我国私募基金发展的现状及障碍

刘柯

摘 要：私募基金在资本市场中占据不可或缺的位置，所以随着时代发展，私募基金也逐渐发展起来，它的发展能够促进我国对市场进行宏观调控。除此之外，私募基金出现能够在一定程度上给予中小微企业在资金层次上的支持。因此，发展私募基金是非常必要的。本文主要讲述了当前我国私募基金发展现状以及面临的障碍，然后有针对性的提出相应解决对策。

关键词：私募基金;发展现状;资本市场;金融工具

一、引言

私募基金主要是指以非公开方式向相应投资人筹集资金进行证券投资。但是由于证券投资风险较高、收益较大，所以私募基金已经成为了西方资本市场最重要的组成部分。投资可以按照筹措形式进行区分，可分为两种，分别是公募和私募。公募资金是指公开进行募集资金进行证券投资;而私募资金则是以非公开形式募集资金进行证券投资。通常情况下，私募资金都有专门针对的对象，或只向少数人和相应机构来募集资金。当然，基金售出和赎回都需要与相应投资人在私底下进行讨论。其实私募资金是在为国际、发达国家以及其他地区进行服务的工具，它可以为投资者创造投资空间，从而使其能够获得更大利益。而募集资金的发起人和管理者可以借助传播信息以及高素质人才向那些有能力进行投资的人或是机构筹集资金，获得收益，然后按照相应规则将利益进行分割。

二、我国私募基金发展现状

近几年，我国股市已经逐渐发展起来，所以私募基金也有了较大的进步，其发行量逐年递增，而规模也在不断扩大。2015年年底，已经完成私募基金的公司至少有600家，与此同时发行的基金也从2007年的不超过一百支到2015年的超过900支。另外，私募基金的组成形式具有多样化特征，涉及范围较广，不论是在我国证劵市场、金融市场、资本市场、期货市场还是现货市场、货币市场都有所涉及。由此可以看出，私募基金存在于任何投资领域中。一般情况下，人们将私募资金划分为证券基金和股权基金，所以私募基金涉及范围较广。当然，私募基金资金来源也呈现出多元化分布，具体表现为企业、个人、政府以及海外;而私募基金最重要的一部门就是资金投资方向，由于国家和政府控制和支持，私募基金方向呈现出多样化形式。现阶段，我国募集基金企业由于核算能力难以达到相应要求，所以在盈利和股东权益上存在较大缺陷，没有建立相应的资金审查机制，最终使我国大多数私募基金成为了非法集资。

三、我国私募基金发展障碍

（一）缺少相应法律法规

当前，我国政府对私募基金方面的法律、法规进行了多次、多方面的修改。虽然我国《合伙企业法》以及《信托法》颁布和修改都给私募基金提供了较大的促进作用，但是当前私募基金发展还存在较大缺点。由于我国大部分私募基金法律法规都是最近几年颁布的，所以有些规章制度还没有被细化，所以在一定程度上会阻碍私募基金发展。同时，我国私募基金还需要按照相应流程完成资金筹集、工商注册以及缴纳纳税等步骤，也会阻碍我国私募基金发展。另外，当前私募基金缺乏切实可行的规章制度以及管理条例，所以存在政策和法律环境依然难以达到相应标准的情况。我国相关企业不仅没有制定出切实可行的财务会计核算制度，而且没有按照相应规则划分合作公司私募基金形式，这在一定程度上阻碍了我国私募基金健康发展。除此之外，我国在2012年颁布的《信托公司证券投资信托业务操作指引》使私募机构难以管理私募基金，而且这项文件对投资者的要求也很高，所以使我国私募基金逐渐向着非法募集资金方向走去。

（二）缺少专业人才

由于私募基金就是资金、人才与知识资本的结合体，所以一家私募基金企业只有具备优秀、高素质的人才使企业能够持续发展。其中私募基金是否能够取得成功这与企业基金经理有着非常大的关系。但是由于私募基金是在近几年才兴起的行业，所以市场上非常缺乏这方面的人才。而且发达国家已经在私募基金层面上给我们了启示，即使项目不是一个好项目，但是只要拥有一支高素质的精英团队，那么也会给企业到来较大的经济效益;反之，如果项目是一个好项目，但是缺乏高素质精英人才，企业也不能够投入其中。因此可以得知，优秀的高素质人才缺失不利于私募基金健康发展，所以我国应该加强专业性高素质人才的培养工作。

（三）资金来源受限

在私募基金过程中，必然会出现资金来源受限的情况，通常受限可能是两种因素影响：第一种是海外资金在总投资资金中比例较大;第二种是私募基金根据资源来源可以分为私有和国有两种，其中国有企业、银行、保险公司以及社保金等是具有国有型资本，而房地产开发、证据投资以及个体经营企业都具私有性资本。但是由于相關法律法规制约，我国大多数国有企业并没有参与私募基金市场，而私有资产受到资产价值的影响，所以私募基金数值和规模不会太大。另外，由于养老保险是私募基金主体，我国相应市场并没有限制募集资金，而且从个人资本中筹集的资金较少，所以会使私募基金的市场比较动荡。然而，引起市场动荡不仅仅是因为我国私募基金数值和规模较小，而且还因为当前海外资金在总投资资金中比例较大。

（四）退出渠道未建立健全

企业相关的投资人员在进行证券投资过程中都会考虑将来退出渠道是否能够顺利完成，在售出基金时能否为企业带来一定收益，使企业资本增值。退出机制在私募基金中非常重要，退出机制在发达国家私募基金市场中能够科学合理的应用到交易机制中，它不仅不会阻碍私募基金市场发展，而且还能够使市场健康发展。资本退出在私募基金环节中占据很重要的部分，当前我国依然首要选择IPO退出方案，但是由于在募集资金过程中大多数企业不符合上市标准和要求，第二股票交易市场起步较晚，所以不仅会使企业私募基金退出压力相对较差，而且一定程度上也会阻碍投资基金退出渠道。我国对IPO退出方案的依赖性较高，资本市场相对比较落后，所以会使退出渠道难以建立健全。

四、我国私募基金发展对策

（一）完善法律法规建设

在完善我国私募基金相应法律法规过程中，首先应该认清私募基金未来发展方向以及已经制定的相应制度，然后才能根据《股权投资基金管理办法》中的相应的法律、法规严格管控私募基金流程以及私募基金资本市场，从而使私募基金市场能够健康发展。由于私募基金发展能够在一定程度上降低金融交易投入成本，所以我国应该对民间私募基金给予开放，使其能够带动我国经济快速发展。

（二）加强人才队伍建设

企业只有加强人才队伍建设才能够培养出一支高素质的专业性私募基金人才队伍，从而为企业募集更多的资金用于资本投资。因此，企业首先应该与私募基金相关企业家对私募基金投资进行有效管理，给企业带来更多具有实践经验的管理人才;其次，选择企业内一部分优秀人才去发达国家学习私募基金相关管理经验;再次，在国外招聘能够进行私募基金管理的高素质人才，使其帮助企业打造出一支高素质的精英型私募基金管理队伍;最后，定期组织相关员工进行私募基金培训，建立健全的私募基金会计处理体系，从而提升员工综合素样和专业技能，最终促进企业私募基金健康发展。

（三）拓宽资金来源

我国私募资金来源主要是家庭、社保、金融机构、政府以及个体，但是为了拓宽募集资金来源，国家应该降低对金融市场的控制，并且适当引导大规模资本加入到私募基金市场中。这种方式能够促进中小微型企业发展，但是在此过程中应该不断完善企业内部相应的服务制度，从而有效地留住客户。

（四）形成顺畅退出机制

由于私募基金发展需要市场保持一定稳定性，所以市场对私募基金的退出机制有着较高要求。为了达到相应要求，应该构建完善的产权交易市场，为私募基金退出创造良好环境;其次，应该考虑怎样有效退出相应渠道。只有解决了上述两个问题，才能够形成顺畅地建立退出机制。

五、结语

私募基金的发展不仅能够促进金融市场发展，而且还能够升级金融市场结构。虽然现阶段我国私募基金还没有取得较大成效，但是随着时代发展和经济全球化，许多国家资本已经投入到了我国私募基金市场中，这种现象出现不仅丰富了我国金融市场，还促进了私募基金市场发展。当前我国可以通过完善相应法律法规、加强人才队伍建设以及拓宽资金来源等方式，使私募基金市场健康发展。

参考文献

[1]张红梅.中国私募股权基金发展中的法律问题研究[D].北京：中国政法大学，2011.

[2]鐘孝生.中国私募股权基金发展问题研究[D].厦门：厦门大学，2009.

[3]张杰.后危机时代我国私募基金发展问题研究[D].天津：天津财经大学，2011.

[4]沈晗.私募基金监管法律制度研究[D].松江：华东政法大学，2010.

[5]邓康桥.我国私募股权市场的发展机制研究[D].大连：东北财经大学，2006.

[6]孙恒.我国私募股权基金退出机制的法律研究[D].北京：北京化工大学，2011.

[7]陈韬.中国私募股权基金的现状与出路探析[D].苏州：苏州大学，2009.