史上最贵科创板上市了，雷军或成最大赢家

吴金炀

随着8月8日鸣锣声起，晶晨股份和柏楚电子将联袂为科创板送上一个响亮有力的“双响炮”。

首批25家科创板公司上市仅仅过去18天，备受市场期待的第二批科创板公司在于8月8日也挂牌上市，它们分别是晶晨股份、柏楚电子。随着8月8日鸣锣声起，晶晨股份和柏楚电子将联袂为科创板送上一个响亮有力的“双响炮”。

8月8日，第二批2只科创板新股晶晨股份与柏楚电子上市，开盘暴涨253%和216%，而后快速飙升300%。晶晨股份、柏楚电子的发行价分别为38.50元和68.58元，中一签500股，盘中卖出最高分别可赚超6万元、10万元。

截止收盘，晶晨股份涨逾272.36%，收143.36元。柏楚电子243.88元，涨幅255.61%。但是科创板整体似乎估值过高，整体趋势并不明朗，很多公司下跌趋势不可逆。

晶晨股份收入依赖TCL创维小米“三巨头”雷军或成最大赢家

晶晨股份登陆科创板，将进一步壮大资本市场的国产芯片“军团”。据了解，晶晨股份主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，芯片产品主要应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等科技前沿领域。据披露，公司的核心技术已经处于国内领先水平。

晶晨股份近日披露财报显示，2019年第一季度公司净利润下滑近三成。随着家电整体市场不景气，晶晨股份存货周转率也逐年下滑，可能有存货跌价风险。另外，晶晨股份营业收入当中，对三个主要股东有一定的依赖，三家合计就超过了营收的三分之一，这包括了小米集团、TCL电子、创维数字，这几家企业都是电视机品牌巨头企业，其中来自小米集团的收入，达到晶晨股侈漕业收入的近四分之一。

小米董事长雷军又成赢家，爱好天使投资的他，又投中了晶晨股份，继首批科创板新股方邦股份和乐鑫科技上市后，晶晨股份是雷军持股的第三家科创板上市;此外还有5家申报科创板的企业中，发现了雷军或小米的身影，分别是金山办公、九号智能、石头科技、创鑫激光、聚辰股份。

虽然雷军成为了科创板赢家，但小米集团在港股市场股价却已腰斩。去年7月上市发行价17港元，然而快速冲高到22港元，截至今日收盘股价为8.90元港币，较发行价几近腰斩。

柏楚电子与大族激光往来密切 或存风险

将与晶晨股份携手鸣锣上市的柏楚电子同样是一家来自上海的科创企业。

柏楚电子的2019年半年度财务报表（未经审计）显示，由于宏观经济相对好转，下游激光设备生产商对控制系统的采购恢复较好的增速，同时公司总线控制系统等新增业务发展情况较好，2019年1-6月公司营业总收入、利润总额、净利润均同比实现较大幅度增长。其中，2019年1-6月公司营业总收入、利润总额、净利润均同比实现较大幅度增长。

其中，2019年1-6月公司营业总收入为17，475.76万元，较2018年1-6月同比增长37.75%;2019年1-6月公司利润总额为12，876.71万元，较2018年1-6月同比增长56.07%;2019年1-6月公司归属于母公司股东的净利润为11，829.66万元，较2018年1-6月同比增长54.58%。

值得注意的是，柏楚电子跟此前“爆雷”的大族激光有着销售业务来往，但大族激光并未在柏楚电子前五大客户名单当中，相应合作销售金额也从未披露。此外，柏楚电子在关键芯片上依然依赖进口，或存在风险。

科创板趋势不明朗

8月8日，2只新股上市，科创板股票数量达到27只，除两只新股外，近两只股票翻红。

科创板估值过高，投资应嗔重格上财富研究员张婷认为，“从科创板开板以来，创业板表现较为活跃，最近几日科创板回调大概率是游资和散户相互博弈的结果，因为多数打新的机构投资者已经在上市首日卖出了。对于科创板投资，目前建议投资者仍以打新的机会为主，不建议在上市之后进行买入，风险太大，收益风险比不合适。”

上海某基金公司股票投资总监表示，这种高估值并不具备持续性，因为它完全是资金驱动型，依赖于市场情绪的变化，而且取决于市场博弈资金的量级，很可能在较短时间内就完成了从高估值回归的过程。因此，投资者必须理性思考警惕其中巨大的投资风险。

未来风险巨大

国开证券分析师孙征表示，在5个交易目的不限制涨跌幅走势中，个股炒作力度减缓，价格波动趋于平衡下降走势。由于其总体发行估值偏高，定价较为充分，如果首日平均涨幅较大（高于50%），则需注意随后+月内价格回归的风险。长期来看科创板上市公司表现也将有巨大分化，其中具备长期投资潜力的公司必然仍是少数。

西南证券分析师朱斌表示，应降低打新预期收益率，在新股上市后1个月内的收盘价大概率将高于发行价，但打新收益率大概将低于23倍固定市盈率发行的A股新股。不久之后科创板的价值回归将快于A股其它板块新股。随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归，一年内的破发率会随时间推移而上升。对于科创板而言，由于其采用了20%的涨跌幅设计，股价向價值回归的速度也会加快，破发率也会较快增加。