供应链融资在建筑类核心企业工程项目中的具体应用

中铁隧道局集团有限公司

建筑类央企在建筑市场中因所处的链条不同，地位迥然不同。在下游客户销售链条中，由于建筑市场竞争激烈，各施工企业对建设方来说处于劣势地位，计量付款受制于建设方的制约；在上游客户供应链条中，却处于绝对强势地位，能主导各类产品(服务)的付款比例和付款期限。本文基于建筑类央企在上游供应链条上的核心地位，阐述供应链融资在工程项目中的具体应用。

一、供应链融资的概念及相关角色

供应链融资指金融机构依托核心企业的银行信誉及付款能力，根据核心企业提供的上游客户合同、发票及应付账款金额等合法资料，直接向上游客户提供融资并由其承担融资利息，到期后由核心企业偿付本金的一种业务模式。

该业务有核心企业、金融机构和上游客户三种角色。

核心企业实力规模强大、资金雄厚且信誉良好，在金融机构授信资源充足，能影响整条供应链的资金流和物流。

金融机构在供应链融资中为上游客户提供融资服务。供应链融资模式中，银行改变信用评级方式，创新业务，很多被拒的上游企业获得资金得以运转。

上游客户大多是中小企业，规模小且处于高能耗行业，很难自银行获得融资支持。利用供应链可间接获得资金，还可享用核心企业在金融机构的信用价格。

从以上的表述中可以看出供应链融资具有盘活核心企业货币资金、减少财务费用支出、延缓到期债务又实现对上游客户付款的优势。

二、建筑类央企使用供应链融资的必要性

建筑类央企资金呈现高度分散、建设方资金支付比例低、项目资金三方监管不能自由调配、资金流入受内外部因素影响极不均衡等特点，再加上受征地拆迁滞后、环水保不达标被迫停工、合同外工程计量周期长以及项目管理薄弱责任成本超支等因素影响，往往造成项目资金入不敷出、履约困难，开出的施工保函有被兑付的风险，同时会失去建设方信任，有丢失市场份额的危险。

再加上国资委对资金集中度、融资总额及资产负债率实施严格业绩考核。基于实现盘活项目资金、降融资杠杆减负债规模、解决资金归集难题、为资金失衡项目提供资金支持和提高项目资金使用效率等目的，为应用供应链融资提供了充足条件和空间。

三、供应链融资的品种

供应链融资是由很多具体的金融工具构成的。包括但不限于商业汇票、应收账款反向保理(根据金融机构的不同可叫代理付款、付融通、融意达、e点通等名称)、国内信用证议付、云链金融、建信融通等。

以上各类产品各具特点，融资成本也不尽相同，应用时因供货商偏好、时间节点、市场资金宽松程度等灵活掌握使用。

四、供应链融资在建筑类央企工程项目中的具体应用

(一)基于实现资金集中目的，应用供应链融资破解资金三方监管难题

在我国建设方为防止施工企业挪用建设资金，均与施工企业、银行签订了资金监管三方协议，协议中明确约定不能对项目资金实施归集，甚至与行业信用评价得分挂钩，影响核心企业在该行业的招投标活动。然而国资委对建筑类央企都有资金集中的考核，作为核心企业为提高发展质量也必须集中资金，统一对外债务支付。基于这种需求，采用供应链融资既可以支付外部债务又可以实现置换项目资金，从而达到资金集中的目的。

(二)基于实现项目资金平衡目的，应用供应链融资解决项目资金缺口

一般工程项目工期在3年及以上，且建设方付款比例普遍在90%以下甚至更低，项目中标质量若不高或管理不善，利润率达不到10%及以上，项目资金很难实现平衡；再加上整个工期内项目资金流入不均衡，施工初期受建设方资金不到位、预付款支付不足和项目投入大产值低等因素的影响，项目无法按期支付上游客户的材料、设备款等，造成供货商不愿供货甚至涨价，影响项目进度，造成窝工；处于施工高峰期的项目也是千差万别，若受到政策、地质条件、意外事件等影响，也会导致施工不顺畅，影响资金拨付，形成资金缺口。利用供应链融资可以均衡解决项目资金需求，确保项目正常履约。供应链融资期限可以做到12个月，待项目形成施工高潮，计价资金拨入后即可交回核心企业用于归还金融机构。

(三)基于工程项目维稳的考虑，合理应用供应链融资解决农民工工资发放等民生问题

今年人社部出台政策将拖欠农民工工资企业纳入“黑名单”，被限制招投标、资质审核信息。每年的8月末逢各类学校开学季以及元旦春节等时段，是各工程项目农民工讨薪的高发期。如果项目拖欠农民工工资，这不仅影响农民工的正常生活，同时极易引发群体和极端事件，造成社会不稳定。因此，在工程项目中采用供应链融资合理解决农民工工资问题十分必要。目前建设银行推出的“e薪通”供应链融资产品就是利用工程项目中劳务分包合同及发票，将劳务分包款直接发放到农民工工资卡内，解决工程项目拖欠农民工工资问题。

(四)基于规范管理和风险管控的需要，供应链融资在工程项目应用中需注意的事项

采用供应链融资支付模式，以不提高各类采购价格为前提。传统支付模式的采购合同中，债务支付时点往往与建设方资金到位的时间、时点相联系，而实际执行过程中，基于外部环境的约定俗成或通行规则，在债务支付的时间、时点上与债权方有相当弹性的协商空间。而采用供应链融资后由于支付及时，采购计价不得抬高甚至应降低才对。

合理选择使用供应链融资的上游客户类别。对构成工程实体的主材供应商、大型设备供应商、劳务分包商等宜采用该付款模式，目的是建立与上游客户长期战略合作关系。

工程项目应用供应链融资时应注意建设方计价审批周期，合理安排供应链融资的期限，做到还款期与建设方资金拨付周期匹配，防止出现空挡期由核心企业垫款。

总之，核心企业工程项目应用供应链金融，通过核心企业信用货币化打造债务支付平台，全面提升核心影响力，是一种创新并值得推广的资金管理手段。