新形势下央企投资PPP项目的风险及对策研究

李兴峰

摘要：2014年以来，伴随国务院、财政部、国家发改委等多项支持政策出台，政府与社会资本合作（PPP）项目迎来蓬勃发展期，有力推动了我国经济的可持续发展。但是随着PPP项目的遍地开花，诸多方面的缺陷与不足暴露出来，这为投资PPP项目带来许多潜在风险。基于此情况下，本文主要从PPP项目角度了解了其发展中存在的不足与风险，并结合风险提出了几点合理化建议，以此来强化央企对PPP项目的风险控制，降低投资风险。

关键词：新形势;央企;PPP项目;风险;对策

引言：PPP（Public-Private-Partnership）模式，即政府与社会资本合作模式。该模式的实施，不但有助于促进我国经济的转型，而且为我国城镇化建设的发展发挥着积极的推动作用。但是基于诸多方面因素所影响，导致PPP项目投资仍然存在诸多方面的风险，例如财务风险、运营风险等，因此央企在投资PPP项目时，必须做好各个环节的管理，制定相关风险防范措施，降低PPP项目投资风险所带来的影响，进而促进PPP业务的可持续发展。

一、PPP项目的基本概述

目前，政府与社会资本合作模式又被称之为PPP模式，当前这种模式主要由政府和社会资本方，在公共服务以及基础设施领域建立的长期合作关系[1]。在PPP模式下，社会资本主要承担投融资、勘察设计、建设、运营、维护等工作及对应的风险，政府承担政策、法律等风险。其投资回报机制主要通过“政府付费”、“可行性缺口补助”及“使用者付费”而实现，总之，PPP模式发挥了政府与社会资本方的各自优势，其目标在于提高公共服务质量。

二、PPP项目发展存在的不足与风险

PPP业务经过近几年的粗犷发展，规模不断扩大（截至2019年1月31日，入库项目8733个，入库项目金额26万亿），央企也成为绝对主力军。如此庞大的PPP业务规模，尤其其中不少项目存在诸多不规范的因素，对地方政府财政和中央企业债务都造成了很大压力。《关于加强中央企业PPP业务风险管理的通知》（国资发财管〔2017〕192号）、《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》（财金〔2019〕10号）等文件的相继出台，为社会资本特别是央企规范发展PPP业务、有效防控PPP项目投资风险拉开大幕。

在PPP项目发展过程中存在诸多方面的问题，其中以下几点尤其值得央企高度重视：其一，部分项目前期准备工作不到位，致使项目推进难、入库难或存在被退库风险。其二，PPP项目入库总量较大，但受融资难等影响，落地率仍较低。其三，部分地区各年度财承占比高于7%预警线，存在资金回收风险。其四，表外资产带来的潜在风险。

三、新形势下央企投资PPP项目的应对策略

（一）加强内部管控

首先，实行总量控制和资产负债率控制，量力而行，从严设定PPP业务规模上限。比如，累计对PPP项目的净投资原则上不得超过上一年度集团合并净资产的50%，资产负债率高于85%或者近2年连续亏损的子企业不得单独投资PPP项目。其次，落实国资发财管〔2017〕192号要求，加强央企集团化管控，收回对下属子企业有关PPP业务的授权，收回集团统一审批。最后，加强对PPP项目合规性自查，及时整改不符合条件项目，为后续相关部门对入库项目集中清理打下良好的基础。

（二）理性投资

为了降低PPP项目投资的风险性，必须树立理性投资理念。首先，央企管理阶层结合企业当前的现状，制定PPP项目投资计划以及长远规划，统筹PPP长期投资，实现PPP项目的可持续发展。其次，坚持“事前算赢”。在项目投资可行性研究阶段，就要对项目的商业模式、银行贷款和自有资金的筹措方式和来源、资金进入和退出操作方式、回报机制、损益情况、现金流情况、财务内部收益率指标进行测算，确保项目经济可行、现金流合理。其三，还需要强化项目投资考核，开展投资后评价，建立投资项目终生责任制等。

（三）加强融资管理

通常情况下，由于央企投资的PPP项目兼具周期长与规模大等特点，尤其在金融严控的环境下，央企在进行PPP项目投资时，面临着较大的资金缺口。央企要拓宽融资渠道，实施风险管控与金融改革并行。首先，进行投资决策的前提是落实融资，若未落实融资，严禁开展PPP项目投资决策。其次，央企要立足于当前企业的实际情况，加强与银行、信托、证券等金融机构的合作，通过内部融资、债务融资、股权融资等多种方式进行融资。其三，加强融资管理，建立风险评估机制，做好金融风险控制工作，为央企投资PPP业务营造良好的环境。

（四）加强运营管理

在基础设施及公共服务领域，强化运营维护管理作为关键环节，项目质量与效率能否得到保障在运营环节得到充分体现。首先，央企必须坚持“运营为核心、绩效为导向”的理念[2]。改变PPP项目以往运行的模式，使其由传统注重建设积极向着重视运营转变，为PPP项目的稳定运行提供重要的保障。其次，实施PPP运营管理与项目建设的双向绩效考核机制。最后，央企在进行PPP项目投资管理时，要汲取国外先进的运营管理经验，并结合当前企业的现状，对现行的管理模式进行创新，确保项目建设质量与运营管理水平得到全面提升。

结束语：综上所述，PPP模式作为一种全新的模式，不但为国内企业带来了发展机遇，同时也将对央企投资造成严重的挑战。基于此情况下，央企在进行PPP项目投资的过程中，要抓住机遇，应对挑战。在保证掌握与防范各种风险的基础上，要树立理性投资理念，谨慎选择PPP项目，并且加强各个环节的管理，制定相关风险防范措施，促进央企的可持续发展。

参考文献：

[1]王刚，何利辉.我国PPP项目的融資困境与对策建议[J].宏观经济管理，2017（1）.

[2] 杨磊.我国PPP项目开展中存在的问题分析及对策研究[J].中国集体经济，2017（14）.