项目选择是最重要的投资决策

裴春光

我在欧洲一家在京的大型上市公司工作了12年，2019年初秋辞职来中国人民大学就读全日制MBA。在过去的12年，外企在中国发展呈收缩态势，也面临来自市场的诸多挑战。中国企業发展动力强劲，出现了一批知名跨国企业。在中国提出“一带一路”倡议的第二年，也就是2014年，中国的对外投资首次超过吸引外资。

2019年7月，非常偶然的机会， 我参加了徐登峰老师题为《资本如何布局——中国企业国际化之路》的讲座活动。徐老师从呈现对外投资快速增长的“三个八年”入手，讲述了中国企业并购交易筹划中的战略、时机、节奏和方案四大考量，案例故事引人入胜。两个半小时的讲座环环相扣一气呵成，让我深深震撼。讲座之后，我对国际投资的兴趣被大大激发，迫不及待买书来读。

并购是该书的主体内容。并购领域有两个70%：70%的并购没有为股东创造价值，70%的投资失败源于投资标的选择错误。如何提高并购的胜算？从投资项目的正确选择开始！本书集中回答了“如何搜寻、锁定合适的境外投资项目标的”，从国际化战略、国际化道路选择、投资进入模式选择、投资时机和区域的选择、投资项目来源和选择、投资项目风险管理、中国企业境外布局的实际经验等多种角度系统阐述了中国企业的资本布局之道、之术，指出了中国企业国际化发展的道路。

投资讲究“募、投、管、退”四门功课，每门功课均有其投资之术、投资之道。作者通过深厚的学术背景以及十多年的一线跨国并购经验，指出“并购是一门科学，也是一门艺术，见多了，自然能够感觉到其中的韵律。亲身实践，多看案例，抓住核心，寻求规律”。同时，投资涉及的因素非常多，细节决定成败，很可能哪个细节注意不到给企业造成无可挽回的损失。本书在讲述任何一条投资理念时，作者均辅以丰富详尽的成功或者失败案例，甚至一些有画面感的细节，把读者带入到一个投资情境中。印象最深的是，本书通过李嘉诚和上海复星郭广昌的案例，提出“投资要讲究对政治周期、经济周期和行业发展周期的洞察，对投资时机和节奏的拿捏”的观点。

项目选择是最重要的投资决策。通过阅读这本书，我更深刻地了解到，选择比努力重要，方向是重中之重。读书两遍，“投资是最重要的决策”思想深入脑海，更深刻体会到企业做大做强，不能单单靠自身积累。司马迁说过“无财作力，少有斗智，既饶挣时” 意思是没资本靠体力，有资本凭智慧经营，资本富足后靠时机，这句话用在企业战略制定上，更凸显投资决策的重要性。徐老师关于“战略是一把手的试错工程”“投资是实现战略的重要手段”“项目选择是最大的投资决策”的三个递进提法，意味深长。

投资是发现价值，创造价值和实现价值。读完这本近500页的书，掩卷思考，无论是企业还是个人，都有不断成长的内在动力和需求。《资本如何布局》不但带给我阅读的愉悦，也挑战并扩展了我的心智。投资是企业发展的重要道路，读书是最优的个人投资策略。

作者系中国人民大学2019级MBA