砖头愈来愈贵 港铁不惧贸战

港铁（00066.HK）去年总收入539.3亿元（港元.下同），按年倒退2.7%，纯利160.1亿元，倒退4.9%。撇除投资物业价值重估，期内基本业务利润112.6亿元，增长7.1%，高于市场介乎101亿元至110.9亿元之预测，经常性业务利润90.2亿元，增长5.1%。港铁股价近日虽然略有调整，但整体大型升势未被破坏，适逢大市风雨飘摇，港铁更成资金避风港。

港铁将于5月25日除息，所谓「除息」（ex-dividend），简单来说，就是每股将会分享到的股息之一个纪录程序。以港铁为例，將于5月25日除息，在此日期之前买入并持有港铁的投资者，将会在7月16日派息日获派每股0.95元的末期息。在该日以后才持股的股东，并无这次分派末期息的权利，故在除息日，股价会按0.95元的每股派息调整下来。

收入盈利有保证

假设周四收市价为48.95元，到周五除息日，即使无升跌，股价也会被调整至48元（48.95元减去0.95元）。回看港铁之所以受资金力捧，与其业务稳健性不无关系。首先，未来五至六年，港铁潜在可推售楼盘达两万伙，堪称本地地产股之最！美银美林认为，港铁在未来五至六年有望从物业开发获得570亿元利润，其中54%已由合作的发展商提供收入锁定或保证。

此外，港府减少私楼土地供应，也代表港铁余下400万平方呎的土储更有价值。短期物业发展方面，港铁指，日出康城第5期及日出康城第7期商场的物业发展利润将于今年入账。而未来一年会视乎市况，拟推出日出康城第11期及第12期，以及黄竹坑站第四期项目，并预计于今年上半年展开日出康城第七期预售，估计可提供4，500伙。

成为资金避风港

至于中期物业发展，包括油塘通风楼项目、黄竹坑站第三期，以及何文田站第二期项目招标，三个项目涉及约2，700伙。作为铁路站物业上盖霸主，港铁仍积极拓展其收租物业王国，目前日出康城及大围两个新建商场正在施工，而黄竹坑商场处于规划阶段，料2020年至2023年完成，届时应占楼面面积将增加49%。野村相信港铁车站店租能继续反弹，把今年的零售租金增长预期由3%调高至5%。

总之，港铁可推盘源甚多，利润锁定有保证，加上持续有新住宅物业以及收租物业发展，收入前景肯定性高，受贸战影响微，难怪能成为资金避风港。除此之外，港铁在本港公共交通市场市占率达到49%，加上地铁车费现时执行可加可减方案，其公共交通业务稳定性强。股价走势方面，港铁已收复主要平均线，连日阳烛支持股价逆市向上，短线目标价53.5元，止蚀价45元。

港鉄拥有及经营地下铁路，亦伙同发展商共同发展及销售住宅与商用物业。