通信运营商财务分析与评价

娄玉东

摘要：随着国内通信运营商竞争的不断加剧，以及互联网技术的提升，通信运营商的业务领域受到互联网企业的冲击，收入与利润呈现出了波动。本文通过对三大运营商201 5年至201 7年三年的资产与负债，运营能力以及盈利能力进行分析，以期分析三年来运营商的财务状态，找出企业的问题，并理出针对性的建议。

关键词：偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析

引言

最近几年，中国三大运营商主营业务趋于同质化，竞争持续加剧，随着人口红力的消失，运营商获取新用户的成本持续升高。随着以微信为代表的即时通讯软件的出现，语音业务与短信业务逐渐被侵蚀，从而使运营商的收入增幅放缓。要想改变这种被动的局面，运营商必须进行业务转型，为用户带来更好的业务体验，以获取更得的用户与利益。本文通过分析三大运营商的财务指标，以期从财务分析视角，找到关键问题，提升企业的整体竞争能力。

1偿债能力分析

1.1短期偿债能力

短期偿债能力是衡量流动资产是否能确保可以在短期内保障短期负债的偿还能力的指标，其中，流动比率是短期偿债能力的重要指标。

中国电信与中国联通在2015年至2017年的流动比率在0 .17至0.32间徘徊，中国移动2015年的流动比率为0.98，2016年与2017年的流动比率分别为1. 09与1.05.

中国电信与中国联通的流动比率远小于l，也就是说中国电信与中国联通的流动资产不足于偿付流动负债。中国移动的流动比率基本在l左右，流动资产可以偿付流动负债，但在通常的分析中，流动比率被认为维持在2左右是一种比较理想的水平。很显然，三大运营商的短期偿债能力比较弱，具有较大的偿债风险。

中国电信与中国联通应进一步降低负债水平，提升企业的短期资产比重，降低负债融资比重，提升企业的流动比率。

1.2长期偿债能力

长期偿债能力指企业的长期资产能否保障企业的长期负债可以按期偿付的能力，其中资产负债率是衡量长期偿债能力的重要指标。

中国电信的资产负债率从2015年至2017年基本维持在0.52左右，中国移动的资产负债率从2015年至2017年维持在0.35，两家运营商的资产负债率三年中基本保持稳定，中国联通的资产负债率2015年与2016年分别为0.62与0.63，2017年降低为0.47。中国移动与中国电信的负债水平基本保持维定，中国联通在2017年偿还了长期负债，使企业的偿债风险进一步下降。

从资产负债率的绝对数上分析，中国移动的资产负债率维持在0.35左右有较好的偿债能力中国电信的资产负债率维持在0.52左右，偿债能力要低于中国移动。中国联通在2015年与2016年的资产负债率分别为0.62、0.63，具有比较高的偿债风险，但在2017年偿还了部分长期债务，降低了负债水平和偿债风险。

中国电信与中国联通应降低长期负债水平，进一步防范企业的偿付风险，降低企业的资产负债率。

2营运能力分析

2.1存货周转率

存货周转率指企业存货的周转效率，反映销售收入与存货水平的关系[4]。运营商实现销售的效率与业存货周转存在较强的关联性。运营商的存货包括卡、光猫等低值易耗品。如果存货占其它流动资产的比重小，表明企业的营运资产的流动性越好，资产运营效率越高。

中国电信的存货周转率从2015年至2017年，从52.73提升至88.83，每年都在提升，中国联通的存货周转率从2015年至2017年，从70.21提升至122 .75，说明企业对存货的管理水平在提步提高。中国移动的存货周转率在2015年至2017年，经历了从66.87至80.21，再至72.44的过程。

从存货周转率绝对数的角度看，中国联通的平均存货周转率要高于中国电信与中国移动，存货周转率较高，表明存货周转比较快，周转周期比较短，可以有效提升资金使用效率。

中国电信与中国移动应进一步提升存货周转水平，缩短存货的周转天数，预防存货的跌价风险。

2.2应收账款周转率

中国电信2015年至2017年的应收账款周转率分别为13.78、14 .19与14.12，中国联通2015年至2017年的应收账款周转率分别为13.95、14.36与14. 33.两家运营商的应收账款周转率都是先提升后又下降，说明在2016年强化了应收账款的回收工作，但在2017年应收账款周转率又开始了回落，应进一步加强对应收账款的管理。中国移动2015年至2017年应收账款周转率分别为37.67、37.2和30.66，三年的应收账款周转率在逐渐下滑，发生坏账的可能性比较大，需要进一步提高对应收账款的管理水平。

三大运营商的收入在增长的同时，应收账款的坏账风险也在不断加大，应进一步加强对应收账款的管理水平，进一步提升企业的应收账款周转率。

3盈利能力分析

盈利能力是指企业运用资源产生效益的能力，其中销售利润率与净资产利润率是反映企业盈利能力的重要指标。

3.1销售利润率

销售利润率指利润占销售收入的比重。

中国电信2015年至2017年销售利润率分别为7.98%、7.72%和7.43%，呈现不断下降的趋势。中国联通2015年至2017年销售利润率分别为5.07%、0.29%和0.94%，呈现出销售利润率先大幅下滑，再逐步回升的趋势。中国移动的销售利润率在2015年至2017年分别为15.4%、16.67%与16.22%，销售利润率呈现出先上升后下降的趋势。

从绝对数值的角度来看，中国移动的销售利润率高于中国电信的利润率，中国电信的利润率高于中国联通。

受竞争加剧以及互联网即时通讯软件的影响，与以往相比，三大运营商要获取用户和收入，要付出更多的成本。因此，在以后的竞争中，成本控制是企业获得较高利润的重要因素。三大运营商应更采取有效措施，进一步降本增效，提升企业的运营水平。

3.2凈资产利润率

净资产利润率指利润占所有者权益的比重

中国移动的净资产收益率高于中国电信公司，中国电信净资产收益率高于中国联通公司，表明中国移动的股东获得更好的收益。

净资产收益率是反映股东获得收益的重要指标，对三大运营商而言，伴随着竞争的白日化，三大运营商应加强精细化管理，通过控制运营成本，提升企业盈利能力。

4结束语

目前三大运营商之间的竞争越来越白热化，并且受互联网OTT技术的影响，多个业务领域受到冲击，业务发展乏力，盈利能力受到极大挑战。三大运营商若想突破困局，一方面运营应强化自己的运营水平，通过精细化的管理，降低运营成本，另一方面要不断加快转型，拓展新的业务领域，带动新的业务增长点。随着5G时代的来临，运营商将会出现崭新的发展局面。

参考文献

[1]姚项军.杜邦财务分析体系在我国应用问题研究[J].财务会计，2000（12）28-29.

[2]李建凤，基于企业战略的财务报表分析——以格力电器为例[J].财会通讯，2017（8）：67 - 71.