关于进一步完善国有上市公司法人治理结构的思考

贺轶

摘 要：保障国有上市公司良好的运行状况，是促进我国经济持续稳定发展的关键，尤其是在经济新常态背景下，更应该加强国有上市公司的内部管理，应对国际竞争与国内竞争。法人治理结构是影响国有上市公司长远发展的关键组织架构，作为现代企业制度的重要组成部分，受到公司领导人员的高度重视。但是，国有上市公司法人治理结构当中依旧存在诸多缺陷，限制了公司的快速发展，这也成了公司管理工作中的关键问题。本文将通过分析国有上市公司法人治理结构的问题，探索进一步完善国有上市公司法人治理结构的措施。

关键词：国有上市公司;法人治理结构;完善

法人治理结构包含了公司的控制机制、机构和体系等，是建立现代企业制度的根本保障，能够实现对公司权益主体权责规范的有效控制，为企业的健康运营与发展奠定基础。公司的治理机制包含多个方面，比如破产机制、“内部”治理、外部治理和竞争等等，增强不同治理机制之间的有效联合与衔接，确保国有上市公司治理制度的规范性与系统性，满足当下经济发展的需求。法人治理结构的合理性，能够激励和约束相关经理人员，同时保障国有上市公司内外利益群体的合法权益。但是，受到管理理念与经验等因素的限制，在国有上市公司的法人治理结构当中依旧存在诸多问题，应该以公司的实际发展情况、经济发展水平和法律环境为基础，加强法人治理结构的进一步完善，增强公司的发展活力。

一、国有上市公司法人治理结构的问题

（一）股权高度集中

在国有上市公司当中，最大股东的持股比率较高，导致“一股独大”现象的发生，是影响公司健康运行与发展的关键问题。在资本市场逐渐割裂和股权绝对倾斜的作用下，制度性障碍也会对高度集中的股权造成限制，在实际运营与发展当中缺乏完善的约束与激励机制。此类问题将会对中小股东的合法权益造成损害，不利于公司的长远发展。

（二）国家股股东缺位

国有股股东和国有法人股股东，是国有上市公司中的股东力量的主要組成部分，而在实际工作当中却存在国有股股东的缺位问题，不能有效发挥其强权治理的作用。尤其是在董事长和高层管理者的任免工作当中，缺位问题的体现更加明显，行政化任命制使得股东权利被剥夺。此类问题的存在，导致政企不分的弊端逐渐显露出来，对现代化企业的经营活动产生阻碍。

（三）内部人控制问题

股东大会存在较低的参与率，缺乏对中小股东的有效激励，未能使其在公司决策中发挥应有的价值与作用。其合法权利不能够通过委托投票机制而得到表达，大股东对于股东大会的操控能力较强，在决策当中存在形式化严重的问题。董事会的独立性不足，内部人控制的问题更加鲜明。与此同时，监事会未能充分发挥其监督作用，导致国有上市公司的内部人控制问题不能得到有效解决。

（四）制度约束力不足

国有上市公司的融资渠道单一问题，仍旧是其当前发展中面临的主要问题，缺乏丰富的投融资工具品种，社会信用基础不牢固，限制了要素市场基础流动性的提升，导致公司的外部治理资源匮乏问题日益严重。股权约束与激励会受到资本市场功能性障碍的影响，难以体现国有上市公司的内在价值。

二、进一步完善国有上市公司法人治理结构的措施

（一）优化股权结构

促进法人治理结构的进一步完善，需要对公司的股权结构加以优化，对股权集中度加以合理控制，在国有股减持的基础上，促进公司的良性发展。法人治理结构受到股权集中问题的影响较为严重，大股东霸权的问题会严重损害中小股东的利益。而对国有股比例的有效控制，是解决此类问题的有效措施。在现阶段市场经济的发展过程中，对大股东进行制衡和约束存在一定的难度，在缓解大股东霸权问题当中，还是应该以实行国有股减持作为主要途径。在此过程中，应该根据公司的实际发展现状，保证国有股持股的合理比重，转售或者分期配售超出部分，以有效应对当前国有股减持中存在的规模与方式缺陷。对国有资产流失问题和中小股东利益加以重视，是实行国有股减持时的关键点，防止中小股民利用漏洞进行圈钱。在实践工作当中，应该确保减持国有股定价的合理性，明确中小股民流通股的市场定价标准以及国有股的折算方式，以切实保障中小股东的合法利益，实现竞争性股权结构的建立与逐步优化。

（二）建立强制性信息披露制度

在证券市场当中，国有上市公司的未来盈利能力和经营状况等，都体现在个股价格当中，以有效评价高层经理人员的业绩能力，激励与监督国有上市公司的经理人员，促进企业发展活力的提升。在法人治理结构的优化当中，应该建立完善的强制性信息披露制度，并加强对其执行情况的监督管理。在当前国有上市公司当中，相关责任人由于法律意识淡薄或者受到经济利益驱使，在工作中出现多种形式的违法违规活动，比如中小股东的利益会由于关联交易而受到损害，公司资金被责任人私自转移导致公司利用受到损害，相关信息的可靠性缺失，导致公司决策出现失误。此外，造势做局、内幕交易和操纵市场等行为的出现，也能够通过强制性信息披露制度而得到有效控制，充分发挥证券市场的评价作用，为投资者监督国有上市公司的经营发展提供保障。

（三）建立独立董事制度

为了促进三会机构的有效构建，应该以独立董事制度作为基础，在国有上市公司的法人治理结构当中合理引入多重利益主体。在国有上市公司当中，董事会受到股东的信托，负责托管公司财产，在此过程中应该严格按照股东的授权范围开展各项工作。另外，受托责任则是由董事会集体承担。因此，国有上市公司的法人治理结构的完善，需要以董事会的正常运作为基础和前提。外部董事加入到公司董事会当中，可以防止利益相关者与代表股东的利益遭受损害，在“独立董事”的聘任当中，应该确保其不存在利益关联。国有上市公司的经营活动不会受到董事会的干预，在其受托责任的履行过程中，主要是依靠管理人员的聘用和战略决策的制定等途径实现，有效监督其经营活动。在法人治理结构的完善当中，还应该建立监事会，并明确岗位职责，细化其工作范围与内容，防止出现流于形式的问题。

（四）国有股东归位

对国有上市公司大股东的法人化与人格改造加以强化，是确保国有股东归位的基本前提，切实保障国有股股东的出资者权益。国有股股东的市场化利用受偿原则，能够有效防止股东权益被行政功能所替代。因此，国有资金的基金化投资运作，将股权多元化的形式引入到国有上市公司的法人治理结构当中，能够实现股权竞争机制的有效建立，避免權力垄断等问题的发生，对单一大股东的持股做出限制。在国有控股公司的建立当中，应该对旧体制复归问题加以重视，同时代理权管理与监督的高成本问题、剩余索取权分割的纠纷等，也会由于股权层层代理而引发，这也是当前法人治理结构完善工作中需要面临的现实问题。所以，在国有股东归位当中，应该以大型基金作为基础，实现对国有资本的有效分散，国有股权对企业剩余收益的分配问题也得到了有效解决。

（五）完善共同治理模式

公司治理主体的构建，是关系到国有上市公司运行状况的关键，而在当前经济转型背景下，其自发建立的过程存在较多阻碍，在多层代理关系当中难以产生国有股东人格化代表，银行体系改革的滞后性，也会对债权人的治理产生影响。在选择国有上市公司的治理主体时，应该摆脱对债权与股权利益的过于依赖。应该加强职工与经理层的共同治理，实现共同治理模式的有效构建。在此模式下，既要保障股东的合法权益，又要重视利益相关者监控经营者。在凸显经营者权威性的同时，能够增强利益相关者的参与度。将债权人代表和职工代表等纳入到董事会与监事会当中，是构建共同治理模式的主要途径。

结束语：

法人治理结构的构建与良好运转，是保障国有上市公司健康发展的关键，有利于增强其市场发展活力，有效应对市场的竞争压力。但是，在法人治理结构当中依旧存在股权高度集中、国有股股东缺位、内部人控制问题严重和制度约束不足等问题。为此，应该通过优化股权结构、建立强制性信息披露制度、建立独立董事制度、国有股东归位和完善共同治理模式等途径，实现对法人治理结构的不断优化，满足国有上市公司的长远发展需求。

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作者简介：

贺  轶（1983-），女，汉族，陕西省西安市人，陕西省天然气股份有限公司职员，硕士。研究方向：企业管理。