摘要:2010年起我国开始对地方国有投融资平台公司进行严格管控,要求地方政府剥离平台公司的政府融资职能,并在2018年3月份财政部发布的财金[2018] 23号文又明确要求国有金融企业不得违规新增平台公司的货款。在监管政策的高压下,平台公司进行转型升级成为必由之路。但是在转型过程中和成功之后,多数平台公司由于缺乏市场化运营管理经验,在管理过程中面临着较高的风险。基于此,本文从国有投融资平台公司在转型发展过程中面临的主要风险入手,总结和探讨风险存在的主要原因,并在此基础上提出优化国有投融资平台公司风险管理的具体对策,旨在为平台公司合理有效的控制运营管理过程中的风险,实现持续稳定发展提供有益参考。
关键词:国有投融资平台;主要风险;风险管理
一、国有投融资平台公司和风险管理概述
国有投融资平台公司主要是指由地方政府及其部门和机构以土地、股权或财政拨款等资产设立的具有独立法人资格的经济实体,该实体主要承担政府投资项目的融资功能。
风险管理是指单位以整体经营目标为核心,对运营管理过程中所面临的各类风险进行识别、评估、控制和应对,以期改善风险状况而采取的体系化的管理行为和措施。
二、国有投融资平台公司的主要风险
转型成功之后,国有投融资平台的运营管理更趋于市场化,因此其面临着更多的风险问题,具体如下。
(一)国有投融资平台公司的融资风险
一是国家宏观政策的调整增加了平台公司融资难度和融资成本。近年来,受经济不景气的影响,国家为防范金融系统风险,加强了对金融行业的监管,各个行业的融资环境和融资规模大幅收紧,这不仅增加了平台公司在融资过程中出现融资成本高、融资规模受到局限等问题,最终将会造成平台公司的短期偿债压力和风险。
二是融资的渠道较为狭窄,容易给平台公司带来流动性风险。在国有投融资平台公司的融资业务中,基本上以负债融资为主,较少涉及股权、永续债券和票据等权益性融资,融资渠道缺乏多元化,使得平台整体的融资结构不合理,一旦金融市场受宏观政策调整影响,平台公司的流动性风险将会迅速上升。
(二)国有投融资平台公司的经营风险
国有投融资平台公司在转型过程中和转型之后其面临的另外一个重要风险就是经营风险,之所以面临经营风险,主要原因是从实际上来看,转型之后的平台公司经营业务仍然以土地开发整理和市政基础设施建设为主要业务,因此土地市场的冷热对平台公司的经营影响较大。现阶段我国正处于经济发展的换挡阶段,同时加上房地产行业去库存压力以及传统行业去产能,土地出让收入和城市基础设施盈利空间缩小,从而对平台公司的经营收益产生了较大的不利影响,其在转型之后面临的经营风险逐步暴露。
(三)国有投融资平台公司的或有负债风险互保模式是当前金融生态中一种比较常见的融资担保模式,同时也是保障融资顺利实现的重要方式.特别是转型之后的平台公司没有了政府部门兜底,其融资环境发生了较大变化,更需要采用这种模式满足自身融资需求。但是不可否认,互保的企业之间较容易形成相通的资金网络和资金链,如果其中一家企业的财务状况恶化,则很可能引起其他担保成员的资金收紧,进而产生流动性风险。当前国有投融资平台公司多数存在互保业务,并且互保业务多数具有相似性,规模实力和盈利能力相对较弱,虽然目前尚未发生风险,但是这种潜在的风险因素增加了平台公司在运营管理过程中的或有负债风险。
三、国有投融资平台公司主要风险原因分析
风险是国有投融资平台公司在运营管理过程中难以完全规避的,当前之所以会出现地方政府债务违约的问题,究其根源关键在于风险管理不力所造成。当前平台公司面临的主要风险原因有以下三个方面。一是内部控制管理不到位,即普遍存在平台公司的委托代理问题致使内控制度对经营者约束不力、公司董事会成员独立性不足、内部控制制度难以实质落实等问题。二是平台公司的风险管理机制不健全,即多数平台公司存在缺乏风险管理意识和流程、对风险评估不足以及风险预警尚未进入实质性的操作流程等问题,使得风险管理机制的管控有效性被弱化。三是平台公司的信息披露机制不够健全,不仅平台公司的财务状况和经营成果信息难以从公共渠道获得,从而使得外部监督弱化,客观上为平台公司的风险管理提供了一个较为宽松的监督环境,潜在风险较高。
四、优化国有投融资平台公司风险管理的对策
正因为国有投融资平台公司在转型过程中和转型后再融资、经营和负债等方面存在较高的风险,笔者结合风险管理的相关理论和实际工作经验,建议从以下三个角度采取对策来优化平台公司的风险管理。
(一)融资风险管理优化
结合投融资平台公司在融资过程中存在的风险和风险管理存在的问题,建议从以下三个角度采取对策来优化融资风险管理。
一是合理控制债务规模。国有投融资平台公司可从两个角度来控制债务规模,优化融资结构。
①要通过盘活存量资产并加以整合以提高资源利用效率和发挥资源的协同效应,注人优质资产,从而来改善平台公司现有的负债规模和结构,扩大净资产规模;②要通过引导社会资本投资基础设施项目等方式来尽量缩小新增负债压力,从而来有效控制因此而产生的短期偿债压力和风险。
二是进一步拓宽平台的融资渠道。平台公司,一方面,可以从推动经济证券化行动,走人公开市场来加大直接融资比例,从而来降低融资成本,缓解流动性压力,另一方面,则可以进行融资创新,通过供应链融资等新型的融资工具和安排来满足资金需求,进而防范偿债风险的发生。
(二)经营风险管理优化
结合国有投融资平台公司转型之后在经营管理过程中存在的经营风险及其成因分析可以看到,平台公司要化解经营风险,实现对经营风险管理的优化,需从管理和业务两个角度进行调整和拓展来进行。
一是对平台公司的运营管理深入进行市场化的改革,真正实现政企分开。首先,进一步完善法人治理结构和组织架构,充分理清所有者、决策者、监督者和管理团队对不同角色对应的职权范围。其次,完善用人制度改革,建立市场化的业绩考核和薪酬体系,并根据平台公司关联特点和重点确立考核的指标体系,实现市场化的激励机制,以此来调动员工积极性,提升平台公司的综合实力化解经营风险。最后,通过强化平台公司的风险监控和预警机制来实现对其在财务、投资和运营等各方面潜在风险的动态监督,实现公司的整体风险控制。
二是从业务拓展的视角实现对平台公司经营风险的化解和管理。国有投融资平台公司应当对自身的业务进行梳理,在转型过程中和转型成功之后对自身的发展战略重新定位.降低对土地出让和城市基础设施建设的依赖度,开发新的收入和利润增长点,并逐步形成平台公司的核心业务板块,从而来提升综合发展实力来有效化解经营风险。
(三)或有负债风险管理优化
国有投融资平台公司之所以会在转型成功之后出现较大规模的互保融资模式,根本原因在于转型之后平台公司无论在发展规模还是信用等方面都较弱,缺乏政府兜底的平台公司在融资方面是存在较大困境和难点的。因此要实现对或有负债风险的管理优化,需从以下两个方面做起:一方面,从参与产业基金和参与债券创新品种融资,增强自身的融资能力,减少互保融资;另一方面,则要从经营方面人手,增强自身的综合实力和竞争力,增强公司的信用评级来减少互保模式的融资,降低负债风险。
五、结束语
本文结合国有投融资平台公司在转型过程中及转型后面临的融资、经营和或有负债等方面的主要风险,总结了其在风险管理中存在的主要原因,并在此基础上分别从三个角度提出了其优化风险管理的对策,以期能够对平台公司的风险管控水平提升有所启发。
參考文献:
[1]薛眉眉.地方政府融资平台风险管理研究——以扬州为例[D].扬州:扬州大学,2018(6).
[2]高杨.CDX地方政府融资平台公司风险管理研究[D].成都:电子科技大学,2018(4).
作者简介:
舒会,宜昌高新产业投资控股集团有限公司,湖北宜昌。