吉林敖东上市发展战略研究

孙洪成

摘 要：企业实施上市战略是企业做大做强的一个重要途径，通过以发行股票的方式融资，企业将不再受到资金瓶颈的约束，从而达到改善企业资本结构的目的，解决企业发展对资金的需求。通过上市进一步规范企业法人治理结构，使决策更加科学、合理，从而促进企业快速、稳定、持续发展。

关键词：企业上市 发展 战略研究

中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2019）01（b）-041-02

1 吉林敖东股改前基本情况

吉林敖东的前身是1957年成立的延边国营敦化鹿场，隶属于吉林省农业厅，敦化鹿场最开始主要从事鹿茸生产，后期才开始加工鹿胎膏和鹿茸血，直至1970年敦化鹿场成立综合厂之后，鹿心丸、鹿角霜、鹿茸片才投入生产，1981年综合厂撤销，延边国营敦化鹿场制药厂成立，于1982年更名为延边敖东制药厂，直至1995年组建延边敖东集团公司。

2 探索股份制改制的创新之路

1992年，小平同志南巡讲话，为争论中的国有企业股份制改造定了音：“允许看，但要坚决地试。”同年，党的十四大中明确指出，建立社会主义市场经济体制及现代企业制度是我国经济发展的主要目标，在这一内容的影响之下，国有企业的改革则更进一步深入到产权制度层面之中，其中，股份制改革成为了主流。对于本文所讨论的问题来说，吉林敖东在这样的背景之下大胆的展开了股份制改造，1993年3月2日，经吉林省经济体制改革委员会批准，延边敖东药业（集团）股份有限公司成立。

股份制使企业增添了活力与力量，通过股份制的应用，吉林敖东真正的成为了市场上的主体，同时，在自主经营、自负盈亏的运转模式之下，吉林敖东在市场上取得了良好的经济效益，同时于1994年被确立为现代企业制度的试点企业。在股份制的基础之上，吉林敖东则开始进一步的研究如何脱离政府，完全的实现产权分析，通过长时间的摸索和尝试，吉林敖东最终确立了产权分离、政企分开的发展思路，开始建立以“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”为目标新型企业制度。

3 吉林敖东上市发展之路

作为建立现代企业制度的试点企业，使吉林敖东的“公司化”管理模式得到了提升，公司治理结构更加规范、决策机制更加的科学，运营管理更加给力，企业效益逐年提升，公司股份制改制取得巨大成功，吉林敖东开始实施企业上市的发展战略。通过長达三年时间的不断探索，吉林敖东于1996年10月28日在深圳证券交易所上市，上市后，企业获得了数亿元的资金，并在原有基础上建立了更为规范的上市公司管理制度，这些内容则进一步促进了企业内部管理上的进步和产业升级工作的开展。

4 企业上市发生变化

从1996年上市之后，吉林敖东发生了巨大变化。

一是产业规模不断发展壮大。

吉林敖东通过资本市场融得资金，对原有的制药企业进行新建、改造、扩建升级，并收购兼并了多家制药企业，形成制药企业集群，具有了规模效益。

二是建立全产业链模式，形成竞争优势。

将梅花鹿饲养业变成吉林敖东的制药原料基地，建立了多家医药产业的配套公司，促进了产业升级，形成全产业链的创新性、差异化商业发展模式，发挥了战略的协同效应，实行多元化发展战略，不断强化内部管理，实现大数据控制，建立内部数据平台，优化内部资源的合理利用，不断提高企业盈利能力和抗风险能力。

三是产融结合推动实体产业发展。

投资广发证券，实现金融资本和产业资本的融合，进一步壮大吉林敖东的资本实力，使企业有充足的金融资本支持产业实体产业的发展。从而使吉林敖东的主业在原有的基础之上，逐步的发展壮大。

四是提升企业的品牌价值和市场影响力。

在传统的企业品牌传播过程中，主要是通过口碑、广告以及营销三种途径来进行。但是在企业实际发展过程中，公开发行与上市也有着非常强的品牌传播效应。当企业进入到资本市场之后，表明了该企业的成长性、市场潜力以及发展前景受到了市场跟公众的认可。利用路演跟招股说明书能够进行企业形象的展示，每日的交易行情也可以作为传统自身品牌文化的途径，并能够吸引众多投资者的关注。通过机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，还能够让企业的潜在价值得到充分的挖掘，对于企业品牌价值的提升也有着积极的意义。

五是企业上市实现股权增值。

股票上市的本质是公司的股权实现了证券化，通过公开的市场交易还能够很好的实现公司股权的增值，给员工跟股东带来良好的经济效益。在上市后公司股票价格的变动实质上也是一种市场评价机制，对于部分业绩优良、成长性能好的企业，其股价会保持在比较高的水平上，从而通过较低的成本来进行大量资金的筹集，使得自身的经营规模得到进一步的增大。因此说各公司还需要将股票作为工具来进行并购重组，在此基础上促进企业的发展潜力得到进一步的提升，为企业的持续稳定发展奠定良好的基础。而对于管理不善的业绩较差公司，在价格机制的引导下，资本流向业绩好的公司，市场会逐渐淘汰业绩差的公司，股价的下跌始终面临随时被收购的命运。吉林敖东1993年发行的内部职工股，2000年出售变现，持股时间为7年，收益22倍；吉林敖东1999年发行的法人股，2008年出售变现，持股时间为9年，收益62倍。吉林敖东给股东、员工创造了巨大的财富。

六是进一步完善公司的法人治理机构。

法人治理结构实质上是股东会（股东大会）、监事会、董事会、经理层职权分配及其相互制衡的制度安排。这种制度安排有利于提升企业的管理效率，提高企业盈利水平，提高经济效益。目前，许多公司治理结构缺失，公司管理不是法制，还是人制，一言堂的现象还很普遍，通过上市可以进一步完善法人治理机构，改变一言堂的现象，提高公司的科学管理水平，引领企业持续、稳定、快速、协调发展。

七是加强对经营者的鞭策作用。

上市公司的股价是资本市场、社会公众对企业价值、经营业绩最客觀、公正的评价，经营者经营的好与坏，通过资本市场可以直观的反映出来，股东对经营者的经营结果是否满意，也可以通过资本市场进行评判，通过上市实现的股东对经营者的有效约束，鞭策经营者认真履职，否则将被股东所淘汰。

5 企业上市的利弊分析

企业上市是企业发展壮大的重要发展战略，但也并不是所有企业只有通过上市才能发展壮大，企业是否实施企业上市的发展战略，要从多个维度来审视，企业上市的根本目的是实现直接融资，解决企业发展对资金的无限需求。企业上市是把双刃剑，既有好处也有坏处。

在公司首次发行上市时还可以进行大量资金的筹集，上市之后的融资机会也会增加，从而为企业的持续发展提供足够多的资金支持。通过上市的模式，可以促进企业对现有的经营管理结构进行不断的优化，来提升企业的管理水平跟市场竞争能力。此外在股票上市时还需要经过监管机构的严格审核，因此说上市之后也能够为公众展示该企业的管理水平、盈利能力以及发展前景。利用新媒体来进行股票交易信息的公示，还能够提升公司的市场地位跟影响力，对于公司品牌形象的树立也能够提供足够多的帮助，促进公司的市场销售量得到进一步的提升。利用股票期权模式还能够对公司的员工跟管理层起到良好的激励效果，激发员工的工作热情，从而为企业的稳定发展提供足够多的人才支撑。而在公司股票上市之后，股东基础得到扩大，股票买卖流通量提升，也就能够给股东投资资本的兑现提供一定的便利性。可以说当公司获得上市资格之后，其股票价格变动情况本质是公司业绩的市场评价结果，对于公司自身信用情况的提升也有着积极的意义。当公司上市之后，还要求其能够更好的承担社会责任。

缺点主要有以下内容：首先，上市成本对于企业来说相对较高，且因为手续复杂，需要耗费较长时间。其次，上市要求企业公开大量信息，而这样的状况很有可能导致企业商业机密的暴露，对企业发展造成不可预估的影响。最后，股价可能会对企业产生负面影响，股价的波动将会影响市场对于企业状况的评价，进而导致企业陷入恶性循环之中。

6 结语

企业是否实施上市的发展战略，取决于股东的偏好和企业发展原景和总体战略。应该说吉林敖东的快速发展得益于资本市场的支持与帮助，企业上市发展战略取得巨大成功。