乐视网财务报表分析研究

(天津财经大学 天津 300222)

一、乐视网简介

乐视网，后改名为乐视视频，隶属于国家级高新技术企业，致力打造基于视频、内容和智能终端的“平台+内容+终端+应用”生态系统，业界称其为“乐视模式”。2010年8月，乐视成功在创业板上市，是新兴互联网行业全球第一家IPO上市公司，也是最早上市于中国A股的视频公司。

下面为乐视网2015年至2017年的主要财务情况：

表1 乐视网2015—2017年合并财务报表节选(单位:亿元)

表2乐视网2015—2017年母公司财务报表节选(单位：亿元)

营业收入营业利润利润总额总资产2015年39.667.056.95133.832016年52.3911.5111.60190.112017年15.92-87.45-87.8293.98

乐视网2017年的营业利润比2016年下降4 500%,2017年归属于母公司的营业利润相较于上一年也严重下降了860%，总观2015年到2017年乐视网的合并财务报表趋势为先增加而后骤降了68%，波动是很明显的，这一趋势值得深究。

二、乐视网财务报表分析

(一)2017年出现巨额亏损

从乐视网的财报中可以看出，乐视网2017年亏损惨重。相较于2016年，乐视的营收下降了68%，仅为70.2亿元；股东净利2017年，公司实现营业收入70.2亿元，同比下降68%；实现归属上市公司股东净利润-138.8亿元，同比降低2 602%。经过分析，公司利润总额、营业收入、营业利润大幅下降的原因有以下两个方面：

1.收入下降，成本提高

2017年，关联方资金紧张等的风波导致社会舆论甚嚣尘上，对公司的声誉和信用度产生负面影响，公司的广告收入与上年同比下降87%，会员及发行业务收入与上年同比下降51%，终端收入与上年同比下降75%。此外，公司运营成本CDN费用较上年增加58%，摊提费用较上年增加53%。

2.计提大额资产减值损失

公司对2017年存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提该年度各项资产减值损失共计108.82亿元，其中坏账损失60.94亿元，无形资产减值损失32.80亿元。

(二)盈余管理的动机和手段

1.盈余管理的动机

(1)被ST处理以及退市的威胁。证监会相关准则规定，上市公司亏损连续两年必然面对ST的惩罚，连续三年则会被暂停上市。目前，公司在被ST处理的情况下，第三年继续亏损的风险很大，严重可能导致公司一蹶不振，而乐视网所处的行业是以互联网为基础的新兴行业，具有很好的发展前景。因此，乐视网很可能采取多样的盈余管理手段虚增企业的利润，借此来避免被ST处理或者暂停上市。

(2)债务合同的限制。乐视网处于互联网发展的初期，前途远大，资金需求非常大，营运资金的不稳定很容易影响公司的正常运转。而目前金融服务机构对信用的管理越来越细致，标准也越来越严格，因此乐视网可能为了获得或保持商业银行的信贷合同，争取较为优惠的利率，进行盈余管理。

(3)达到扭亏为盈或脱困的目标，欲向股东传递良好信息。为了向股东传递良好信息，保持股票价格，获得稳定持久的资金以维持企业的经营及长久发展，乐视网需要采用一定的盈余管理的手段来粉饰财务报表，使其呈现扭亏为盈或脱困的趋势。

2.盈余管理的手段

(1)高估无形资产价值。在乐视网2015—2017年的财务报表中可以看出，2015—2016年没有计提无形资产的减值准备，到了2017年乐视网出现严重的经营危机，其突然计提了32.8亿元的无形资产减值损失，以这种多计提减值损失的方式使下一年的财务报表呈现扭亏为盈的趋势。

(2)调节研发支出的资本化和费用化百分比。众所周知，电子行业一般都伴随着大量的专利，乐视也是如此，进军手机和电视领域后，无形资产更是猛增。新兴互联网企业一般都会把创新放在首位，乐视更是如此，因此乐视每年都会在研发中投入大量的资金。如此大量的研发投入，其资本化必定对企业的利润产生极大影响。因此，企业对此方面的具体规定显得尤为重要。在这方面，企业非常有空间进行盈余管理，进行利润调节。

在乐视网2015年到2017年的财务报表中，计入2015年管理费用的研发费用为0元，计入2016年管理费用的研发费用为1 922万元，计入2017年管理费用的研发费用为51 671.97万元。但是，2016年乐视网的净利润由正转负，2016年的净利润约为-2.22亿元，2017年的净利润约为-181.84亿元。这说明乐视网每年对研发资本化与费用化的比例的调节对净利润的数额产生了不小的影响。

(3)通过对递延所得税资产调整使所得税费用为负。乐视网财务报告显示，2015年至2016年乐视网的递延所得税费用一直为负，到2017年才转为正。而在2015年剔除递延所得税费用影响后的净利润为负，2016年剔除递延所得税费用影响后的净利润大约比剔除之前的净利润下降了50%，而其递延所得税资产没有计提减值准备，在如此大的变化下，乐视网非常有可能将当前的亏损额推迟到以后年度进行确认，即通过对递延所得税资产调节进行盈余管理。

表3 乐视网2015—2017年合并财务报表附注中与所得税费用相关内容的整理 (单位：亿元)

(三)资产负债表、利润表中的非确定项目

1.资产负债表

(1)资产项目

①由于公允价值本身存在有很大的不确定因素，乐视网交易性金融资产是采用公允价值计量的，因此，其交易性金融资产具有很大不确定性。

②由于收回时间和金额的不确定性，以及坏账准备的计提方法的不确定性，导致应收账款、应收票据及其他应收、长期应收这些项目不确定。

③存货：存货包括原材料、在产产品、库存商品等材料物资，由于实物本身的损毁以及市场变化导致的价格的变化，使存货具有不确定性。

④长期股权投资：若是采用成本法，则被投资企业的收益或损失的变动不会体现在母公司的资产负债表中。若是选择权益法，则有可能会夸大投资收益。两种方法的选择也有一定的弹性，所以此项目具有一定的不确定性。

⑤投资性房地产：会计准则允许采用成本计价模式和公允价值计价模式，不同的计价模式会导致财务报表的不同结果，公允价值计价模式会受到公允价值的不确定性的影响。成本计价模式会受到折旧、摊销的估计的不确定性影响。

⑥固定资产与无形资产：折旧和摊销是一种会计估计，固定资产折旧、无形资产摊销都具有一定的不确定性，不同的企业肯定有不一样的方法与结果，所以这两个项目存在着不确定性。

⑦商誉：非同一控制下的企业合并成本大于享有被合并企业可辨认净资产公允价值份额的差异，没有实物形态且不可辨认，其计提的减值准备也是估计的结果，所以其具有不确定性。

⑧其他流动资产与其他非流动资产。

⑨研发支出：资本化与费用化的比例可由企业自行确定，也具有不确定性。

(2)负债项目

①交易性金融负债：公允价值的不确定性导致了其采用公允价值计量结果的不确定性。

②短期借款、预收、应付、其他应付：其不确定性主要是由合同的约束能力决定。

③应付职工薪酬：对远期职工薪酬如股份支付、辞退福利等计量采用折现值，在计算折现值时选择折现率具有弹性，所以该项目存在不确定性。

④其他非流动负债：该项目没有明确的内容，具有不确定性。

⑤预计负债：或有事项确认预计负债的条件以及之后其发生的时间、发生金额等不定因素，会计计量也有其估计性，必然也会造成预计负债的不确定性。

2.利润表

(1)资产减值损失：主要涉及企业的非流动资产，具体包括固定资产、生产性生物资产、无形资产、商誉、长期股权投资、采用成本模式而非公允价值模式进行后续计量的投资性房地产等，这些项目后面计量以及估计的不定因素都会导致结果的不确定性。

(2)公允价值变动收益：其不确定性存在于公允价值的不确定性。

(3)投资收益：其不确定性存在于公允价值的不确定性。

三、启示

乐视网的财务管理行为在会计学界不是个例，证监会制定的连续两年亏损被ST,以及连续三年则被退市处理的规定，势必造成上市公司的盈余管理行为。对此，本文提出以下三点建议：

(一)严格实施股权制约和内部控制管理

分散股东权益，避免一家独大的现象，使其无法通过高控制权的便利增加盈余操纵活动增加市场风险和财务危机。此种行为严重损害了中小股东以及债权人利益。因此，公司应改善调整股权结构，形成不同利益主体的股权平衡。

(二)外部监察

审计事务所应该强化审计力度，增加对可能的盈余管理行为的判断和识别。强化职业道德意识、责任意识，对出现的不合理行为及时披露。

(三)加强会计准则的细化和完善

会计准则应细化研发支出资本化与费用化的比例标准，对会计估计等准则和政策进行细化，减少可操纵范围。准则的制定应与实际情况相匹配、相适应。抑制企业的盈余管理行为，规范企业不合理行为的披露机制，提升财务报表信息质量，对投资人和利益相关者负责。