为科技企业发展打开新空间

操秀英

7月22日，首批25家公司将开启科创板上市之旅。

从2018年11月5日到2019年7月22日，从宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市，共历时260天。

对于这个新证券板块，人们或对开市有暴涨暴跌之担忧，或寄望提升改革力度和速度，但此刻，25家科创板先锋、300多万名投资者已蓄势待发。资本市场的科创板时间已然开启。

推动硬科技投资

让中科院创业投资管理有限公司副总经理汪斌感到振奋的是，“科创板为科技型企业融资找到一个好的通道，同时为早期投资科技企业的资金寻求新的退出渠道，将有利于形成科技企业投融资的良性循环”。

“众所周知，与商业模式创新相比，硬科技的突破需要更大资金，但同时，由于其周期比较漫长，风险较大，这方面的投资相对比较薄弱。”汪斌说，“所以科创板的诞生恰逢其时，将引导更多社会资金进入硬科技投资领域，攻克一批关键核心技术，它将为科技企业的发展打开新空间。”

公开资料显示，这25家公司中，除了苏州华兴源创科技之外，其余24家背后均有创投机构的身影。“基于人口、资金、模式的传统红利已经向人才、生态、技术等的新型红利转换。首批25家科技企業科创板挂牌上市，拉开了中国版‘纳斯达克的序幕。我相信，这也将推动更多的创业投资机构进行策略上的调整。”松禾资本创始合伙人厉伟对媒体表示。

这也是科创板成立的初衷之一。从首批上市交易的25家企业来看，科技创新实力是遴选的硬标准。这些企业分布于新一代信息技术、新材料、生物和高端装备制造四大领域，均在各自的细分领域拥有较高的行业地位。

从研发投入占比来看，25家公司中有1家2018年研发投入占营业收入比重超过30%，3家研发投入占比在20%～30%之间，7家在10%～20%之间。

首批科创板上市企业之一容百科技董事长白厚善在接受媒体采访时表示，在我国从“中国制造”向“中国创造”转型之际，科创板的诞生正当其时，“科创板作为一项改革举措，其速度、其精神，对我们都是一种激励”。

“非常荣幸成为首批登陆科创板的创业公司。我们当怀感恩之心，努力把容百科技打造成一家具全面创新能力的新型公众公司。我们将继续作为在锂电正极材料领域的全球引领者之一，为促进可持续的新能源时代的真正到来，作出重要贡献。”白厚善说。

将为我国经济转型发展

作出重要贡献

“设置科创板旨在解决我国新兴科技公司直接融资瓶颈问题，并寻求资本市场改革突破。”中原证券研究所所长王博告诉笔者，从交易机制设计来看，科创板股票上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后每天涨跌幅为20%，科创板对于股价波动的容忍度明显高于主板，比较符合新兴科技类企业发展不确定性的特征，可以实现更准确的市场定价。

“科创板还设置了临时停牌机制和价格‘笼子制度，有助于抑制市场异常炒作行为，它还为投资者设置了较高门槛，有利于机构资金发挥主导作用。”王博说。

7月20日发布的《关于公募基金参与科创板投资有关要求的通知》要求公募基金完善估值定价决策机制，要以长期价值投资理念支持科创板发展，严禁跟风炒作、追涨杀跌，严格落实组合管理、分散投资原则，严格落实投资者适当性原则，坚守合规风控底线，强化机构主体责任等。

“在监管严要求下，机构资金可以更加充分发挥信息和估值定价能力优势，引导科创板价格波动反映科技企业发展的实际变化，减少不合理的大幅波动现象。”王博说，参考创业板开板后运行的情况，开板交易后，科创板短期将迎来较为明显的波动，提振市场情绪，发挥赚钱效应。

“从中长期来看，科创板开板交易后将在实践中不断完善注册制和退市制度，提升科技股的IPO、估值定价和咨询建议等专业服务水平，推动我国资本市场现代化建设，帮助优质科技企业拓展融资渠道，为我国经济转型发展作出重要贡献。”王博认为。