管理层应对市场的底线在哪里

尹星

蓝筹指数双洗 短线寻求机会

主持人：几周前，泛舟明确断言，市场将发生一次加速下跌，空方似乎在本周出手了，突破口就是之前被大众传诵的大蓝筹们，泛舟认为这是短期的吗？

泛舟：大家都知道一点，我是对指数持偏空观点的，偏空靠什么来支撑逻辑？就是这些大蓝筹的估值需要一次修复或者说经历一次获利回吐技术洗盘的过程。

主持人：技术洗盘？那空间未必大咯？

泛舟：这么说吧，去年茅台从800元不到一路跌至500元左右，也是技术洗盘，什么是崩盘？就是塑化剂那次，拦腰后继续跌，那才是突发利空。2013年底，格力也是股价跌了40%左右，随后至今整整十倍涨幅，当时也是技术洗盘。现在的平安、茅台、格力、美的等等一批蓝筹，股价在高位往少了说震荡25%吧，那么指数跌多少？但类似这些公司的股价和垃圾股的区别在于，它们往后还能随着企业盈利不断增长而涨回来，垃圾股纯看运气了。

主持人：你这么一说，我怎么觉得指数的震荡空间不小啊！它们这些企业都是大市值的，一旦开启震荡，指数必然随之下行。

泛舟：是的，在十月份北京那次交流会上我讲得很清楚了，沪指创去年的新低也是正常的。而且一旦指数出现去年那种震荡模式，短线机会又将浮出水面。同时当指数跌到一个极点时，继续大胆中线布局。两种模式长期重叠在一起，贯穿所有周期，但在不同的时期，市场表现会有较大的差异。当下就是一个蓝筹指数双洗，短线寻求机会突破的时段。

主持人：目前看，真不知道指数是急跌还是缓洗。

泛舟：前两周指数错过一个急跌周期节点了，快跌肯定比阴跌好，迅速见底后大把短中线机会。如果阴跌，就只有短线机会了，而且震荡周期会拉长，其中还会再经历一次到两次的中小级别反弹，这种时期，相对短线票爆发力会更强点。对于广大非职业选手而言，这个时期还是多看少动，等待指数见底后分批布局买完睡觉。短线客反正不会受到指数的影响，有机会就练，没机会就看，多关注指数急跌时资金的流向，以及短线冰点分歧时的强势股，少去意淫哪些品种会成为下一个特力，下一个东方通信。

关注管理层的底线

主持人：年末的行情越发清淡，市场现在想的是明年怎么办，市场流行“小康牛”、“成熟牛”的各种观点，本周萧萧接着聊聊明年行情的脉络吧。

海風若雨萧萧：每年年底总是行业大咖们最忙碌的时候，PPT里面也是满满的各种数据+逻辑，比如说行业大拿分析，明年市场资金将要流入万亿，“牛”味十足，但是我一查数据，不对吧，2019年1-10月IPO+再融资数据就是1万亿（IPO是143家1624亿，再融资8394亿），不由得感到“牛”味淡了许多。更不要说2019年上市品种进入2020年就会成为新的解禁压力了，2019年有多少成绩，2020年就有多少压力，所以单从资金流入的角度就能品出“牛”味是不够严谨的。11月的创业板新股中科海讯申购账户1179万户，而2019年4月发行的创业板新股运达股份的申购账户是1365万户，简单比较下来，7个月时间就少了200万申购账户，这些投资者去哪儿了？

主持人：去散户化已经得到数据验证了。

海风若雨萧萧：上周我们就探讨过什么才是真牛市，我认为，政策推动才会有牛市，流动性拐点才能有牛市。2018年10月下旬，国务院总理级给A股打气，又是各种纾困政策出台，但是市场直到2019年1月才探明低点2440点，2月行情才进入大爆发阶段，这就是降准后进入了流动性拐点。更不要说2014-2015年那一轮大水牛行情，直接引爆点就是11月的降息。明年行情，我认为主要的脉络是坚守底线，等待拐点。就当前的政策导向来看，管理层最重视的是三点，一是服务实体经济，二是开放市场，三是规范市场，没有推动市场上行的强烈意图。当然，这些可能会随着市场深度调整而出现转变，需要适时跟踪调整，尤其是关注管理层的底线。

主持人：底线在哪里呢？

海风若雨萧萧：底线就是不影响服务实体经济也就是IPO，如果你非要个标准，就用去年10月19日总理们给A股打气的收盘点位2550点吧。现在的通胀是释放流动性的硬伤，2010年10月第一次加息，当月的CPI是4.4%，2019年11月估计CPI就会过4%，而且由于基数效应影响，明年5月之前都不会进入通胀下行段，可见，流动性拐点可能出现在明年下半年。

市场转折的三个条件

主持人：指数还是击穿平台了，看来顶背离的杀伤还在继续，转机何在？

骄阳：从三点来考虑：第一是本身指数技术结构上的转变条件，二是蓝筹白马集体出现新的低估条件。没有后者，就算指数结构出现转变，也可能仅仅是反弹或者说是不规范的技术性上涨。所以这两点是需要共振出现的。但相信这一过程一定是比较麻烦的，需要一步步看。目前仅从指数角度看，想要扭转弱势，第一，出现持续至少5天增量，以促使指数真正能够形成10、20、30日周期的绝对量多头结构，第二，指数MACD重新拉到0轴上方，并且保证红柱足够大，第三，MACD必须要稳定到50上方，最好超过70，目前都没有出现，所以暂时还谈不上真正的转变。

主持人：是否能够从周期上把握潜伏性机会？

骄阳：不是不行，但是绝对弱势潜伏难度也极大。如一定要从周期条件看，那么下一个周期需要看的是5个交易日以后，届时是11月11日跳空下跌后的第20天。

主持人：之前说的胎压监测板块本周逆势表现。

骄阳：离2020年1月1日还有一定时间呢，中线确定的逻辑下，1个多月的可预期空间内，会有很多事情做，何况2020年以后，每年的所有新车都需要胎压监测，等于说是未来市场不仅快速实现100%覆盖，而且开始持续，这就是说，这块业务不仅明年业绩确定，以后也相对确定。