新兴市场企业的海外并购：一个文献综述

彭昕霞 武汉大学 湖北武汉 430072

一、Rugman对于EMNEs研究的重要贡献

Rugman认为现有的跨国企业理论足够阐释新兴市场跨国企业的本质和定位。他将现有的跨国企业的理论运用到理解EMNEs的对外直接投资行为上。他提出了三个理论框架

1. EMNEs的CSA/FSA矩阵

国家特定优势-企业特定优势框架在传统的跨国企业理论领域被用来分析一个跨国企业的竞争优势。这个模型认为，成功的跨国企业建立在强大的国家特定优势（例如自然资源、劳动力和文化因素）和强大的企业特定优势（例如企业特有资源、资本和优势）之间的互动。

2. EMNEs的区域化和它们的竞争力

中国企业跨国行为基于母国巨大的消费市场，廉价的劳动力，国家支持以及低经济成本建立起企业特定优势，无一例外的是“母国区域导向”的企业。韩国的跨国企业应该以建立国外的国家特定优势为目标。东南亚国家的跨国企业通过整合本国和外国的国家特定优势来发展自身的企业特定优势。

3. EMNEs与政府的交互作用

Rugman研究的一个重要组成部分与跨国企业的公共政策相关。第一个框架目的在于检验分别在母国和东道国中，跨国企业目标和政府目标的一致性。其他两个框架调查了影响跨国企业和政府之间互动的制度因素以及跨国企业对政府政策的战略对策。

二、未来研究方向

（一）企业优势从弱到强：将跨国投资作为一个“跳板”：如前所述，鲁格曼建议，EMNEs通常缺乏基于东道国的或非地域性的FSA，这种优势将允许他们对当地市场做出回应并从经济一体化中受益。未来的研究可以在理论和实证上调查EMNE的FSA的改进（Rugman＆Nguyen，2014）。

（二）EMNEs的政治视角：国家所有VS私人所有：未来的研究可以集中于国有EMNEs对发达国家的投资（EMNEs的目标与母国政府的目标一致而与东道国政府目标相悖），国有EMNEs在与母国有良好政治关系的国家的投资（EMNEs的目标与母国和东道国政府的目标相一致），以及私人EMNEs的制度逃避现象（EMNEs的目标与本国政府的目标相抵触，而与东道国政府的目标互补）。

（三）关于EMNEs的实证研究：综合FDI统计数据可以揭示EMNEs的海外投资格局。 学者以前依靠经合组织出版的FDI数据集。 2014年贸发会议发表了一项涉及全球203个经济体的双边外国直接投资统计数据对检验新兴经济体有重大改善。

三、结论

本文总结了Rugman对EMNEs研究的重要贡献。经典的国际商业框架，包括Rugman的CSA-FSA框架（1981），已被证明在解释EMNE的性质和定位方面是有价值的。根据对最大的新兴市场公司的实证分析，Rugman得出结论，EMNEs落后于发达市场的跨国公司，因为EMNE主要拥有基于母国的企业特定优势，但缺乏开发基于东道国的企业特定优势和非地域性的企业特定优势的能力。未来的研究可以扩展Rugman的工作，通过检验EMNEs是否以及如何克服其竞争劣势。 Rugman还阐明了EMNEs与母国/东道国政府之间的相互作用以及关于EMNEs的公共政策背后的理由。未来的研究可以通过研究国有和私有EMNEs之间在政治力量对其国际投资行为和绩效的影响方面的差异，探讨EMNEs的政治观点。