基于哈佛分析框架下的B企业财务分析

刘园 路慧慧

摘要：房地产企业是我国的支柱产业，随着 2014 年以来我国国民经济进入新常态阶段，房地产行业也面临着十分复杂的内外部市场环境。本文将战略分析与财务报表分析相结合，利用哈佛分析框架对B公司的战略、会计、财务和前景分析，为财务报表的使用者提供更为准确和完善的信息。

关键词：房地产企业;哈佛分析框架;财务分析

1.研究背景

自1998年住房改革以来，中国房地产市场的市场化程度不断提高，房地产行业经历了飞速地发展，进而带动了装修、家电、家政等很多领域的快速发展，在推动国民经济的发展上起着十分重要的作用。财务报表分析是对企业披露和隐含信息的一个挖掘过程，通过财务分析可以预测企业发展趋势，为其决策提供帮助。但是传统的财务报表分析方法基于会计假设前提、限于财务数据本身，缺少对外围数据的挖掘（侯志才，2012），哈佛分析框架弥补了这方面的不足。本文针对B公司当前的财务信息数据与发展现状，在哈佛框架下对其财务信息进行分析，以期能够为企业的财务状况改善与促进企业整体发展做出贡献。

2.哈佛分析框架下B公司财务现状分析

2.1B公司简介

B公司创建于1992年，是一家以房地产为主营业务，涵盖建筑、装修、物业管理、酒店开发及管理等业务的综合性企业集团。B公司自成立以来，一直凭借其雄厚的实力和良好的品牌效应赢得了业界的一致好评。

2.2战略分析

2.2.1政治法律环境

政治法律环境是制约企业行为的重要因素。住建部部长表示，坚持房住不炒，稳地价、稳房价、稳预期，防止房价的大起大落。在房地产金融政策方面，2019年1月央行全面降准，对房地产这种资金密集型企业无疑是利好的表现，而结构性去杠桿依然是下一阶段房地产行业的方向，政府将严控高杠杆房企，降低杠杆率也成为房企务必重视的工作。

2.2.2经济环境

房地产行业的发展与整体国民经济的发展息息相关。近五年，我国国内生产总值从2014年的641280.6亿元上涨到2018年的900309.5亿元，涨幅达40%。从经济增长率的变化来看，我国经济保持平稳增长，消费者的消费水平也在随之增长，房地产业的增加值从2014年的38000.8亿元上涨到2018年的59856.0亿元。

2.2.3社会文化环境

房地产的销售主要城镇化的发展水平和消费者对房产的需求状况。近10年，我国城镇化人口的数量保持直线上升，从2009年的64512万人增长到2018年83137万人，城镇人口的快速增长意味着房产的需求量也在上升。同时，房产的投资属性得到了大家的普遍认可，这也进一步导致了房产需求量的增大。国家相继出台了一系列限购政策保持刚性需求得以满足。

2.2.4技术环境

随着人们消费观念的转变，在保障房子能遮风避雨的同时，消费者还关注房地产开发企业所用的材料是否环保，企业也应响应国家和人民的号召，加强技术的研发，为建造绿色生态低碳小区做出贡献。

2.3会计分析

近5年，B公司的存货和应收账款都显示出了井喷式上涨，2018年存货余额相比2014年增长了418%，同样，应收账款增加了367%，这和B企业近几年实施的扩张战略分不开关系，B企业着眼于二三线城市在不断加快扩张速度，大量拿地储备。

2.4财务分析

2.4.1偿债能力分析

偿债能力主要从两方面分析，从表1可以看出，B公司近5年流动比率有稍微下降的趋势，速动比率虽然有所上涨但上涨幅度不大。一般来说，流动比率和速动比率越，表示企业资产的变现能力越强，企业的偿债能力也就越强，一般认为流动比率的基准是2，速动比率的基准是1。但经过研究发现，我国几个大型国有房地产企业流动比平均在1.15，速动比0.59，资产负债率80%左右。虽然速动比率低于行业平均值，但流动比率基本保持在1.15以上，资产负债率在80%周围波动，可见B公司偿债能力有所保障。

2.4.2营运能力分析

营运能力主要从应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率指标进行分析。图1我们可以看出B企业的周转率指标整体上呈逐年降低的趋势，对应了企业扩张的战略，近几年大量拿地，囤积了很多存货，同时总资产周转率也在逐渐下降，说明企业的营运能力还有很大的提升空间。

2.4.3盈利能力分析

盈利能力主要从营业净利率、权益净利率、总资产净利率来体现。从图2可以看出B公司的营业净利率和权益净利率整体上呈现上涨的趋势，然而总资产净利率却一直保持着低水平，这主要是由于总资产周转率连年下降的原因导致。总体来说，B公司的盈利能力非常可观。

2.4.4前景分析

房地产行业一直是国民经济的支柱产业，并且由于住房的一些刚性需求还得不到满足，政策上对房价上涨压力大的合理增加住宅用地，政策的导向加大了因城施策的土地的供给，这也会使得B企业所面对的竞争更加激烈。B企业扩张发展三四线城市，避开激烈的竞争，也是一种明智的选择。

三、小结

财务报表作为一个企业基本的财务信息的列报方式，必然是最重要的列报信息，一个完整有效的财务报表分析体系应该既包括财务数据所反映的定量分析，又包括非财务数据所隐藏的定性分析。从对B企业的财务分析可以看出，B企业应收账款的周转率比较低，可能存在坏账风险，应加强企业的应收账款管理，降低坏账风险，提高营运能力，保持或提高盈利能力，使得公司得以健康平稳地可持续发展。

参考文献：

[1]侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯，2012（35）：123-124.

[2]张婷婷，张新民.战略结构、战略执行与企业风险——基于财务报表的企业风险分析[J].当代财经，2017（05）：126-133.

[3]李唯.房地产上市公司财务报表分析——以万科股份有限公司为例[J].中国市场，2016（34）：174-175.