洪城水业：股权激励落地

王柄根

《动态》：11月22日晚，洪城水业（600461）发布限制性股票草案：公司拟向董监高及核心骨干共15名管理层授予限制性股票588.5万股。授予价格：3.05元/股。对此您怎么来看？

孔铭：总的来看，限制性股票绑定管理层利益起到正面作用。业绩考核指标要求达到行业前列，此次限制性股票激励对象包括董事长、总经理、董秘、财务总监、分管各部门的副总及公司骨干，共计15人，拟授予股票588.5万股，占公司总股本的0.62%，授予价格3.05元/股。业绩考核目标是：2020-2022年年均ROE不低于9%，营收复合增速不低于10%，且这两项指标对标水务行业（中原环保、兴蓉环境等13家水务企业）75分位值，统计出13家对标企业2017-2018年75分位對应营收增速15.38%，对应ROE为8.85%，彰显出管理层对公司未来发展充满信心。

《动态》：据了解，该草案还对分红比例做出了要求，这是出于何种考虑？

孔铭：是的，该草案还要求2020-2022年每年分红比例不低于40%。作为国企，公司推出此次限制性股票激励，能够充分调动公司管理层的积极性，将公司利益与个人利益绑定在一起，利于公司长期发展。

《动态》：2019年11月15日，公司非公开发行股票1.53亿股，募集资金净额8.66亿元。用于城北水厂二期项目和9个污水处理扩容及提标改造项目以及偿还银行贷款，该项目进展和用意可否为我们介绍一下？

孔铭：定增完成可以保障项目加速落地，增厚公司业绩。此外，三峡资本从二级市场购买公司股票，以4.1065%的股权比例为公司的第七大股东。三峡资本是长江三峡集团的控股子公司，长江三峡集团被党中央国务院赋予深度融入长江经济带并在抓长江大保护中发挥骨干作用，长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨，市场空间广阔。三峡资本近期入股一方面显示出对公司未来发展前景的认可，另一方面做公司战略股东，可以在项目资源和资金上给公司帮助，助力公司成长，期待两者在长江大保护中的协同效应。

《动态》：近期，洪城水业震荡回落，对于后续走势您是怎么来看的？

孔铭：基本面上看，公司内生空间依旧大：一是污水提标扩容。根据规定，公司现有污水厂2020年前均需提到一级A标准，空间较大，加上新建污水厂的需求，预计2019-2020年工程量超40亿元，收入弹性大;二是南昌气化率提升。当前南昌气化率仅70%，政策规划到2019年实现城区气化率达到90%以上，公司的燃气工程端及销售收入有望继续提升。

综合来看，在污水提标扩容和气化率提升的背景下，公司内生业务成长空间较大，且股权激励的公布将深度绑定管理层与公司的利益，未来新项目及产业整合值得期待

二级市场走势上，洪城水业股价回调相对充分。对于公共事业性质的企业，投资者应以中长期思维应对为主，不能用短线买卖的角度去思考。长远来看，目前洪城水业在不少机构眼中已经具备一定的投资价值，投资者可适当关注。