金融经济中的金融套利行为

彭希鹤

摘 要：金融套利是金融经济中常见的一种行为，适当的金融套利可以促进金融市场资源的优化配置，活跃金融经济，但过度的金融套利就会引起金融市场的动荡，威胁到社会经济的稳定发展。对此，我们必须正确认识金融套利行为。本文就金融经济中的金融套利行为作了相关分析。

关键词：金融经济;金融套利;金融市场

一、引言

金融套利是我国金融经济快速发展的产物，它的出现一定程度上促进了我国金融经济的发展。近年来，金融套利行为正朝着多样化的方向发展，随之出现的问题也越来越多。由于我国金融市场还不够完善，与之相匹配的金融监管一度缺失，以至于金融套利成为一些不法分子牟取利益的重要手段，严重阻碍了我国金融经济的发展。对此，我们要正视金融套利这种行为，要深入了解其利与弊，积极克服其弊端。

二、金融套利概述

所谓金融套利，是指投资者利用金融市场运行过程中的不均衡来获取利润的行为。在现代金融经济中，金融套利的存在具有相当的普遍性，对金融经济发展有一定的促进作用。从金融市场发展角度来看，金融市场是由价格机制和金融体系构成的，而价格套利和机构套利是金融套利的主体，在这种情况下，金融市场的运行需要金融套利行为的支持。随着经济的快速发展，金融经济规模将不断壮大，金融套利行为也会逐渐活跃起来，虽然金融套利对金融经济发展有一定的促进作用，但我们也必须看到其弊端。我国金融市场相对还不够完善，许多投资者会利用金融市场的漏洞实施金融套利以牟取暴利。金融套利行为的过度膨胀会增加市场波动，影响宏观财政管理，增加金融体系的潜在风险，甚至容易引发金融危机。对此，我们必须正确认识金融套利行为。

三、当前金融经济中常见的金融套利行为

（一）跨市套利

所谓跨市套利，就是利用不同市场上资产价格的变化差异来赚取低风险利润的一种投资方式。同一商品，在不同区域的交易价格会存在一定的差异，当同一期货商品合约在两个或更多的交易所進行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差，这就为一些投资者的跨市套利提供了机会。一般而言，跨市交易既可以在国内交易所进行，也可以在不同国家的交易所进行。在国内，不同市场上发行和交易的国债品种较多，基本上每年每期国债都可以在交易所交易，但交易所交易活跃的品质不多，所以这种跨市套利行为并不经常出现。在跨国际交易时，这种套利行为会受到汇率的影响，如果汇率发生大幅变化，则一价定律必须重新定位，否则将会面临较大风险。

（二）跨期套利

跨期套利是在同一期货品种的不同月份合约上建立相同数量的反向交易头寸，最后以套期保值或交割方式结束交易，获得收益的方式，简单地说，就是买入近期期货品种，卖出远期期货品种。跨期套利是当前金融市场中最常见的套利方式。它通过对冲同一商品不同交割月之间的正常价差获利。在金融市场环境下，一些商品会随着市场变化进行相应改革，这些变化主要体现在价格上。基于价格波动，一些套利者会通过跨期套利获得高额利润。

（三）跨商品套利

跨商品套利是指使用两种不同的商品，但也涉及商品之间的差价套利交易。跨商品套利必须具备三个条件：一是两个商品之间必须具有一定的相关性和相互替代性;二是期货交易也受到同样因素的限制;三是买卖的期货合约通常应在同一个交割月。值得注意的是，虽然跨商品套利期货之间相关联受供求因素影响，但商品价格上涨和下跌幅度存在一定的差异，这种差异使得各种商品期货差价浮动较大，这也为套利者提供了套利空间。

四、金融经济中金融套利行为的利与弊

金融套利是金融经济中常见的一种行为，套利者可以通过各种套利行为获取巨大利润，且金融套利往往不需要投入实际成本，也正因存在套利空间，越来越多的投资者开始进行金融套利。金融套利行为有利有弊，我们有必要正确认识。

（一）金融套利的有利一面

首先，金融套利有利于活跃金融市场，促进金融市场经济发展。金融套利行为的实施是建立在自由市场的基础上，在这种自由市场环境下，套利者可以实施各种套利行为，进而活跃金融市场。同时，金融套利打破了传统金融制度的束缚，一定程度上激发了投资者的投资热情。其次，金融套利有助于提高期货市场的流动性。套利交易可以活跃期货市场，增加期货交易的成交量，进而保证套期保值功能的实现。套利者在实施套利行为时，需要承担市场价格相对变动的风险，一定程度上消除了期货市场的价格操纵行为，促进了市场交易的流畅化、合理化。

（二）金融套利的弊端

金融套利与其他金融行为不同，这种不同主要表现在金融套利行为突破了金融管理制度的束缚，而其他金融行为会受到金融管理制度的约束。金融套利由于不受金融管理制度的约束，一定程度上也给金融市场管理带来了一定的困扰，如果金融套利行为不断恶化和膨胀，必然会抑制金融行业的发展，严重的还会引起金融危机，引发社会动荡。

五、金融经济中金融套利行为的应对策略

金融套利是金融经济发展过程中的一种必然现象，对优化资金配置、提高市场流动性、促进金融经济发展起到了积极的作用。但是，由于我国金融市场还不够完善，与之相匹配的法律法规、监管制度还不够健全，金融套利行为存在一定的风险。针对这些风险，我们要有效地加以应对和处理。

（一）完善金融管理制度

金融套利突破了金融管理制度的束缚，一定程度上增加了金融管理难度，扰乱了金融市场秩序。对此，有关部门必须结合金融套利行为，完善金融管理制度。首先，要结合我国金融现有的法律法规，对金融套利行为作出明确的规定和约束，以法律来约束和规范金融套利行为。其次，金融机构要结合实际，完善相关管理制度，加强金融监管，进而规范金融市场。同时，金融监管部门要注重金融市场的排查与监督，发现非法金融套利行为，要依法惩处，进而整顿金融市场。

（二）加强金融基础设施建设

金融基础设施是金融经济发展的基础，如果金融基础设施不健全，金融活动就无法顺利开展。金融套利行为对金融经济发展有刺激和促进作用，为更好地带动金融经济发展，有关部门及金融机构应结合实际形势，不断完善金融基础设施建设。一方面，完善金融网络系统建设，为金融套利行为奠定物质基础;另一方面，整顿金融市场，剔除不合法的金融机构，进而促进金融市场健康发展。另外，做好金融网络安全管理，保证金融网络系统安全，进而减少金融交易时滞，降低资金流动成本。

（三）加大专业金融人才培养力度

金融是一个高风险的行业，稍有不慎，就会引发金融风险。金融套利的本质就是一种投资，这种投资行为虽然可以活跃金融市场，促进金融市场发展，但也伴有一定的风险。为有效规避风险，金融机构必须加大专业金融人才的培养力度。金融机构应重视对管理人员的培训，使之了解我国当前金融经济中常见的金融套利行为及其特点，掌握规范的专业技能，有针对性地克服金融套利行为的弊端。同时，金融机构应加强对管理者的职业素质教育，提高管理者的职业素质，使管理者能够积极开展工作，更好地为金融发展服务。另外，有关部门要加大对金融套利的宣传，提高民众及投资者对金融套利的认识，使他们树立正确的投资观念。

（四）注重金融产品的创新

在金融经济发展过程中，推行金融套利行为对金融经济发展有积极作用。而金融套利行为之所以会发生，是因为金融市场上存在吸引投资者进行金融套利的产品。对此，要想活跃金融市场，就必须结合市场发展需要，加大金融产品的创新。一方面，金融机构要拓宽金融服务范围，研发出符合投资者、大众需求的金融产品，以便他们科学地选择金融投资;另一方面，金融机构要结合金融产品的流動性、安全性、营利性等特征，拓宽金融产品交易渠道，提高产品交易效率和可靠性，进而推动金融市场更好发展。

六、结语

在金融领域，金融套利行为具有普遍性，在一定程度上推动了金融市场的发展，活跃了金融经济，但也对金融经济的健康发展产生了一定的消极影响。金融业是高风险行业，要想有效地避免金融套利的消极影响，金融监管机构必须根据实际情况，加强金融监管，有效控制金融套利，更好地发挥金融套利的积极作用，促进金融市场健康发展。

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