基于财务会计视角分析泸州老窖

庞尧 陈瑶涵 冯柃荣

摘要 泸州老窖股份有限公司是四川省著名的白酒企业。因其1573国宝窖群和传统酿造工艺，被誉为“双国宝单位”。本文基于多角度对泸州老窖公司的战略、财务和发展前景进行了分析，以期为泸州老窖公司指明发展方向，为酒业提供一定的参考。[1]

关键词 泸州老窖;财务分析;问题;对策

一、泸州老窖简介

泸州老窖是中国四大名酒之一。是中国大型白酒上市公司（股票代码：深证000568）。其1573国宝酒窖群于1996年成为行业内第一个国家重点文物保护单位，其传统酿酒工艺于2006年被列为首批国家级非物质文化遗产，被誉为“双国宝单位”。其产品国宝1573被誉为“活文物酿造”和“中国白酒品酒标准酒”。2018年以来，国内白酒市场呈现出“行业竞争加剧、集中明显、增长缓慢”的特点。中国白酒行业正加速从市场扩张向市场竞争的转变，“马太效应”突出，越强越弱越强。

泸州老窖的主要经营模式是专业白酒产品的设计、生产和销售，主要从事“国窖1573”、“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售，其主要综合指标处于白酒行业前列。近年来，公司一直致力于打造“泸州第一味”品牌、“三大名酒”的龙头地位和“行业标杆”的发展目标，成功实现了“百亿”的收入回报。[2]

二、行业分析

虽然白酒占酒精总量不到10%，但其销售收入为971亿元，高于啤酒行業的838亿元，也远远高于葡萄酒和黄酒行业。2007年，白酒行业实现利润100亿元，是啤酒行业利润46亿元的两倍多。从绝对效益来看，白酒行业是白酒行业的龙头。[3]

三、发展能力分析

在行业整体稳定发展的情况下，大部分数据是正面的，其中古井公酒和汾酒增长缓慢，应该是企业的成熟期，业务增长缓慢。净利润增长率和营业利润增长率均为负值，这可能是由于经营不稳定造成的。贵州茅台的资产增长率已超过30%，股东权益也大幅增加，位居行业前列。总体而言，泸州老窖在整个葡萄酒行业中具有较强的发展潜力和空间。

四、SWOT分析

1.优势分析：泸州老窖在品牌、产品、销售渠道等方面具有独特的优势。

2.劣势分析：与行业龙头“贵州茅台”仍有较大差距，在消费群体和定价利润方面存在一定的劣势

3.机会分析：近年来，受政策影响，中低档白酒发展迅速，市场有所增长。

4.威胁分析：①龙头企业的压力是伟大的②各种酒精饮料越来越广泛

五、泸州老窖财务报表分析存在的问题

（一）市场份额萎缩

通过对应收账款三年周转天数的对比分析，可以看出企业资金管理水平高，销售回款速度快，坏账少或少。但结合具体的财务知识，在一定程度上，应收账款周转天数过快，说明企业采取了更严格的收款政策，客户对付款能力有了更高的要求，而部分客户的付款能力，严格接受付款要求，就会转向其他公司，并在长期内跑了，公司的市场份额就会受到影响。因此，公司需要对应收账款政策进行综合评价，并对因增加长期应收账款坏账率而造成的客户损失所形成的短期应收账款进行平衡，而选择最小损失点组合可以减少企业应收账款的损失。

（二）库存严重积压

从以上财务分析结果可以看出，企业存货周转率呈下降趋势。虽然降幅不大，但说明企业经营能力存在一定问题，会导致利润源的流失和现金流的断裂。此外，作为流动资产的重要组成部分，大量积压的存货会使投资者和决策者误以为企业短期偿债能力强、资产流动速度快，从而做出错误决策，影响企业的长远发展。

六、泸州老窖财务报表分析对策

（一）债务减免

从资产负债表的结构看，企业的资产主要由负债和所有者权益构成。也就是说，企业获得资金的方式主要有两种。二是广泛接受投资，形成企业股权资本。因此，为了降低公司的负债率，企业可以提高公司的知名度，更广泛地接受投资，减少贷款，并且可以将债务转化为企业的永久股权，从而降低财务风险。但需要注意的是，增加投资权益会分散公司的控制权，可能会增加公司的风险。[4]

（二）扩大市场份额

为了吸引更多的客户，企业应制定合理的应收账款信用政策，降低客户的信用标准。此外，企业还应加大广告投入成本，加大企业产品的宣传力度，以扩大企业产品的影响力，从而提高市场占有率。[5]

结论：泸州老窖积极调整企业战略，实施基于大单品理念的双品牌战略管理，提高各级市场占有率，调整产品价格，减少库存，提高总资产利用效率。要严格分工，监督运行，明确主要发展方向，从根本上解决财政问题。因此，公司可以坚信酿造技术的科学传承，实行多样化的销售方式，取得更好的发展前景。[6]

参考文献：

[1]杨航.基于哈佛分析框架的泸州老窖财务分析[D]吉林大学，2019

[2]郭心怡.泸州老窖股份有限公司营运能力分析[J]商场现代化，2018（21）：155-156.

[3]郭心怡.泸州老窖股份有限公司营运能力分析[J].商场现代化，2018（21）：155-156.

[4]王宇.泸州老窖财务报表问题分析及应对措施[J]现代商贸工业，2018.39（21）：98-100.

[5]敖冶平.基于信息化的企业财务管理转型研究[D]西南财经大学，2012.

[6]杨世斌.泸州老窖股份有限公司经营业绩评价[D]电子科技大学，2009.