黄金仍可看高一线

李绍辉

没有一丝丝防备，8月5日人民币在岸、离岸汇率双双破7！在2016、2018年两度与7元关口擦肩而过之后，人民币兑美元汇率最终还是跌破了7元这个被视为重要心理关口的整数位置。

“7”不是年龄，也不是堤坝

人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破，大水就会一瀉千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

央行有关负责人回应

是否破“7”无需过度关注

随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高，人民币汇率的弹性也会增强，对于是否破“7”关口无需过度关注。

温彬·中国民生银行首席研究员

不应失去对人民币强势货币的信心

贬值当天，央行已及时表示，人民币贬值并非意在扶持出口的竞争性贬值，人民币汇率波动反映的是人民币的国际性需求。此次贬值不过是顺势波动，不应失去对人民币强势货币的信心。

杨望·中国人民大学金融科技研究所高级研究员

人民币长期不具备贬值基础

从过去几年来看，自人民币在7附近都会出现大幅度反弹，建议投资者，除非有明确的出国、子女留学等需求，不要盲目追逐美元资产。从长期来看，人民币资产仍然是最好的投资品种。

杨德龙·前海开源基金首席经济学家

人民币汇率剧震不减政策公信力

尽管人民币破7后弹性增加，但市场依然相信政府有意愿也有能力保持人民币汇率基本稳定。同时，央行重视和改善汇率政策沟通及预期引导工作，也发挥了积极作用。在叠加美方将中国列为“货币操纵国”的冲击下，人民币汇率展现了相当的韧性。

管涛·武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授

美联储议息会议后的一周，发生了连串影响深远的事件。投资者不满足于美联储鹰派减息的同时，经济衰退忧虑使道琼斯指数重现久违了的近千点单日跌幅，但随后交易日又出现单日扭转2%跌幅高收；港股方面，内外夹击下形势比其他市场弱，恒指更跌破了自2016年以来的上升轨。投资者此刻在保留实力的时候，也应在组合内多加一点保险工具，以抵御风险，今年能当此重任的仍是黄金。

金价从年初的1282美元上涨了17%至1500美元水平，表现高于全球大部分股指。金价自从2013年底过后，整整6年未试过升破1400美元水平，这一轮升浪除突破了横行阻力区，技术上更营造出上升通道。今年推动金价往上有很多原因，包括利息下降，宽松货币政策回归，央行增持，避险情绪上升等等，而这些因素在短期内也没有扭转的兆头。

利息下降除了令持有黄金的成本大减，欧元区的负存款利率更加大了黄金作为储存工具的用途。近期多间大行陆续公布欧元存款收费，投放在黄金，最起码不用付这些费用。而近期负利率债券的规模已超越整个投资级别规模的四分之一，达15万亿美元，过去数年金价与此数呈密切关系。加上环球央行已重新进入宽松模式，当投资者对将来货币的价值存疑问时，黄金无疑是一大优良替代品，既无信贷风险，波动性也低于股票或商品。

配置黄金于投资组合内，能带来不错的分散风险作用。参考过去6年的数据，黄金与MSCI环球指数的相关性呈-0.12，其分散风险的能力竟比10年期美国国债的+0.25相关性还要强。投资组合理论清晰地告诉大家，投放负相关性的资产于组合内，是能够减低整体组合波幅，并增加风险回报率。因此不论从回报还是保险角度上看，投资者于这波动时势，在组合内持有一点黄金相关的工具，是合时宜的策略。