业的服务保障

在引导鼓励企业“走出去”的同时，中国应加强对中亚五国投资环境的专门研究。正如吉尔吉斯斯坦，经济发展水平较为落后，进出口和外商投资规模都较小，在“一带一路”之前，很难得到投资者的关注，中国应设立专门的研究部门，为中国企业提供有效的投资信息和合理的指导，避免企业盲目行事，使中国企业在投资决策时不会显得非常被动。目前，中国在吉尔吉斯斯坦投资的部分企业是中小企业，他们在外资方面经验不足，很少做市场调研，其实这些中小企业非常需要政府的官方信息作为指导，其投资的企业也需要得到相应的法律保护。

3.3 中国企业应积极拓展投资领域

目前中国企业在吉投资的结构相对单一，以矿产资源和油气能源等资源开采类产业为主。但是，随着吉尔吉斯斯坦国内局势的稳定，经济发展提上日程，消费者对产品的种类、质量的要求也逐步提升。随着吉尔吉斯斯坦国内产业布局的调整，中国企业也应更多地关注其他领域的潜力，寻找其他产业的投资机会。

第一，能源投资继续保持并加强。中吉双方的能源合作体现了产业互补性。吉尔吉斯斯坦资源丰富，有巨大的出口潜力。中国则人均资源占有率较低。因此，保持甚至增加对能源行业的直接投资有利于弥补这些资源的缺口。

第二，积极发掘制造业的发展潜力。目前，吉尔吉斯斯坦经济发展水平较低，国内交通、民生等基础设施建设较为落后，工业亟需发展，需要高科技和资本的注入。而中国则可以很好协助吉尔吉斯斯坦发展工业，中国是世界上工业门类最为完整的国家，工业技术和硬件设施相对成熟，吉尔吉斯斯坦劳动力相对廉价，发展劳动密集型产业具有很强的优势。同时，吉尔吉斯斯坦为了发展经济，一方面依靠资源优势，另一方面不断完善外资政策，并通过优惠税率和降低准入门槛等政策以吸引外商投资。中国制造业在吉尔吉斯斯坦有较大的发展空间，不仅可以帮助吉国加强制造业，还可以提高本国企业的生产能效。

第三，服务业投资也不容忽视。吉尔吉斯斯坦在发展制造业的同时，对本国服务业的发展也非常重视。通信业、金融业都是与我国投资企业的生产运营相关度很高的行业，前者提供了网络电信的基础设施，后者提供了便捷的资金融通服务，因此，我国企业可以多关注类似服务业的发展，在保障投资安全的前提下寻找投资机会。

3.4 加强两国人文交流

人文交流的重要性，不仅在于国家之间，民族人民之间文化、习俗的沟通了解，互相学习，也能够促进两国经济、贸易、投资的合作。首先，通过人文交流，两国首先在国内就可以接触到第一手的信息，了解对方国家的文化与习俗，为之后的经济合作，管理沟通，做了很好的铺垫。其次，通过人文交流，能够促进培养出企业需要的了解两国文化的管理人才，为企业提供了良好的人才渠道。最后，人文交流也为商贸投资开辟了新路径，比如，很多到中国学习的吉尔吉斯斯坦留学生，在学习期间就发现了商机，今后打算从事与中吉两国商贸、投资相关的工作。