富贵鸟“铩羽”

王珑娟 刘博

停牌3年，复牌失败，还负债40多亿，一代鞋王富贵鸟（01819.HK）最终陨落于资本市场。

8月12日晚，老牌鞋企富贵鸟发布公告，宣布公司股份最后上市日期将为2019年8月23日，而股份上市地位将于2019年8月26日上午9时起取消。

自2016年9月1日起，富贵鸟股票停牌，3年漫长等待来退市的消息。而此前，富贵鸟也曾发布公告表示，由于股份暂停买卖，并且有尚未偿还债务，影响业务经营，公司正在破产重整，根据破产重整的进度安排复牌计划。

6年时间，富贵鸟从高调上市到黯然退市，它并不是第一家折戟的鞋企，也不会是最后一家。

欠债42亿

顶着“中国真皮鞋王”称号，2013年，富贵鸟登陆港交所。但没想到，上市仅三年，就停牌了。

富贵鸟的上市之路也很波折。2010年，富贵鸟原计划在港股IPO。但到了2012年，又转向A股，在A股IPO暂停和财务核查开始后，富贵鸟却未提交财务自查报告，并在2013年5月31日撤回材料。最后，又由A股转回港股上市。

上市后的富贵鸟，日子过的也不太好。自2015年起，其业绩开始下滑。

据财报数据显示，2015年富贵鸟净利为3.92亿元，同比减少了13.09%;2016年净利润为1.63亿元，同比减少了约59.16%。2017年上半年业绩净收入约为4.12亿元，同比减少了48.09%，归属于富贵鸟所有者的净损失约1088.7万元。

自2017年中期财报后，富贵鸟就再无财报披露。

雪上加霜的是，富贵鸟连续投资的金额公司共赢社、叮咚钱包石狮市富银小额贷款有限公司如今倒闭或陷入危机。

公开资料显示，2017年11月，福建晋江福兴拉链有限公司向法院起诉富贵鸟，请求判令富贵鸟支付福兴公司货款5.67万元;同年12月，佛山市南海匠新鞋业有限公司起诉富贵鸟，请求判决富贵鸟清偿货款56.81万元及利息。上述两起案件开庭时富贵鸟都没有答辩，受理法院均判富贵鸟向原告支付货款。

高负债也是富贵鸟倒闭的原因之一。此前，为支持公司业务转型需要，富贵鸟于2015年4月发行公司债“14富贵鸟”（代码122356），发行总额8亿元，期限5年。随后，其还发行了公司债16富贵鸟SCP001（代码011698173）4亿元，16富贵01（代码118797）13亿元。

这些债为后续公司陷入危机埋下了伏笔。据中国基金报报道，去年3月1日，14富贵鸟深度下跌83.14%，次日再度下跌14.29%，3月5日和6日又分别下探12.53%和34.76%。

仅仅四个交易日，该只100元票面价值的产品从每单位103.8元急挫至8.56元，而91.75%的累计跌幅，一举创造出中国资本市场史上最低价公司债产品纪录。

作为债权受托管理人的国泰君安在去年2月份发布公告称，富贵鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆解事项，截至2018年2月28日，富贵鸟资金拆借金额合计至少42.29亿元;发行人至少存在49.09亿元资产金额可能无法收回。截至2017年12月31日，发行人可动用的活期存款及流动资金不足1亿元.

停牌前，富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。据统计，富贵鸟涉及到的债权人超过了200家，公司即将取消上市地位，投资人手中的股票，几乎等同“废纸”。

白手起家

1957年，富貴鸟创始人林和平出生在福建省石狮市一个名叫长福村的地方。与许多白手起家的企业家们幼时的经历一样，林和平的家庭经济条件困难，其从10岁开始便辍学干活，替父母分忧。

种地、烧砖、卖鱼，几乎什么苦活累活林和平都干过，直到1976年长福村成立了“长福村瓦窑农业社”，林和平进入该社担任管理人员兼出纳，才算有了一份稳定的工作，一干就是6年。

富贵鸟的债务情况一直都不乐观。富贵鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆借事项，至少49亿元资产金额很可能无法收回。这包括货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。

后来在1982年，平时头脑灵活，做事爱琢磨的林和平被社员们一致推举为“瓦窑农业社”的厂长。3年的厂长工作，为林和平日后创业积累了宝贵的经验，也为其打开了眼界。

1984年，伴随着改革开放、下海经商的浪潮，石狮人纷纷办厂，不甘落后的林和平拿着仅有的4万块钱，跟19个堂兄弟一起创立了富贵鸟集团的前身——石狮市旅游纪念品厂，生产单价只有几元钱的人造革的凉鞋和拖鞋。

当时，整个工厂只有十几个工人，经营、管理制度也极不灵活，因此前景也不被人们所看好，逐渐地有人选择退出，5年之后，持股人最终只剩下了林和平、林和狮、林荣河与林国强这四个堂兄弟。

于是四人重组了旅游纪念品厂，决定转向生产真皮休闲鞋，并注册了“富贵鸟”商标。“一代鞋王”的故事就此开始。

企业重组后的第一年就证明了转变方向是正确之道，以一笔出口前苏联1万多双皮鞋的订单为开头，1990年全年竟卖出了10万双休闲皮鞋，相当于年计划产销量的10倍。

随后石狮旅游纪念品厂更名为石狮市福林鞋业有限公司，并在1992年正式成立了富贵鸟集团，与之而来的是数不尽的企业荣誉与蒸蒸日上的公司业绩。

“国家级星火计划龙头企业技术创新中心”、“中国驰名商标”、“国家免检产品”、“中国真皮领先鞋王”等等，这些都是围绕在富贵鸟集团头顶上的光环，林和平本人更是曾连续两年荣获“福建经济年度人物”称号。

2012年，凭借着2000余家品牌专卖店，富贵鸟一跃成为全中国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商，及第六大品牌鞋产品制造商。其营业收入也从2011年的20.37亿元，升至2014年的29.44亿元，同年净利润达到4.5亿元。

截至2013年6月30日，富贵鸟在国内的31个省、自治区及直辖市拥有3195家零售门店以及60个经销商。其中，经销商门店1259家，第三方零售门店1702家，直营门店234家（主要分布于一线城市）。员工最多时，人数曾接近1万人。

而这已经是富贵鸟的巅峰所在了，很快，“一代鞋王”便走上了下坡路。

以鞋抵债

2017年12月，富贵鸟创始人之一林国强去世，其子女当庭宣布放弃继承父亲所有财产，轰动商界。

据多家媒体报道，林国强在富贵鸟11起金融借款合同案件中做了担保人，涉及金额高达2.9亿元。而银行提出诉讼请求，要求追究其配偶及子女作为第一顺位继承人，在继承遗产范围内承担连带清偿责任。

富贵鸟的债务情况一直都不乐观，据国泰君安此前的报告，富貴鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆借事项，至少49亿元资产金额很可能无法收回。这包括货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。

本来快被渐渐“遗忘”，今年5月网上流传的富贵鸟《偿债能力分析报告》再次震惊金融圈。以该方案计算，富贵鸟普通债权清偿率仅为2.5%，而且一大半还要靠购物代金券来偿还，即100元的债最终能换来1.11元现金和1.63元购物券。按富贵鸟一双价值149元的鞋子计算，至少得需要1万元的债券。

款式单一未能迎合新消费，库存积压，涉足不熟悉的金融业等等，富贵鸟不是第一家折戟的鞋企，也不会是最后一家。

没有成功的企业，只有时代的企业。当被时代抛弃时，连一声再见都不会说。