云计算产业为何吸引资本市场

作为资本市场投资者在关注产业背景的投资中，则需要在品种配置上进行灵活应对，即区别对待，考虑估值、市场、技术、回报及产业技术发展动态等，进而在市场波动中体现策略应对。

2019年以来，笔者研究发现，云计算产业类股票不时有所表现，而相关龙头类股票更是表现较好，从机构持仓与配置来看，明显提升。在经历了股价的起伏波动后，云计算相关概念类股票更是受到各类投资者关注，这表明，云计算产业越来越受到资本市场重视，那么是什么原因所致呢。

从世界科技领域来看，云计算产业的发展可谓突飞猛进，也越来越受到各大经济体的广泛重视，如果从代表性国家来看，美国的云计算技术近年保持世界领先行列，其以云计算为主的科技股在美国股票市场上表现良好。如果从中国情况来看，云计算产业也取得了快速发展，比如华为5G领域的推出等。笔者研究认为，云计算产业发展对提升数字经济意义重大。

云计算产业的政策支持明显

研究全球范围此领域发展来看，早在2006年，Google就率先提出了“云计算”这一概念，近年来，作为云计算兴起最早的国家，美国一直引领着云计算的发展。而在我国，作为舶来品的云计算虽然起步较晚，却发展迅速。根据10月16日华为发布的2019年第三季度经营业绩，目前已和全球领先运营商签订了60多个5G商用合同，5G基站发货量居全球首位。整体而言，目前我国云计算产业的发展已走出了一条独特的“中国道路”。

值得一提的是，我国的云计算产业发展得到了政府多项政策的扶持，这也是吸引资本市场投资者的重要因素。早在2010年，我国就将云计算产业列为国家重点培育和发展的战略性新兴产业，工信部、国家发改委等部委联合确定在北京、上海、深圳、杭州、无锡等5个城市先行开展云计算服务创新发展的试点示范工作。自此，我国云计算产业逐步从概念走向落地。2011年，国家发改委、财政部、工信部批准国家专项资金支持云计算示范应用。 2012年《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》出台，将物联网和云计算工程作为中国“十二五”发展的20项重点工程之一，云计算产业规模得到快速发展。

值得关注的是，2014年云计算工程启动具有重要的政策意义，随着国家发改委、财政部、工信部等部委更进一步组织实施，其专项重点支持公共云计算服务平台建设、基于云计算平台的大数据服务、云计算和大数据解决方案及推广项目3个领域。分析认为，此时点推动了其历史进程。当时工信部针对云计算“十三五”规划的启动，对于培育龙头企业，打造完整的产业链，鼓励有实力的大型企业兼并重组、集中资源，发挥龙头企业对产业发展的带动辐射作用，打造云计算产业链起到了积极作用。

2019年10月，工信部在联合其他部委探讨制订具体行业云计算应用落地的行动规划，为云计算产业落地营造更加完善的政策环境。

研究发现，自2019年以来，随着中美贸易博弈的加大及科技事件的不断出现，中国加大了芯片产业的科技投入及科技企业的加速发展，作为云计算产业的上游，芯片领域的推动政策更为明显，比如各地出台支持我国集成电路、芯片产业发展政策持续出现等。而华为5G推出、格力表示发展我国芯片研究与推动、科创板侧重芯片产业的上市等，这些都是国家产业战略的一个缩影。

对于资本市场投资者而言，国家战略支持的产业成为品种配置是一个重要考量，吸引投资者的角度与宽度自然成为市场一个选择。

产业前景及规模极具吸引力

作为产业投资或资本投资，需要关注市场前景与规模;而作为资本市场投资，也需要关注相关企业在产业背景中的潜力。笔者研究认为，云计算市场前景广阔，潜在的庞大市场需求将促使中国云计算产业日益高速发展。目前，全球云业务正处于高速发展阶段。政府云服务外包直接拉动我国云计算产业发展的同时，国家刺激信息消费的政策也有利于培育云计算的市场空间。

图为近5年我国云计算产业规模情况

注：依据《中国云计算产业发展白皮书》相关数据绘制整理

中国国务院发展研究中心国际技术经济研究所今年10月12日在北京发布《中国云计算产业发展白皮书》认为，未来数字经济将引领中国云计算产业快速发展。预计2023年，中国云计算产业规模将超过3000亿元。白皮书指出，未來，中国应以加速推动重点行业上云、用云为着力点，以增强云计算核心技术自主可控能力为主攻方向，夯实基础、优化环境、完善生态、强化安全，推动中国云计算产业高质量发展，进一步提升数字经济水平。

如果我们观察近年云计算产业规模变化来看，实际体现的是快速增长态势，中国经济已经迎来智能化转型升级的关键时期，以云计算、人工智能、5G为代表的新兴技术逐步成熟，并且日益融合发展，为传统企业智能化转型升级提供了良好的技术支持。传统企业如何把握技术机遇，化解潜在挑战和难题成为业界重要议题。

相关产业数据显示，2018年，中国云计算产业规模达到962.8亿元，如果对应《中国云计算产业发展白皮书》，预计2023年，中国云计算产业规模将超过3000亿元。到2021年，云计算和人工智能将助力中国企业创新能力提升2.6倍，并将员工生产力提高2.3倍。未来，随着物联网、5G等应用的持续落地，企业数字化转型的不断深入，中国云计算产业仍会保持较快发展势头。

关注度提升背景中的市场策略应对

研究发现，中国资本市场正在形成典型的投资结构变化，而这种变化体现在从以往中小投资者风格影响较大，向机构投资者风格影响转化，如果体现在中国资本市场上，优胜劣汰的变化非常明显，比如机构品种的贵州茅台等年度表现较好，而大多数股票价格却不断分化向下，这种变化正是投资结构转化或回避投资风险、寻找行业机会的一种反映。

云计算产业作为今年以来机构投资者关注度提升的行业，其配置方面也体现了机会，但从中也可以看出这种行业背景中品种分化风险，由于云计算产业本身的竞争趋势加大，因此相关行业品种的质地、技术实力、估值等多因素也是影响因素，行业中企业风险机会共存。比如数据显示，2018年，中国各行业企业上云率仅有40%，远低于美国企业上云率85%和欧盟企业上云率70%。去年962.8亿元的产业规模，仅相当于美国云计算产业的8%左右。这一方面说明发展潜力大，另一方面也体现了技术竞争风险中的变化。

从沪深股票市场相关企业来看，云计算产业相关公司业绩也非常好，而科创板不断有相关企业上市，加之国际竞争，将使得行业企业竞争加大。

总体而言，云计算产业受到机构投资者的关注是科技进步、市场规模与前景看好、国家产业政策支持等多重体现，作为资本市场投资者在关注产业背景的投资中，则需要在品种配置上进行灵活应对，即区别对待，考虑估值、市场、技术、回报及产业技术发展动态等，进而在市场波动中体现策略应对。

肖玉航

现任河南和信证券投资顾问股份有限公司证券咨询部总经理，首席证券分析师。中国证券执业证券分析师，新华社瞭望智库特约研究员，资深市场经济研究人士，宏观经济师。