企业多元化经营的绩效分析

郑新楠

【摘 要】市场环境是瞬息万变的，随着商业模式的不断进化，许多企业并不再满足于单一的业务经营，而是纷纷通过并购、新设等方式对企业进行多元化战略的转型，希望能够充分发挥协同效应，实现企业内外部资源的充分利用。纵观现代企业发展史，多元化作为一种普遍的企业成长方式，在大型企业的成长中占据着重要的地位。国际实业集团作为实施多元化战略的集团之一，其业务涵盖了煤焦化、油成品、房地产及金融投资等等。但由于其主业亏损，依靠金融投资盈利，逐渐显露“脱实向虚”的问题所在，使得企业整体经营业绩和盈利能力下降。在目前“金融为实体经济服务”的大背景下，希望本文可以为其他多元化经营的企业提供一定的借鉴。

【关键词】多元化经营；绩效影响；国际实业集团

一、引言

多元化经营不仅能够满足企业自身扩张的要求，而且更好地使企业适应目前的市场大环境。它可以让企业获得经济利益的同时，还可以规避一些风险，这是一种很有吸引力的发展战略。很多中国企业也开始尝试多元化经营，海尔的多元化经营就是一个成功的例子，但并不是所有企业都有着海尔的幸运，我国部分企业在多元化经营的过程中脱离了实体经济转而投向证券和房地产等虚拟行业，有些企业甚至因为进行了多元化经营而使得财务业绩下降，“脱实向虚”的问题越来越成为国家和社会关注的重点。

二、文献综述和理论基础

（一）多元化战略的内涵

美国学者Ansoff最早提出了多元化战略，Ansoff（1957）认为多元化战略与其他战略最大的区别在于：多元化战略是一种全新的战略，它并不是让企业建立在原有的基础上二次开发产品，而是开发新产品拓展新市场。宋楠、刘云泽和刘晓（2015）指出多元化战略是企业为了实现经济效益最大化，在多个业务单元生产不同种类和用途的产品或服务的商业策略。赵凤（2016）指出产品多元化是多元化战略的重要模式之一，也是企业重要的发展战略，对外部技术的吸收获取能力对多元化有显著的正向调节效果。

（二）理论基础

1.分散企业经营风险。企业进行多元化经营的主要目的之一是为了降低经营风险。企业进行多元化经营时，使得各项主营项目的现金流不完全同步，以此分散企业风险、增加协同效用、增加新的利润点、获得稳定的收益、提升公司融资能力等。

2.发挥协同效应。企业还可以利用多元化经营发挥自身已有的品牌优势，扩大知名度，增加影响力。从集团整体的角度看，可以减少一些品牌宣传的广告费用，增加利润总额。在我国市场，一般情况下某个品牌能够被公众了解熟悉，就是因为其主营产品占领市场的份额大。然后，企业就可以利用品牌效应扩大经营范围，提高企业集团的价值。

三、案例分析

（一）國际实业集团公司简介

新疆国际实业集团股份有限公司成立于1999年3月，是由新疆对外经济贸易（集团）有限责任公司作为发起人，联合其他四家发起人共同设立的股份有限公司，2000年9月在深圳证券交易发行上市，截止目前公司注册资本为人民币4.81亿元。公司上市以来，依托新疆优势资源，实施多元化、实业化、国际化战略，已逐步发展成为跨行业、跨地区的大中型能源企业，企业经营效益和经营规模逐年提高。公司拥有控、参股公司20家，投资涉足领域为油品的炼化、仓储、运输、批发和零售；燃料油进口，燃料油、重油销售；房地产开发、销售、租赁；金融投资等。

（二）公司战略布局

国际实业集团最初主营业务为麻黄素制品销售，房地产开发经营、进出口贸易、番茄酱销售作为辅助产业。随着房地产业内部管理的提升，销售机制逐渐成熟，整体经营能力提高，房地产开发经营为公司带来逐年上升的利润。

（三）国际实业集团多元化经营的绩效分析

1.盈利能力分析

国际实业集团的营业收入利润率总体出现下跌的趋势，即使在2013年度有小幅度的回升，随后依旧是下跌的趋势持续至今，尤其是在2017年度，毛利率下降到11.45%，营业收入利润率达到历史新低水平-20.25%。企业的毛利率、营业收入利润率的逐年下降意味着公司产品竞争能力的下降，产品市场的饱和度提升。这说明企业经营业绩下降了，经营管理上遇到了问题，这很大程度上可能和煤焦化产品的销售问题有关。

2.成长能力分析

由图2可知，这四项指标中净利润的增长率有较大程度的波动，其余三项指标均呈下降的趋势，尤其是总资产增长率和净资产增长率的趋势线基本重叠在一起。总计产增长率和净资产增长率反映了企业资产保值及增值的情况，而国际实业集团的总计产增长率和净资产增长率发展趋势令人堪忧，从2010年度到2017年度均下降有四十多个百分点，2015年度后成为负增长，下降的幅度如此之大，国际实业集团整体成长能力下降，说明企业在发展过程中遇到了瓶颈，目前多元化的经营模式并不适合企业的发展，企业也没有找到合适的增长点。

四、总结分析

通过对国际实业集团多元化经营这一案例分析，我们可以得出结论：多元化经营战略可以使国际实业集团在初入行业之际尝到甜头，对国际实业集团的盈利能力提升有很大的促进作用；但是随着政策变化和市场变化，面对越来越严重的监管和市场竞争，导致企业相关产业成本上升，经营活动的收益降低。此时国际实业集团偏向于选择新产业进行多元化经营，但是一旦新产业面临困境，国际实业集团很难找到突破口。所以我们可以看到，在退出煤焦化产业之后，国际实业集团握有大量闲置资金却没有好的投资项目，最后只能盯上风险偏大、不确定性较强的证券投资，甚至投向银行理财。为此，企业在多元化经营过程中应该多将目光放在加强技术研发和经营管理能力的提升，以降低自身成本，提高自身产业优势，来更好得面对激烈的市场竞争和多变的政策。同时面对近几年资本市场糟糕的表现和大幅度的波动，国际实业集团应该减少风险资产投资，转“虚”为“实”。