高科技晶片生产商候回吸纳ASM

ASM 太平洋主要从事设计、制造及销售半导体工业用之器材、工具及物料。

ASM太平洋（00522.HK）为高科技芯片产业链最上游主要供货商，主要向客户提供半导体和发光二极管（LED）集成和封装设备、管芯焊机及管芯处理设备，集团亦为跨国芯片制造商。

受中美贸易战阴霾影响，环球半导体行业均减慢投资，ASM太平洋（00522.HK）部份客户暂停扩充产能计划，导致传统固晶及引线焊接机需求放缓。ASM今年中期收入按年减少24.4%至72.7亿元（港元.下同），期内盈利只得1.78亿元，较去年同期下跌87.2%。

ASM旗下三大主要业务，包括后工序设备、SMT解决方案及物料，今年中期分别占总收入43.4%、45%及11.6%，期内收入分别按年下跌37.6%、6.6%及28.6%。虽然第三季向来被视为芯片制造设备的订购淡季，但上述业务新增订单均于第二季录得按季上升，当中以SMT解决方案业务按季錄得54.4%增幅最高。

毛利率渐见改善

物料业务则延续过去连续两季升势，按季再增加28.5%;后工序设备分部受到CIS设备业务的推动，新增订单总额亦按季上升10.9%。故此，可预期ASM今年第三季业绩将并非如以往般低迷。巿场对ASM产品需求依然强劲，但由于主要业务于上半年的毛利率按年下跌588点子至34.8%，拖累期内盈利表现。

数据显示，三项主要业务第二季之毛利率已改善，按季更上升185点子，令第二季毛利率录得35.7%。集团于多个范畴拥有先进半导体技术，加上积极拓展高增值精密技术，有利日后改善毛利率表现。中美贸易争拗近月不断发酵，为巿场带来不确定性，但按ASM今年中期业绩显示，超过四成收入来自中国，其次为占22.7%的欧洲地区。

贸易磨擦影响轻微

虽然美国收入贡献按年上升1.7个百份点至8%，但仍只属少数，纵使中美贸易磨擦升温，对全年业绩影响仍有限。同时，亦因贸易关系持续紧张，使内地加速自家芯片设计工作，减少依赖台湾等地的代工供应，令行业增加芯片制作工具的资本开支投资，可成为ASM盈利与收入增长动力。

ASM股价自去年10月底起回升，至执笔时累计上升近59%（103.3元）。预期受惠5G将加快商用化，智能电话与5G基站等亦有升级需要，均可成为集团订单增长的催化剂。建议投资者可于98元买入，中线目标价115元，止蚀70元。

ASM太平洋（00522.HK）半年走势图