乐视 FF车 债务 破产贾跃亭：活着就有百万种可能

◎ 文 《法人》全媒体记者 王茜

贾跃亭，在中国商投圈里无疑是一个神话般的人物。他一边债台高筑，另一边却为梦想飞蛾扑火，这位深陷信用危机的创业者近日又走向了破产。今年9月，贾跃亭辞去法拉第未来（Faraday Future，下简称“FF”） CEO职位，失去对FF控制权，可能就是他身上被拔掉的最后一根羽毛。

10月14日，贾跃亭债务处理小组发布《有关贾跃亭先生个人破产重组及成立债权人信托的声明》，称贾跃亭已于美国当地时间10月13日根据美国相关法律主动申请个人破产重组。

破产声明显示，贾跃亭将全部资产以债权人信托的方式，转让给债权人，而信托由债权人委员会和信托受托人控制和管理，并称“这是贾跃亭解决个人债务问题、保障债权人利益最大化的最佳方案”。随即，FF公司通过微博转发该条声明，并称此举将彻底解决公司创始人兼CEO贾跃亭在国内的债务问题，但不会影响FF公司的股权融资和未来IPO。这份破产声明说，“贾跃亭 90%以上的债务都是替公司担保的债务，截至目前他已替公司偿还债务超30 亿美元（折合人民币212亿元），待偿还债务总额约为 36 亿美元，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为 20亿美元（折合人民币141亿元）。”

据了解，贾跃亭在美国申请的破产重组是指，企业或个人当下资不抵债的情况下，法律允许债务人向债权人提出一个重组方案，以某种资产保障的方式延期偿还。业内人士普遍认为，这种方式对绝大多数债权人是极为不公平的，很多债权人无法得到偿债机会。

针对国内众多债权人的疑虑，贾跃亭债务处理小组特别在声明中称“会履行对于债权人尽责到底的承诺，让每一位债权人可以得到平等偿债的机会”。声明还承诺，个人破产重组方案完成后，贾跃亭将把自己所持有的FF股权和相关收益权转让给债权人。他的担保义务和债务得以解除后，便会回国推动FF中美双主场战略。

美国申请破产 债权人名单曝光

贾跃亭为什么要在美国申请个人破产，以及这样做能否解决他在国内的债务问题呢？北京郝俊波律师事务所主任郝俊波表示，在美国申请个人破产和国内个人破产是两码事。在美国法律上承认的，在中国未必适用。贾跃亭这样做，应该主要是解决他在美国的债务问题，或者说是针对他被要求执行其在美国财产的防御性措施。

破产声明公布之后，据《每日经济新闻》报道，境外法律服务企业Epiq Cases网站10月15日披露了的一份名为《对贾跃亭的总索赔和预计索赔》的文件。文件显示，贾跃亭和妻子甘薇已于2019年10月11日在成都市锦江区人民法院通过诉讼的方式离婚。在提交破产申请前的一年之内，贾跃亭分别于2019年2月28日和7月23日向甘薇转账共计51万美元（约300多万元人民币）的“家庭费用”，而其在申请破产前6个月，每月收入为93810美元（包括薪酬和租金净收益）。也就是说，背负着100亿元人民币债务的贾跃亭，月收入仍有66万元人民币。而他转账给甘薇的“家庭费用”，约合他5个多月的收入。但在去年FF的裁员风波中，贾跃亭曾经公开提出“只拿1美元工资”。

令人不解的是诉讼离婚后的10月18日，甘薇在朋友圈为贾跃亭鸣不平：“当初贾总带着大家创业的时候，都叫他老大，后来乐视小有成就大家叫他老板，后来乐视危机都叫他老贾，现在都叫他老赖。”言语之间像是在倾诉世态炎凉。

贾跃亭和甘薇的债务关系比较复杂，两人之间互有债务，双方也是对外多笔债务的共同债务人。在高朋（上海）律师事务所合伙人范晓峰看来，面临巨额债务，贾跃亭和甘薇选择离婚更多的是为保全其中一方，以致“在离婚后产生的新债务不会再牵扯到离异配偶”。

那么，贾跃亭美国申请破产会涉及到哪些债务人呢？《对贾跃亭的总索赔和预计索赔》列出了一个有20个人的大数额无担保债权人名单，索赔金额合计24.91亿美元（约人民币176亿元）。其中最大的债权人是深圳英大资本管理有限公司（现“北京英大资本管理有限公司”），索赔金额近2.8亿美元。其他债权人包括中信银行、平安银行、民生信托、平安证券、长江证券等，索赔金额从2.3亿美元至5000万美元不等。

令人意外的是，贾跃亭美国申请破产的债务人名单中，并没有乐视网——这家2019年上半年亏损100多亿元，早已资不抵债的公司。此次贾跃亭在美国申请个人破产，最终能否惠及国内债权人，目前尚不得知。

资本不相信眼泪 乐视倒下谁之过

2004年11月，贾跃亭在北京成立了乐视网信息技术（北京）股份有限公司。在视频网站都在追求用户流量的时候，乐视把侧重点放在了正版和收费模式上，用极低的成本购买了很多版权。后来乐视又把业务重心转移到了自制剧和互联网电视领域。乐视成立后的第六年，也就是2010年8月12日在国内创业板上市，成为第一家在A股上市的视频网站。

乐视成功上市的消息在当时引起了轩然大波，原因是当时的乐视在业内排名第17位。视频巨头优酷、爱奇艺等都深陷巨亏，乐视财务指标却高居业内第一。华兴资本CEO包凡直指“这太像变戏法了”。但贾跃亭之后重申，乐视上市绝对没造假。

随后，贾跃亭逐步建立了一个庞大的乐视帝国——2011年至2015年期间，乐视影业、乐视致新（超级电视）、乐视移动、乐视体育、乐视汽车、乐视金融相继成立。2015年5月，乐视股价冲到了44.72元，巅峰市值1500多亿元，成为名副其实的创业板第一权重股。

2016年10月19日，贾跃亭在美国旧金山高调举办一场千人发布会，宣布乐视的“平台+内容+硬件+软件+应用”的生态系统正式全面落地美国。此刻的乐视帝国已将业务拓展到影视、智能电视、体育、电商、电动汽车乃至农业等领域。疯狂扩张的背后，是贾跃亭对银行和其他金融机构贷款的依赖，他曾在接受媒体采访时承认“我的业务从未产生正现金流”。果然好景不长。 2016年底，乐视财务问题开始爆发，拖欠巨额货款的消息直接把乐视推到了舆论风暴的中心。

2016年11月初，贾跃亭公布了一篇文采飞扬的全员内部信——《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》，第一次公开谈及他对公司发展节奏过快的反思，并认为管理层应该承担责任。他认为“在资金和资源有限的情况下，一下子将全球化战线拉得太长，但组织能力却没有跟上，导致非上市公司旗下业务后劲明显乏力”。事实上，大举并购、狂揽版权、痴迷造车、圈地买楼和低价竞争，导致乐视每年烧钱高达200亿元。自2010年上市到2016年，乐视融资总量达728亿元，而仅仅2016年支出就高达556亿元。2016年的贾跃亭面临的不仅是融资困难，更糟糕的是银行、券商、供应商紧锣密鼓地催债，供应商断绝供货，乐视帝国到了生死存亡的时刻。

在危机四伏中，贾跃亭遇见了融创中国的孙宏斌。2017年1月，融创通过旗下天津嘉睿公司以150.41亿元收购了乐视网、乐视致新（原名乐视智家）、乐视影业的部分股权。但是，孙宏斌的救场未能使乐视好起来，乐视依然是中国最缺钱的互联网公司——从2017年4月15日乐视开始停牌，到2018年1月24日复牌，乐视股票连续11个跌停；2017年7月6日，贾跃亭辞去乐视董事长职务，后由孙宏斌继任；在乐视网董事长的位置上待了237天后，孙宏斌也于2018年3月14日选择辞职。

在2018年3月的融创中国中期业绩发布会上，孙宏斌承认“乐视是一个失败的投资，损失了165亿元”。不过，孙宏斌对于乐视网之外的乐融致新、乐视影业仍然看好。2018年9月，融创又通过北京市第三中级人民法院的司法拍卖，在这两家资产估值大幅下挫的时刻，低位接盘成为乐融致新和乐视影业的第一大股东。

2019年4月26日，乐视发布年报称2018年亏损40.96亿元，净资产为负的30.26亿元。随后，其收到深交所《关于乐视网信息技术(北京)股份有限公司股票暂停上市的决定》，乐视网自5月13日起暂停上市。截至目前，乐视网仍处于暂停上市的状态。

美国逐梦800天 造车梦想窒息

离开乐视后，贾跃亭却以一种几乎与国内债权人决裂的姿态投入到FF造车梦中。在梦想与债务之间，“贾跃亭一直希望依靠FF项目起死回生”。

FF造车梦始于2014年6月乐视超级汽车“SEE计划”，仅2015年一年为乐视汽车开的发布会就超过20场。2016年9月，乐视汽车完成首轮融资，其中包括联想控股在内的投资人为乐视汽车注资10亿美元，同时贾跃亭从乐视网、乐视手机等几大优良资产中调取的资金也注入该项目。按照当时贾跃亭的说法是，两年内会有150亿元，甚至200亿元的资金，被押注到这场“超级造车梦想”之中。

2017年1月18日，贾跃亭在美国纽约开了一场产品发布会，公布第一款可量产电动跑车FF91，并宣布法拉第未来在美国内达华州APEX园区的工厂项目第一阶段工作完成，将在2018年正式交付首批FF91。但在发布会后的997天里，FF91的量产进程极为缓慢。于是，贾跃亭于2017年7月4日以短期出差为由前往美国，至今未归。

2017年12月，北京市证监局曾向贾跃亭发出通告，责令贾跃亭于12月31日前回国解决问题。但在最后期限到来时，他依然未能现身国内。

2018年，贾跃亭的FF造车计划得到了恒大集团董事局主席许家印的鼎力支持。同年6月，恒大集团全资下属集团公司——恒大健康产业集团有限公司，以67.47亿港元收购香港时颖公司（法拉第未来背后的战略投资方是香港时颖）

100%股份及公司贷款，间接获得Smart King公司45%股权，并正式入主贾跃亭旗下FF，成为公司第一大股东。但是，在向法拉第未来（FF）注资8亿美元后，恒大不愿意再继续支付剩下的12亿美元，并利用当初签订的协议阻碍FF的向外融资。2018年的最后一天，贾跃亭与许家印彻底翻脸，余款有始无终。为了缓解资金紧张的问题，贾跃亭开始裁员降薪。

贾跃亭曾透露，2018年FF已累计投入近20亿美元，净资产超过6亿美元，供应商欠款为8000多万美元。有媒体报道称，截至2019年4月1日，FF公开获得的融资已超17亿美元。申请破产前，贾跃亭的FF91已经亮相两年，却迟迟未能量产，交付上市。但是，FF多次利好消息的释放，依然没能真正缓解乐视的困局。

2019年4月29日晚间，因涉嫌信息披露违法违规等行为，中国证监会决定对乐视及贾跃亭立案调查。媒体也于5月6日爆料称“贾跃亭将于下周回国配合证监会的调查”。这一次，证监部门依然没有等来贾跃亭本人，却收到了他的回应函“称已将所有事务委托给妻子甘薇和哥哥贾跃民处理”，而他本人没能回国的原因则是“在美国的法拉第未来公司融资已经取得重大进展，目前有好多工作需要我来推动”。

“破产重组”能解股民之痛？

2019年10月28日，乐视网发布财报称2019年前三季度亏损超百亿。随后，乐视被股民们戏称为今年A股三季报的“亏损王”。从目前来看，乐视网年底前想要通过债务重组使净资产为正的难度很大，恢复上市希望渺茫，或难逃退市命运。一旦退市，十几万投资者最后一丝翻盘的希望将会彻底破灭。

乐视网如今的境况，与盲目扩张、资金链断裂不无关系。贾跃亭作为时任乐视网董事长，对其中大部分债务应当承担连带清偿责任。从2015年到2019年暂停上市前，乐视股价暴跌96%。从乐视网前10名股东持股情况上看，贾跃亭仍为第一大股东，持股比例为23.07%，持股数量达9.20亿股。到今年二季度末，乐视网股东还余28.07万户。

面对债务危机，美国当地时间11月2日，贾跃亭在接受媒体采访中表示：“对于乐视债务已经有了针对国内债务的清偿计划，整个乐视的负债大约在200多亿元，其中100多亿元由我承担连带担保责任。”但承诺如何兑现，何时兑现，尚无确切时间表。贾跃亭同时承认自己在造车上的误判，称：“虽然我认为造车的方向没错，但对造车的时机发生了重大误判，远远超出了我的能力，从而拖累了整个乐视生态。”

自银行申请冻结乐视财产风波开始，乐视债权人的恐慌从未停止。供应商的债务只占乐视总债务的冰山一角，其后是银行、信托和债券持有者。从某种程度上可以说，乐视的一举一动决定着小债主的生死，大债主的一举一动又决定着乐视的生死。

根据此前恒大和FF和解时达成的协议，贾跃亭可以在5年内回购恒大持有的32%FF股权，这意味着他依然有重新入主FF的希望。有评论人士认为，贾跃亭债务重组是为自己铺了后路，“如果FF做不好，股权就不值钱，债权人吃亏，做好了他就可以把恒大持有的股权买回来。”不过，要实现这一目标的前提是FF得到顺利发展，量产上市，所以贾跃亭还有很多紧迫的问题需要解决，首要的则是找到新的投资方。但是，这也有可能再次陷入新一轮的资本困局。

最新传来的消息是，11月11日， 贾跃亭致歉所有债权人，首次承认了他是乐视生态失败的第一责任人，并称“彻底还债、恢复声誉、把FF做成实现梦想是我下一阶段人生中最重要的目标。”希望债权人允许他用行动兑现这个承诺。同时，贾跃亭向债权人表示，“活着是一种责任，活着就有百万种可能”。