污水处理行业投融资策略和风险探讨

张瑞珍

摘要：随着供给侧结构性改革日益深化，产品侧的职能优化成为各行业持续发展的关键，这也为我国的资源环境提出了更高要求，而污水处理便是当前经济结构调整的关键。近年来我国污水处理需求的增加拉动着整个行业投融资量也在急剧增长。目前污水处理行业也开始逐步引入TOT、PPP、BOT等投融资模式。但在此背景下，多元化的投融资模式也存在诸多风险，尤其在当前网络化和共享化背景下，投融资风险更加明显。为此，如何有效识别和防范投融资风险成为当前污水处理行业投融资的迫切问题。本文试图通过行业投融资的策略分析及风险防范措施探讨，为污水处理行业投融资提供一些借鉴。

关键词：污水处理;投融资;风险管理

污水处理是十三五环境治理的重点内容，在近十年来，政府高度重视污水治理，并引入市场竞争机制，加大投资力度，目前多元化的投融资模式已经促使我国污水处理水平处于世界前列。据统计，当前我国污水处理市场化程度已经超过80%，也相继涌现出了托管、BT、TOT、BOT、PPP等投资模式，而BOT模式是当前投资的主流模式。这在一定程度上表明，污水处理行业的市场化程度及模式多元化逐步走向成熟。但在此多元模式背后却产生了一系列潜在风险，如仍然套用工程、设备招标形式等等，这样的风险对我国后续经济改革带来了巨大挑战。而如何应对和防范这些风险是当前管理实践继续解决的关键问题。本文着重探讨当前市场机制下的投融资策略及风险防范措施。

一、我国污水处理行业的投融资策略分析

（一）拓宽融资渠道，扩大融资主体

首先，随着我国市场化竞争机制引入污水处理行业，多元化的投资模式便成为市场化运作的关键。但在早期，行业的投资大多是由国外资本占主导地位，我国民营资本的投资规模受到严重限制。但这种融资策略存在一些严重风险，例如国外资本引进导致我国需要承担部分汇率风险，而且大量国外资本的涌入使得国内民营资本的投资空间逐渐缩小，甚至促使国内部分民营资本怯于投资污水处理行业。此外，更严重的风险在于，污水处理是我国实现经济结构改革的关键一环，若该环节由国外资本主导，将对我国实现供给侧改革存在很大的风险。为此，十二五、十三五时期国家大力鼓励国内民营资本投资污水处理行业，这也推动民营资本投资呈现急剧增加态势。这一方面保障了我国经济安全，另一方面也刺激我国民营资本，借助财务杠杆实现经济增长。其次，在拓宽融资渠道的初期，国内民营资本的投资容量较小，相比国外资本，国内的融资模式和资本量都处于劣势，这完全不能满足市场化运作的需求。为此，政府应当继续从多元化模式方面着手，为民营资本运作创造更好的市场条件，如除了当前的BOT等模式，还可以考虑加入风险评估、投资收益、回收期限等资金使用方式，并引入PFI、ABS、PPP等融资模式，以模式多元化和政策优惠吸引更多民营资本进来。

（二）全面成本分析，健全监管机制

首先，全面成本分析是基于全面预算基础上开展的投融资策略分析，针对不同污水处理项目进行具体化分析，出具费用估算表，并对每个项目的净现值、利润率、污水日处理量、单位成本等进行投资价值估算。更重要的是，污水处理项目投资不仅要估算其经济效益，而且要估算其环境效益与经济效益，如污水处理后的环境能否房地产、娱乐等其它项目投资，能否刺激周围消费升级，能否为农业带来更高的单位产量等等。其次，监管机制是污水处理投资的后续监管，是环境持续效益的反映。一是持续发挥市场主导作用，将先进技术引入到污水处理偏弱的地区，增加污水处理收费标准，倒逼企业或者其它单位自行处理污水，或者采用先进技术不产生污水。二是确保污水处理在短期内收费标准稳定，长期内收费上升，这能够确保排污主体短期内采取减排策略，长期内排污递减。三是规范污水处理收费渠道，严禁污水处理“搭便车”现象，提升民营资本进入积极性。

二、污水处理行业的风险防范措施

（一）项目各类风险及其传统化控制

在传统化系统中，污水处理项目存在管网配套风险、融资风险及招投标风险，且对这些风险的控制是整个风险管理系统的基础。首先，由于20世纪90年代政府没有预料到污水处理的迫切性和严重性，進而导致后续很多管网系统建设尚不健全。21世纪我国开始加大力度建设管网系统，但建设速度与系统健全间仍然存在较大差距，而缩小这一差距的主要措施便是筹集建设与维护资金。就这样的管网配套风险，一要加大民营资本引入，尤其在TOT模式市场化后，政府更应通过PPP模式盘活民营资本，扩展民营资本流入污水处理项目的资金通道。二是充分利用政策性贷款和税收政策引入融资，如污水处理企业可以享受增值税即征即退政策等等。三是严格按照“谁检查、谁落实、谁污染、谁治理”的原则，提高污染成本和污水处理标准，迫使企业从技术上进行改造。

其次，融资风险是当前中小型企业在污水处理中的难点。由于中小民营企业本身就有融资难的特点，且短期内的污水处理技术成本大，银行融资属于短期融资，这与污水处理的周期长特点不相符。这样的融资风险致使很多民营企业无法真正投入到污水处理行业中来。为此，一是民营企业要寻求其它可能的融资渠道，尤其在保监会颁布《试点管理办法》后，污水处理项目融资渠道拓展的可能性也逐渐增加。二是政府要鼓励银行能够适当增加污水处理项目融资周期，尤其针对中小民营制造企业。三是继续加大政策性资本的引入，通过税收政策等减小民营企业污水处理成本。

最后，招投标风险也是污水处理的重要风险之一。这种风险可能源于招投标的随意性、不规范性，也可能源于行业内的不正当竞争，还可能源于部分企业套用设备或工程招标形式，在招标过程中可以忽略污水处理的标准及技术成本等等。针对这样的风险，一是严格把控其招投标文件，规范招投标程序。二是招投标的中标标准及招标形式要有规范与限定，这需要政府及相关部门对其进行监管。三是政府对其招投标程序、形式及处理标准要严格把控，严格引入市场竞争机制，严禁不正当招投标。

（二）健全网络化控制

在传统控制基础上，利用信息化手段进行网络化控制也是污水处理行业风险的关键手段。首先，积极拓展网络化手段在污水处理行业的应用层次，实现不同企业招标网络化公示和网络化程序，搭建数据平台，实现污水处理企业与承包企业间的一对多信息传输，完善分类信息系统建设，通过数据+信息系统模式完成投标的初步筛选。其次，政府要利用网络化手段进行监管与抽查，以风险为导向，在有限的监管资源条件下，大力开展“突击飞检”方式监管工作，根据被监管对象业务发展和经营管理状况抓取敏感预警信息、群众反映与投诉等各种渠道掌握的信息，对存在风险隐患的企业、特定业务及事项展开监督检查。最后，要按照谁污染、谁处理的工作原则，切实抓好对污水处理违规行为的处理处罚，对污水处理过程中的未达标准及超额排污等要落实整改责任限期整改，对严重违规行为要严格问责和纪律处分，防止以经济处罚代替纪律处分。此外，政府要关注主要风险，加强重要行业、重要业务的监管，如制造行业，根据实际情况，对不同业务类别、不同地域配以相应的监管内容和评价标准，强化污水处理工作的目的性和针对性。

三、结语

污水处理是我国实现经济结构改革的重要一环，尤其在当前环境效益与社会效益、经济效益一样，成为企业发展和国家稳定的重要指标。随着我国将市场竞争机制引入污水处理行业后，多元化的融资模式成为我国推动污水处理行业发展的关键。而随之而来的也有众多风险，如融资风险、投标风险等等。如何应对这些风险是模式应用背后的本质所在。为此，本文认为传统化控制手段与网络化控制手段并行是防范这些风险的有效策略，只有引入民营资本和维护资金安全才是有效的融资策略。但本文仅根据文本和管理实践，提出了理论策略，并未开展实体化测量，为此建议后续研究可以从实体量化及多案例形式验证本文结论。

参考文献：

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[2]孙琳.污水处理行业投融资策略及风险探讨[J].中国集体经济，2013 （18）.

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