1500美元 黄金拉锯战 高位震荡，投资者该何去何从

范曳杉

最近几个月，国际金价涨势越来越疯狂，高位震荡更是让投资者心惊肉跳。以8月12日为例，现货黄金连续击破1520美元、1530美元两大关口，并一度冲高至1535.01美元/盎司的高价，刷新2013年4月以来最高水平，随后4小时不到，又跌至1480美元，其中价格相差50多美元，跌幅超过4%。

目前，国际金价仍然围绕在1500美元/盎司的价格徘徊，并展开了一场旷日持久的拉锯战，可谓是向上有阻力，向下有支撑。

是谁在影响黄金走势

纵观历史上几次有名的黄金热潮，毫无例外，都是在全球经济加速下滑、流动性宽松的环境下，黄金才迎来了上涨的行情。

2016年6月英国退欧公投后，避险情绪快速抬升，带动黄金上涨，一度升至1315.71美元/盎司。究其原因，决定黄金价格的3个主要因素，无外乎是美元、避险和汇率。除此之外，影响黄金价格的外部因素也有很多，比如全球的经济形势不容乐观，欧洲已经衰退，美国经济出现滞涨，已经步入降息衰退周期；全球各国陆续出现降息潮；中国经济的增速逐渐放缓。

一句话来总结，就是“乱世黄金”。只不过，这个“乱世”是由拥有黄金定价权的以美国为主的西方来决定的。

说得通俗一些，就是当美国经济发展强劲时，就是黄金价格的低潮，比如上世纪八九十年代。而当美国的经济出现问题时，就是黄金价格上涨的时候，比如上世纪七十年代，美国经济陷入滞涨期，被苏联夺了半边天。而美国经济实力的最顶峰，千禧年前后，也是黄金的最低点。

因为具备保值功能，黄金也是避险的投资之一，国际局势越乱，黄金价格越高。同时，国家的黄金储备量也是一个国家印制货币的依据。

在2018年12月之前，我国央行已经超两年时间按兵不动，不曾增持黄金。而从去年12月开始，央行开启黄金“买买买”模式。其实不仅中国央行，全球央行都在狂买。

世界黄金协会发布的今年一季度黄金需求趋势报告显示，全球央行一季度购买了145.5吨黄金，较去年同期增长了67%，这一数字创下6年来最高水平。而在近日发布的一份报告中显示，今年上半年，全球黃金需求同比增长8%达2181.7吨，为近3年同期新高，主要原因也是央行对黄金创纪录的购买。毫无疑问，这一行为也在一定程度上影响了黄金的价格。

黄金热潮的前路如何

“金价突破1500美元仅仅是个开始。”黄金分析师宋晓鹏说，“由于投资者寻求避险，目前已处于6年高点的金价，未来6个月将升至1600美元。”

宋晓鹏认为，受国际贸易紧张局势加剧的推动，加之全球经济前景黯淡的催化，黄金作为一种对冲金融动荡的工具，将越来越有吸引力。

高盛集团的分析师Sabine Schels也在一份报告中提出：“由于贸易紧张局势加剧，对经济增长的担忧情绪将持续，金价可能会进一步走高，而这种势头也会在短期内保持下去。”

INTLFCStone独立大宗商品顾问Edward Meir在8月的报告中称，全球央行放宽货币政策的浪潮，再加上一些建设性的走势图，正引导长期缺位的资金重新投入贵金属。他还补充称，金价的涨势可能不会就此结束，或很快触及1600美元/盎司高位。

Oanda高级市场分析师Edward Moya写道：“金价升至1500美元的水平后，涨势似乎还将继续，因为没有人预计国际贸易问题会立即取得任何进展，加上全球央行采取积极的宽松措施。当美联储8月份释放进一步降息信号的话，这可能会成为支撑金价迈向1650美元的催化剂。”

美银美林的分析师Michael Widmer甚至表示，金价可能在未来两年内攀升至2000美元，因为“各国央行近期的鸽派倾向，以及负收益率资产的增加”，提供了一个良好的背景，可能支撑金价的上涨。

越来越多的业界专家分析后表示，随着避险情绪和货币等因素的持续发酵，只要支撑金价的因素继续存在，或出现强化，金价有望开启新一轮上涨，可能触及1600美元甚至1650美元的高位，短期或将继续开启新一轮上涨行情。

前事不忘，后事之师

如今，黄金价格依旧节节攀高，利好的经济数据也在推动着全球股市的攀升，国际金价在1500美元/盎司关口展开拉锯战，市场的分歧也开始进入了白热化阶段。也有不少投资机构认为，黄金整体的上涨趋势正保持强势，而不少投资者却认为，不宜盲目追高，持谨慎观望的态度。

有部分投资者认为，当美联储9月份降息的预期“减缓”时，黄金的避险需求也会随之逐渐“降温”，再之后随着美元指数的上涨，现货黄金的价格有可能会开始下跌。目前黄金市场整体还属于高位震荡期，在买入黄金时，还是要注意它的市场风险。

面对黄金市场的大好前景，机遇虽有，风险亦存。对此，也只能默默提醒自己，谨慎为上，毕竟距离2013年“中国大妈购买黄金被套牢”的事件也仅仅才过去了6年。

遥想2013年4月，在华尔街大鳄联手做空之下，黄金的价格一度大跌20%。如此力度的“折扣”可是乐坏了对黄金有着特别偏爱的中国“黄金大妈”们，于是，在全国各地的黄金卖场中陆续出现了“大妈”们疯狂扫货的壮观场面：国内各大商场的金饰、银行的金条全部售罄。为此，《华尔街日报》甚至专创英文单词“dama”来形容“中国大妈”。

据市场测算，中国“黄金大妈”们在2013年4月和10月的黄金上涨周期内“建仓”的成本约在1350-1400美元/盎司，再加上实物黄金的加工费，可能需要金价涨至1450美元/盎司甚至以上时，才能完全解套。而“大妈”们当年采购的黄金数量大约在300吨，价值人民币1000亿元。

黄金市场的反复无常，给这群“黄金大妈”上了生动的一课，自2013年至今，这些“黄金大妈”也被套住了长达6年之久，直到最近，才开始逐渐有了“解套”的迹象。

前事不忘，后事之师。一旦利空消息出现，黄金价格依旧会受到波动，对此，投资者还是需要谨慎判断。