中国海外投资(FDI)在“一带一路”建设中的影响力分析——基于中国FDI投资在蒙古国的状况研究

刘 刚, 常 静

(1.内蒙古财经大学 会计学院，内蒙古 呼和浩特 010070；2.蒙古国财经大学，蒙古 乌兰巴托 999097；3.内蒙古财经大学 外国语学院，内蒙古 呼和浩特 010070)

众所周知FDI的运行效果显现具有相对滞后性，这个小周期一般为5年左右，美国2017年“减税政策”实施后从而吸引了大量的美国本土以及美国以外的直接投资，从而有效的促进了美国经济的发展。但受这一政策的影响，全球其他国家和地区的FDI投资的净流入量出现了很大的减少。面对这样的国际形势众多的发展中国家如何有效的调整本国的政策和投资环境从而尽量吸引更多的国外直接投资是一个迫切解决的问题。

2018年6月在中国青岛举办的“上合峰会”上，中国提出了“继续秉持互利共赢原则，完善区域经济合作安排，加强“一带一路”建设合作和发展战略对接，深化经贸、投资、金融、互联互通、农业等领域合作，推进贸易和投资便利化，打造区域融合发展新格局。”从而为“一带一路”的加速发展增添了新的动力。

一、研究背景介绍

(一)全球范围内FDI投资的发展趋势

自20世纪90年代以来，国际直接投资(FDI)迅猛发展，己经大大超过国际商品贸易的增长速度，并且还有加速增长之势，成为推动经济全球化的主要力量。国际直接投资及其载体跨国公司(TNC )在世界经济舞台上扮演着十分重要的角色。国际直接投资推动资本的流动，对经济发展具有促进作用。对于发展中国家来说，大规模的资本流动既带来了空前的机遇，又蕴含着很大的风险。受发达国家大规模国际直接投资的影响，发展中国家己成为世界生产和消费链条中不可或缺的一环。

1.从FDI投资的热点地区来看

图1 2017年世界对外直接投资净流入状况分析图数据来源：《WORLD INVESTMENT REPORT 2018》.

第一，从FDI流入的经济体制类别来看。通过对《2018世界投资报告》的数据分析，发达经济体仍然是FDI流入的最大受益群体。2017年世界范围内的FDI净流入是1429.8亿美元，其中流入发达经济体712.38亿美元，发展中经济体670.66亿美元，转型经济体46.77亿美元。由此可见在世界经济持续低迷的状况下，FDI流动的方向还是向着市场环境成熟、技术条件水平高、高端人才比较集中的发达国家，相比较来说发展中国国家和转型经济体所依靠的资源优势、成本优势等支撑力量有所弱化。

第二，从FDI流入的地区来看。世界范围内FDI流入的地域情况呈现以下形式：亚洲地区仍然是FDI投资的最热点地区，保持了多年来FDI流入的稳定增长势头；欧洲和北美地区出现了FDI投资的下滑趋势，但仍然是投资的热点地区。

图2 2012-2017年世界FDIL流入热点地区发展趋势图数据来源：《WORLD INVESTMENT REPORT 2013-2018》.

2.从中国FDI投资的总体情况来看出现以下几种趋势

第一、中资企业海外投资的整体规模平稳上升。随着我国经济体量的逐渐增大，中资企业走出国门的愿望越来越强烈，从2012开始我国对国外直接投资的整体趋势呈现增长趋势，2017年实现对外直接投资净流出124.6亿美元。

第二，中资企业对外直接投资质量稳步提高，但相比发达国家还有明显差距。从对外直接投资存量额度和流量额度来看都呈现逐年增长趋势，2016年中资企业实现海外并购406笔，涉及金额778.5亿美元，但是由于收到东道国严格的并购审查和高压的监管态势我国企业海外并购的效率不高，成功的效率只在50%左右，远低于欧美国家并购成功率80%的比率。受到国际投资环境的影响，我国企业对外直接投资出现小幅的回落，但从长远发展趋势来看，中国企业的海外直接投资是呈现上升趋势的。

图3 2006-2017年中国对外直接投资流量趋势图数据来源：《中国对外直接投资统计公报》.

图4 2006-2017年中国对外直接投资存量趋势图数据来源：《中国对外直接投资统计公报》.

第三，从中资企业直接投资整体地区区位选择情况来看，出现了逐渐轻亚洲重欧洲、美洲、继续布局非洲的状况。亚洲地区仍然是中资企业投资的重点地区从2012年以来我国企业对外投资的60%以上都集中在亚洲地区，其中香港和东南亚地区是中资企业在亚洲投资的热点地区；对欧洲和非洲的投资热情逐渐升温，2017中资企业对欧洲地区投资额为184.6亿美元，占当年对外投资流量总额的11.7%，较2016年增长了6.3%。其中处于一带一路沿线国家的俄罗斯的投资额超过10亿美元；

图5 中国2017年对外直接投资流量地区分布情况数据来源：《中国对外直接投资统计公报》.

第四，中资企业直接投资的产业布局整体不变、个别行业微调的情况愈加明显。对外直接投资的行业主要集中在商品服务业、制造业、批发零售行业和金融业四大领域，对矿产资源的投资呈现持续降低的态势。目前中资企业海外投资已经从海外投资的初级阶段，即寻找资源、扩展市场向海外投资的高级阶段，即追求技术领先、战略优势、品牌优势方向发展。

图6 中国2017年对外直接投资流量行业分布情况数据来源：《中国对外直接投资统计公报》.

第五，人民币直接投资逐渐增加，直接投资中的股权、债券比例平稳增长。多年来我国的外汇储备居高不下，外汇储备基本上以美元为主，外汇储备的形式过于单一，从而大大降低了我国外汇管理的保值、增值的作用，更无法积极发挥外汇储备对经济发展的推动作用。从而推动企业采用外汇进行投资是一种理性的能够实现效益最大化的投资方式，人民币2015年被纳入SDR，这样人民币跨境交易的实现更有利于中资企业直接开展人民币投资。

第六，中资企业中的海外投资的主体规模发生轮换，两个主体之间的分化明显。到2016年我国的民营企业的海外投资总额超过国有企业，从而成为中资企业海外投资的主体部分。同时国有企业和民营企业海外投资的重点和方向也出现了分化。一是国有企业主要投资于基础性的行业和关系国计民生发展的行业，而且投资额非常庞大。二是民营企业相比较国有企业在海外投资所受到的制度性限制比较少 ，同时也能更快的与海外市场进行融合。

图7 2006-2017年中国对外直接投资流量构成趋势图数据来源：《中国对外直接投资统计公报》.

(二)中国提出“一带一路”规划后五年里取得了丰硕的成果

中国经过改革开放40年的沉淀，在政治环境、经济结构、人文环境方面实现了巨大的进步，中国已经成为继美国之后的世界第二大经济体，同时随着中国经济体量的增大，越来越多的中资企业开始逐渐走出国门，在世界范围内开始商业布局，努力抢占全球市场的制高点。

自从2013年开始中国国家主席习近平同志提出“一带一路”的倡议后，这一倡议受到了沿线所有国家的积极响应，在“一带一路”建设的五年里中国联手“一带一路”沿线国家取得了多赢的局面。

表1

序号名称最主要成果备注1政策沟通1.中国举办“一带一路”高峰论坛,达成各类成果279项;2.与100多个国家和国际组织达成相关合作协议2设施联通五年来沿线国家的国际通道建设加速,从中老铁路到比雷埃夫斯港口建成以及中欧班列的常态化运行等等3贸易畅通1.中国与沿线国家建立了80多个经济合作区,共计为沿线国家创造约24.4万个工作岗位;2.仅2018年上半年中国与沿线国家的贸易进出口总额即为6050.2亿美元4资金融通为了给“一带一路”建设创造稳定的融资环境,中国政府通过加强金融合作,促进货币流通和资金融通等形式,截至到2018年6月,中国在7个沿线国家建立了人民币清算安排。已有11家中资银行在27个沿线国家设立了71家一级机构5民心相同1.实施"丝绸之路"中国政府奖学金;2.发起成立“一带一路”绿色发展国际联盟倡议;3.多层次、多领域的人文交流合作为沿线各国民众友好交往和商贸、文化、教育、旅游等活动带来了便利和机遇,不断推动文明互学互鉴和文化融合创新

(三)中资企业在一带一路建设过程中的FDI投资情况介绍

随着“一带一路”建设持续推进，中国积极发展与沿线国家的经济合作关系，在中国与“一带一路”沿线国家经济合作方面，跨境直接投资是一个关键和核心的领域，合作重点包括基础设施互联互通，能源资源合作，工业园区和优势产能合作等。2015 年，中国对“一带一路”沿线国家投资流量快速增长，投资行业日趋多元化，同时并购持续活跃。预计未来，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资规模将会显著上升，合作前景更加广阔。

1.一带一路建设中中资企业FDI总体投资状况

根据中国政府公布的2015-2018年(1-6月)的数据来看，非金融类的FDI投资呈现下降趋势，对外承包工程项目合同成稳中增长的趋势。

图8 中国2015-2018年对“一带一路”沿线国家投资情况趋势分析

表2 中国2015-2018年对“一带一路”沿线国家投资情况汇总 (计量单位：亿美元)

数据来源于作者整合中国商务部官方网站.

2.一带一路建设中中资企业FDI投资的地区分布情况

从中国商务部发布的《中国对外投资合作发展报告》(2014-2017)上所取得数据分析来看，中国的2015和2016年FDI投资的热点在于以下国家和地区。

图9 2015 年中国对“一带一路”直接投资流量前 10 国别和地区分布(亿美元)数据来源于《2016中国投资报告》.

图10 2016 年中国对“一带一路”国家投资流量前 10 国别分布数据来源于《2017中国投资报告》.

3.一带一路建设中中资企业FDI投资的行业情况

中国对“一带一路”沿线国家和地区的投资行业日趋多元化，投资存量分布在多个行业领域，包括采矿业、制造业、租赁和商务服务业、建筑业、批发零售业、电力热力供应、农林牧渔等。下面以中国对东盟的FDI投资为例进行简要介绍。

图11 2015 年末中国对东盟直接投资存量行业分布(亿美元)

图12 2016 年末中国对东盟直接投资存量行业分布

二、中资企业在蒙古国FDI投资的情况分析

低成本的交通工具和全球性通信系统以及更高效的物流，可以卓有成效的帮助发展中国家更好地与全球价值链联系起来并迅速融入其中。对于中小的发展中国家目前FDI已经成为这些国家吸收直接的资金、引进先进技术的最快捷、最有效手段，这种行之有效的手段在东道国的有效约束下为东道国经济快速发展奠定了良好的基础。

(一)FDI区位选择分析及评价

从蒙古国公布的数据分析来看，中国(包含香港)在蒙古国FDI投资占其国家FDI投资的总体的20%，仅次于加拿大，位居于第二位。当然在数据统计和分析过程中没有对中国投资人借助其在中国以外的其他国家成立的企业开展的FDI投资的情况进行深入挖掘。

图13 蒙古国2011年-2016年FDI流入的国家分布

图14 蒙古国2011年-2016年FDI流入的排名前10国家投资额度变化趋势

(二)FDI行业选择分析及评价

中国企业多年在蒙古国开展投资的主要行业也是主要集中于资源性行业，近些年来在建筑、服务业等行业的投资逐渐开始增加。

图15 蒙古国2011-2016年FDI主要流入的五种经济因素分析

图16 蒙古国2011-2016年FDI主要流入的五种经济因素的趋势分析

(三)“一带一路”建设过程中FDI运行过程中与东道国冲突问题分析

1.FDI在世界范围内的通常属性

FDI有效的促进了蒙古国国家经济的发展、FDI相关产业的工业化进程、国家整体的就业水平、进出口贸易的增长。就行业优化状况来说，FDI的进入一方面对东道国现有产业资源进行了有效的整合，以经济手段完成了资源的最优配置，增强了该行业的整体竞争力；另一方面FDI裹挟着强大的资金、技术优势在很大程度上迅速的完成了对东道国相关产业的民族企业进行了强有力的打压和削弱。

2.社会文化风险

由于跨文化差异(语言差异、文化习俗、生活习惯、思维方式等)的存在使得中资企业在蒙古国开展投资的过程中与当地居民和相关机构存在交流沟通乏力，很难融入当地社会的实际情况。因此会引发不同层级的社会文化冲突，甚至在一定程度上会导致中资企业的FDI投资出现失败的情况。

3.“一带一路”跨国战略的影响力分析

第一，“一带一路”倡议的提出以及实施加快了沿线国家经济协同化发展的进程，使得沿线国家的贸易壁垒大大减少。同时在抵御国际市场风险方面能够起到抱团取暖的作用

第二，随着全球经济一体化的发展，一些发达国家未限制中国发展的速度，从而以“技术标准”、“生态环保”、“国民健康”等问题来设置中国商品出口的贸易壁垒。“一带一路”战略的开拓可以好有效的绕开一些国家未保护其国际市场和企业所设置的障碍，同时也会大大增强我国企业的适应能力和应变能力。

第三，企业的发展需要良好、平稳的环境作为保障，国家的经济发展也需要中资企业不断注入活力。中资企业的发展、壮大对我国经济结构调整、产业结构布局具有极其重要的作用。

4.中资企业自身状况分析

第一、在全球经济一体化的前提下，随着我国国内市场的竞争日趋激烈，中资企业进行海外投资可以降低获得国际先进技术的成本，从而能够获得超越国内市场的效率优势、技术优势。

第二、目前中国国内市场一部分行业的竞争除了低价竞争别无他途，从而引发了国内市场的众多矛盾出现。而把国内的剩余产能转移出来可以保存、提高中资企业的竞争力和总体实力，同时在新的市场可以最大程度的获得产品的边际效益。

第三、中国改革开放40多年来，为了促进经济的快速发展，再改个开放之初走了“先发展、后治理”的路线，经济虽然发展了但却是建立在对自然资源的极速损耗基础上的。同时伴随着我国劳动力成本的不断上扬，我国的企业必须走出国门寻找国内短缺的资源替代品和劳动力成本低廉的新“世界工厂”。

5.东道国的因素分析

第一、政策因素方面，东道国的政局稳定、政策的稳定性决定了外国直接投资是否投资以及投资的数量问题，投资环境的稳定性是所有外国投资者最关心的问题。

第二、文化差异和文化认同的程度状况，中资企业进行海外直接投资的区位选择过程中首选的是华裔族群在东道国生活稳定、政治地位和经济地位比较高的国家。例如在柬埔寨，我国的多家知名房地产企业扩展海外房地产市场都首选此地，主要原因是柬埔寨与中国文化差异不大、文华认同感较强。另外就是华裔族群在柬埔寨的社会地位，华裔族群通过与中资企业合作能够帮助中资企业成功登陆这里的市场。

第三，东道国的市场容量、市场的潜力、行业技术整体状况等。如果中资企业直接投资的目的不是获取东道国的自然资源和人力资源的便利条件，那么中资企业进行直接投资的先决条件一定会考虑东道国的人口情况、人居购买力状况、居民消费习惯、行业的技术发展的情况以及经济发展速度等因素。

三、对中资企业开展后续或者深入的FDI投资提出合理化建议

(一)充分发挥沿线国家华裔族群的作用

第一，华裔族群在东道国的影响力日渐增强，无论是在任何一个国家，华侨华人的发展不是一蹴而就的，需要几代人的努力。作为海外华侨华人的新生力量，新华侨华人应当发挥自身对文化的包容性，积极融入当地社会。意大利华商戴小璋曾说“越来越多的欧洲国家意识到华商经济是世界上最具活力的，今天的华商许多己经不再是普通生意人，更多地扮演着当地国家与中国经贸合作的桥梁角色”。在全球经济面临新的挑战的今天，海外华侨华人所能做的贡献越来越大，也越来越重要，因此海外华侨华人要在发展的过程中不断提升自身水平，不断进步，努力朝着国际产业链上游前进。

第二，中资企业海外布局过程中与华裔财团的纵横捭阖，经过几代人的打拼再加上华人的勤劳、勇敢，目前世界上很多国家已经出现了颇具影响力的华裔财团，这些财团对中资企业海外布局会有很大的助力。例如中国房地产企业借鉴了折戟马来西亚的经验后，在进入柬埔寨之前就与当地具有很大影响力的华裔财团进行合作，为后续的房地场项目进入做好相应的铺垫工作，事实证明这种策略是完全成功的。这也是我们“一带一路”发展过程中要充分发挥华侨、华人主动性、能动性的一个很好示例。

(二)充分发挥民间商会组织在投资过程中的作用

根据世界各国的经验，民间行业协会、社团组织往往在企业对外直接投资中发挥着不可替代的作用。特别是在政府职能不能充分发挥作用的领域，诸如制定行业规范、维护市场秩序、推动公平公正、及时发现商机、处理矛盾纠纷等方面，民间行业协会和社团组织都可以大有作为。目前，由经贸界代表、企业和团体组成的全国民间对外经贸组织—中国贸促会、中国国际商会在大力发展国内地方分会(支会)、行业分会的同时，在17个国家和(地区)设立了驻外代表处，对促进我国与世界各国(地区)间的贸易投资发挥了重要作用。但是，中国贸促会、中国国际商会现有的海外分支机构全都设在发达国家，单单依靠这一组织还显得途径单一、力量单薄，还应该采取其他一些措施:

第一，充分发挥在蒙古国当地华商网络(例如中华总商会、内蒙的同乡会、赤峰同乡会、鄂尔多斯商会等)的积极作用，形成互相提携、互帮互助的华人国际商业网络。

第二，通过新媒体的便捷形式开展信息的便捷、有效、快速地传递。例如可以利用留蒙联社、留蒙校友群等及时向企业发布对外展销会、贸易投资洽谈会等信息，组织更多的企业参加，为企业提供对外投资合作平台。

(三)强化企业自身适应跨国经营的能力

第一，在中资企业总体海外战略部署之下，可以采用更加灵活的、兼容的模式，例如“海尔”的“沙拉文化”体系，能够充分地兼容各种海外投资模式，并且这些模式在公司整体海外战略部署下能够充分保持自身的特色，这就是海尔值得借鉴的全球化发展战略。

第二，始终强化品牌意识，强化产品质量、不断提高技术标准、精益求精的售后服务这些都是一个品牌长久发展所必备的。品牌的影响力对中资企业海外市场的拓展具有至关重要的作用，同时品牌的维护状况也影响着企业发展的整体战略。“耐克的爆鞋事件”，尤其是美国前总统奥巴马指着该“耐克”鞋的照片一经公布，已经初步导致耐克公司的13亿美元的损失。但这是对耐克品牌的初步冲击，下一步市场的深度考验估计还会来的更猛一些，这就是品牌的力量——成也品牌、败也品牌。

第三，中资企业海外投资的战略定位的高度需要不断的提高和凝练，现代技术迅猛发展，中资企业应该及早从原来海外投资只投向劳动密集型产业和低技术水平行业的状况。正如宏基集团创始人施正荣先生提出的“微笑曲线”，我们的中资企业要想改变海外市场的对中资企业的看法、要想获得更大的利润和市场份额，我们的中资企业海外布局必须向“微笑曲线”的两端进行定位。实力强劲的企业可以向曲线的左侧发展，也就是向研发要利润，正如中国知名企业“华为公司”所采取的这种战略；中小规模的企业海外布局可以向产品的营销方面定位，也就是“微笑曲线”的右侧。

第四，中资企业投资的区位选择是关键因素。近年来，在“一带一路”和中蒙俄经济走廊建设的推动下，蒙古国的投资环境己经有了很大改观。尽管如此，但根据前述关于投资风险的分析，蒙古国仍然存在着一些不稳定的因素，稍不留意，就很可能遭受意想不到的投资损失。为此，首先，赴蒙古国投资的企业首先要充分了解东道国的政治体制、经济发展水平、历史文化、法律法规和宗教习俗等;其次，要通过数据分析、案例分析和实地调研等，深入分析东道国的市场需求和竞争状况，预测可能产生的风险和潜在威胁，科学计算投资成本和预期收益，做好投资的可行性研究;最后，重视资信调查，客观评估，综合权衡，科学决策，审慎选择目标市场和进入方式。

第五，中资企业海外管理人员与一线员工的东道国本土化策略实施问题。对外直接投资作为一项复杂的系统工程，不仅需要具备战略眼光和丰富实践经验的投资决策者，还需要具有较高的外语应用能力、较好的沟通能力、较强的组织能力和通晓国际惯例的复合型经营管理人才。就中国对蒙古国的FDI投资而言，一直缺少精通当地语言，熟悉各国历史、文化、宗教、法律，同时懂管理、善沟通的国际化经营人才。所以按照国际FDI投资的惯例来看在东道国培养成熟的管理人员和一线员工势在必行。

(四)源自国家的政策倾向、法律完善和信息帮扶

中国企业走出国门是实施“一带一路”倡议的重要一环，而且中资企业开展投资的效果关系到未来“一带一路”政策的纵深发展，所以中国政府对企业走出国门是非常支持的。

第一，借“一带一路”的东风，强化与沿线国家的双边关系建设，众所周知每个国家政府治理国家的水平各不相同，实践证明良好的双边关系对于降低东道国治理水平低下所导致的投资风险有很大的帮助，同时良好的双边关系也有助于强化与东道国利益相关者的深度合作，最终达到降低中资企业对外投资风险的目的。

第二，以“一带一路”跨国战略建设为契机，我国政府以更加积极的姿态参与到有关于对外投资的国际法和国际公约的编写和修订工作中去，同时在已有的基础上全面完善与沿线国家的双边贸易保护协定，例如我国很早就加入了只在解决企业海外投资争端问题的国际公约《关于解决国家和他国公民之间投资争端公约》，这样就会给我们准备走出去的企业配备更多的“护身符”。

第三，加强对企业的信息指引，中资企业开展海外投资之前，尤其是在论证和决策阶段，对东道国信息的全面了解是至关重要的，在这方面我们的企业首选可以依靠我国相关政府网站发布的信息来作为决策的基础，例如中国政府主办的“一带一路网”、中国驻各国大使馆经济参赞处网站等等都可以获得重要的投资信息；我们的中资企业可以借助国内和国际一些评级机构对东道国的状况进行较为深入的了解。

基于上述的研究和分析，相信随着“一带一路”的前期的“五通”的逐步完成，我们的中资企业在“一带一路”沿线的投资机会会大大增加，同时我们的中资企业也要尽早练好内功，毕竟机会是给有准备的企业的。

为进一步推进中国对蒙古国的FDI投资，社会的各个层面都应该积极采取相应的政策措施。政府应该采取的政策措施是:进一步理顺对外直接投资管理体制，健全对外直接投资法律法规，加大对企业的支持力度，充分发挥内蒙古的区位优势;拓宽企业对外投资融资渠道，建立完善公共信息服务平台；充分发挥民间组织的作用，重视人力资源开发和人才培训工作。企业应该采取的政策措施是:明确目标定位，对产业区位做出正确决策，合理选择进入模式，增强风险防范意识。