金融资产管理公司资本监管影响及应对策略

【摘要】在加强金融监管的大背景下，我国银监会和保监会联合颁布了《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》，有助于加强对资产公司的资本监管。本文首先对该资本管理办法的主要内容进行了介绍，在此基础上重点对资产公司相应的改进策略进行了论述。

【关键词】金融资产 资本监管 策略

随着金融市场发展的不断完善，对金融市场的监管提出了更高的要求。我国银监会包保监会基于宏观审慎与微观审慎向结合、统一监管与分类监管相互兼顾以及长期影响和短期影响共同考虑的整体思想，按照我国金融资产管理公司近些年的改革发展与监管实践，颁布了《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》，这是我国颁布的首个针对资产公司的系统完善的资本监管办法。该资本管理办法作直接影响我国资产公司的改革转型发展。

1《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》主要内容

《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》共包括6章84条以及4个附件，对资产公司的资本充足率、杠杆率、监督检查办法以及信息披露制度等进行了明确规定。

1.1建立了资本监管三大支柱

《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》借鉴了巴塞尔资本协议监管框架，结合我国具体国情，建立了资本监管的三大支柱，一是资本要求，对资产公司母公司的核心一级资本充足率、集团超额资本以及集团财务杠杆率等内容进行了明确规定;二是监督检查，要求开展附加资本和内部资本评估，基于资产公司的资本充足状况对其开展三类管理，对于集团财务杠杆率没有达到标准的资产公司开展针对性监管，加大监督管理力度;三是信息披露，主要是规定了资产公司信息披露的频率。

1.2提出分口径多层次的资本充足性监督管理

《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》采用分口径多层次监督管理，将资产公司资本监管划分为母公司和集团公司两个不同的口径，提高资产公司监督管理的针对性和有效性。对于母公司来说，规定其核心一级资本充足率不低于9%，其一级资本充足率不低于10%，其资本充足率不低于12.5%，并详细说明了各级资本的概念以及扣减项;对于集团公司来说，对其合格资本、最低资本以及超额资本的计量等相关内容均进行了详细规定，同时还对集团附属非金融机构的资本计量等内容进行了明确。除此之外，该办法要求对资产公司的不良资产主业以及附属机构的经营情况、内部资本是否充分的评估情况、主业与资产组合风险的相关情况、操作风险事件的发生概率以及风险管理水平等内容进行重点考虑。

1.3对杠杆率的计算算法进行了明确，形成了系统的资本监管框架

首先，《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》从总量上规定母公司的杠杆率应大于等于6%，集团财务杠杠率应大于等于8%。其次，《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》从结构上对衍生品、表外项目以及管理资产等相关内容进行了规定。具体来说，一是在杠杆率计算公式中将衍生品资产纳入分母项，进而对衍生品采用杠杆率进行监管约束;二是在杠杆率计算公式中将证券融资交易资产纳入分母项，对以交易资产作为抵质押品的融资行为进行限制;三是在杠杆率计算公式中将表外项目纳入分母项，其主要是对表外业务加杠杆采用杠杆率进行监督约束;四是在杠杆率计算公式中将表外管理资产纳入分母项，对资产公司的表外管理业务采用杠杆率进行监管约束。通过上述规定，促使资产公司资本监管框架更加系统完善。

1.4借助差异化资产风险权重以及资本计提对不良资产主业进行引导

该资本管理办法基于审慎性、一致性、可比性以及风险敏感性等要求，对不同类型的资产信用风险实施差异化的风险权重，开展差异化管理。基于突出主业以及不发生系统性金融风险的要求，在资产管理中对于不良资产经营业务给予一定的风险权重优惠。具体来说主要体现在五个方面：一是为了对不良资产包收购业务进行支持，规定对收购不良资产形成的债券给予50%的风险权重;二是对因收购非金融不良资产所导致的债权给予100%的风险权重;三是为了鼓励资产公司拓展问题企业资产重组，对由于实质性重组项目所导致的表内资产给予50%的风险权重;四是关于不良资产开展的市场化债转股的传统风险权重为400%，基于《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》差异化资产风险权重理念，将其降至150%;五是对于金融机构债权以及股权投资的风险权重适度进行增加。关于差异化资本计提，主要是为了鼓励不良资产经营主业。一方面对阶段性持有的债转股企业不进行资本监管，积极鼓励支持资产公司开展债转股业务;另一方面对于超过三个管理层级的附属非金融机构的额外资本计提，主要是采用管理手段对集团层级和治理结构进行优化。

1.5提高监管资本计量的审慎性和风险敏感性

资本计量是金融资产管理公司进行资本监管对有效方式。该资本管理办法基于资本监管审慎性以及风险敏感性考虑，在简单、一致、可比的资本监管原则指导下，要求资产公司在资本计提方面主要采用信用风险权重法以及市场风险标准法等。对于信用风险，该资本管理办法主要对三方面对内容进行了明确：一是对各类表内资产的风险权重系数进行了明确，二是对表外项目的信用转换系数进行了明确，三是对资产证券化信用风险加权计量方法进行了明确;对于市场风险，首先关于母公司交易账簿风险资本计提方面设置了相应的阈值，其次基于资本计量审慎性考虑，不允许利用市场风险内部模型法进行计量;再次为了防止资产公司利用信用风险和交易账簿市场风险进行套利，在交易账簿信用衍生产品方面对利率风险市场资本进行了规定。对于操作风险，要求只采用基本指标法进行计算，相对来说更为审慎。

1.6采用分类管理、分类实策的资本监管模式

该资本管理办法基于资产公司的资本充足情况将其分为三类，一是能够有效满足集团公司四个层次最低资本要求以及附加资本要求的公司;二是能够有效满足集团公司四个层次最低资本要求，但是对第二支柱附加资本所规定对相关要求无法满足的公司;三是在集团公司四个層次最低资本要求中有一项未能满足的公司。基于上述规定，如果资产公司未能满足最低资本要求，那么资产公司对行为属于严重违规，将会受到银监会和保监会的严厉制裁。对资产公司采用分类管理、分类实策的资本监管模式，有助于提高资本监管的精准性。因此分类管理、分类实策的资本监管模式也意味着我国资产公司跨入了差异化和精细化监管时代，在我国资本监管发展过程中具有里程碑意义。

2《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》对资产公司的影响及策略

2.1完善经济资本管理制度，提高资本管理能力

现阶段我国的资本管理仍然属于起步阶段，在资本管理过程中存在很多薄弱环节。在该背景下资产公司首先应该提高对资本管理的重視程度，基于《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》各项规定，尽快出台相应对改善措施，完善各项资本管理实施办法以及相应的资本管理运行机制，形成标准化、规范化以及常态化的信息披露制度，确保相应的监管指标和监管措施能够有效满足监管机构的要求。在此基础上，通过科学合理的资本规划、配置、剂量以及考核等措施，来最大程度提高资本利用率，实现最优化的资本回报。

2.2构建三级资本补充工具体系

近些年由于资产公司不良资产经营成本不断上升，导致资产公司的资本积累速度落后于其规模扩张速度，这在很大程度上增加了资产公司的资本充足压力。特别是分口径多层次资本充足性监管体系，对母公司各级资本的充足性提出了更高的要求。资产公司为了缓解资本充足压力，保障各项业务的顺利开展，应该积极采用多种方式，建立三级资本补充工具体系：一是从营业利润、分红现金股利比例以及普通股等方面对核心一级资本进行有效补充;二是通过发行优先股等方式对其他一级资本进行有效补充;三是通过发行二级资本债券以及可转换债券等对二级资本进行有效补充。

2.3加强对表外项目以及存在刚性兑付的表外管理资产的管理

《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》细化了母公司以及集团公司的财务杠杠率计算公式，增加了资产公司的杠杆率合规压力。在这种情况下，资产公司应该建立系统的资本监管框架，限制分公司的杠杆率，降低分公司对母公司的依赖性。关于表外资产管理，应该引导资产真实出表，不断提高管理水平，有效满足集团公司及母公司财务杠杆率的监管要求。

2.4重点发展问题企业实质性重组以及市场化债转股业务

《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》通过资产风险权重以及资本计提的差异化管理来积极鼓励资产公司开展不良资产经营业务，为资产公司发展问题企业实质性重组以及市场化债转股业务给予优惠的风险权重。一方面资产公司应该加大对问题企业实质性重组以及市场化债转股业务的重视程度，从交易结构、风险控制以及退出方式等多方面进行创新，对相关部门提供相应的鼓励措施和政策支持，比如成立相应的工作领导小组、优化审批流程以及实施独立的考核制度等，开展实质性的问题企业重组。另一方面资产公司应该充分利用政策优势，持续推进市场化债转股业务，并提供相应的考核激励以及人才引进等政策支持措施。

参考文献：

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[2]梁志兵.控制国有企业资产负债率——背景、原因、措施[J].财政科学，2018，28（4）：73-79+115.

作者简介：刘航，出生年月：1986年10月，男，籍贯：天津，本科学历，中级经济师，研究方向金融管理与投资实务，对外经济贸易大学国际经济贸易学院在职人员高级课程研修班学员。