零售企业资金管理策略研究

飞亚达(集团)股份有限公司 陈卓

1 零售企业资金管理概述

现金流、物流、信息流就如同企业的血脉、肌体和神经，其中资金是企业生存和发展的重要资源要素。企业资金管理，是指对货币资金以及相关资产的计划、运用、评价和监督管理。零售企业以提供产品购销交易以及增值服务为经营内容，通常表现为分支机构遍设各地、集中采购而分散零售、现金流转频繁且交易量大、存货及应收款项占用较大等特征，零售企业资金依据资金使用属性可分为用于日常经营流转的流动资金、用于分支机构或店面拓展建设的固定投入资金，以及用于大型项目发展的专项资金，其资金管理工作繁琐、任务艰巨且异常重要，直接关系到企业的生存与发展。

2 零售企业资金管理的现状与问题

(1)资金管理意识有待提升。许多零售企业股东、管理层虽然知道资金对企业来说很重要，但是认识不足、重视不够，对日常经营现金流、筹资、投资等缺乏理解，资金管理意识淡薄。一种表现是急于扩张店面规模，到处谈项目、找资金，不顾现有业务经营成效和自身能力，不管融资成本高低，盲目追求投资并购后规模上的高速发展，企业始终绷紧着资金这根弦，处处捉襟见肘，导致经营风险高企。也有一种情况是经营状况良好，现金资源充沛，但是缺乏长远发展规划和精细运营管理，账面出现“存贷双高”，资金冗余严重，造成资金管理效率低下和企业资源浪费。

(2)资金管理制度体系不健全。首先，一些零售企业虽具有一定的规模，但是资金预算管理、融资和投资决策管理、日常运营资金管理、大额资金调度以及内部控制等规章制度等都不完善、不健全，管理原则大部分取决于管理者的临时主观意志，管理漏洞较多，风险很大。其次，零售企业由于网点多、分散广，内部决策审批流程和高度信息化支持就非常重要，但是部分企业尚未建立严谨有效的审批流程，信息传递工具落后，资金收付凭口头或非正规的指令安排，管理风险显著。最后，对资金效率提升缺乏管理机制和体系，零售企业组织架构大、每个零售分支机构开设较多银行账户，使得资金像“撒芝麻”一样分散各处，而企业缺乏有效的管理工具和手段，造成较大的闲置浪费。

(3)资金管理偏离业务和战略。一是资金管理没有做好“业财融合”，对资金管理仅仅停留在现金层面，没有从现金资产延伸开去，从资金的来源与去向，从价值链视角分析各关键环节对资金供需的影响，深入研究业务流程，剖析供应链、存货和应收款效率等，做好零售业务的关键节点管理，提升资金流转效率和价值。二是资金管理缺乏系统性的、全局战略思维，企业财务预算只算损益表，不管资产负债表，不顾现金流量表，对现金资产和相关资源的安排脱离业务活动计划和战略规划，使得资源未能有效配置到盈利能力强、影响未来发展的关键业务。

(4)资金管理专业团队配置不当。零售企业往往重视营销拓展管理，但是对财务、资金等后台管理部门重视不够，部分企业组织架构不完整，对资金管理人才的招聘和培养重视不够，对资金管理还停留在出纳收银的认识维度，导致资金管理人员数量不足、专业能力素养不高；也有一些零售企业股东或管理者为了捂紧“钱袋子”，在资金管理岗位“任人唯亲”，资金管理者专业技能不能胜任管理要求，资金管理价值提升自然是无从谈起。甚至个别资金管理人员法律意识淡薄、缺乏职业道德，任意挪用、拆借、侵占企业资金，资金管理面临巨大风险，严重威胁企业经营发展安全。

3 零售企业资金管理的基本原则

(1)安全性。零售资金管理安全性主要从两个方面衡量：一是要确保资金存放、支付、调拨、运用的安全运行，要求做到审批流程规范、业务真实、内控有效，避免出现资金流转不清晰、内部牵制失效、资金管理失控的情形；二是要符合企业发展目标和需求，确保企业资金总量供需平衡，资产负债结构合理，稳健支持主营业务发展，避免随意投资扩张，防止出现“资金链”断裂，确保有效控制财务风险。

(2)效益性。资金就是一项重要资源，在做好风险控制的前提下，要努力做到资金管理收益最大、成本最低、风险最小。首先要做好多渠道融资的结构组合，规划好内源融资、债权融资、股权融资的时点和进度，不断进行组合优化，促进平均融资成本最低化。其次要做好存量资金的收益管理，通过资金集中、理财产品工具等扩大利息收入，提高资金收益。此外，零售企业还要关注刷卡手续费率等大额成本性支出项目，选择费率条件优越的银行或中介开展合作。

(3)战略性。资金管理与企业战略发展紧密相连，一是要重视关键价值链管理，并将其作为资金管理的重要工作。零售企业通常是顾客现款现货，而供应商的货款结算有1～3个月的周期，这样零售企业就会有大笔账面资金存留；同时，零售企业账面结余的存货、应收账款等，又会占用大额现金资源，需要通过品类效率管理以及清收措施盘活，增强现金管理效益，降低企业经营风险；二是资金管理要匹配公司战略和业务战略，既要在总量和时间上支持企业投资项目的需求，比如店面扩张并购、紧缺资源的提前备货、运营平台的建设等，又要善用资金管理调控投资方向和重点，按照投入产出效益的原则优先支持效益好、有前景的项目或业务，不断优化资源配置管理，确保企业持续健康发展；三是基于股东价值管理，要结合企业发展阶段，制订可行性的股东分红原则和政策。此外，涉及境外贸易的零售企业，还要关注外汇波动因素对资金管理价值的影响。

4 零售企业资金管理主要策略

4.1 重视资金管理规划和控制

企业发展要有战略规划和经营计划，首先企业根据战略目标研究主要经营活动和投资计划，然后进行财务预算，再确认人财物等资源投入需求。在预算阶段要重点做好资金需求预测，研究资金盈利和缺口需求，制定筹融资方案和工作计划，确保经营活动、投资活动的顺利进行。零售企业要结合产品品类、渠道布局，做好预算管理，具体包括采购资金计划、费用支出计划、长期资产投入计划以及融资计划等，并具体落实跟进和控制，重点做好以下两方面：一要做到财务预算刚性控制和风险事前预警，将资金管控融入到企业的规划、投资、建设、生产、经营、采购等各个方面，实现业财融合。二要认真组织好筹融资预算工作，做好年度、季度、月度资金计划，统筹好重大资金收支安排。

4.2 健全完善资金管理和内控制度

零售企业应该高度重视资金管理制度的健全完善，对现金、银行存款、筹融资、投资决策、审批流程、岗位配置、稽核内控以及档案管理等进行全面梳理，并形成制度体系，在落实到OA流程控制，确保资金管理有章可循、流转安全有序、风险清晰可控。具体包括：第一，零售企业要从资金源头抓起，规范终端收银网点的工作流程，确保单、证、货信息一致；定期进行货币资金对账与现金清查盘点，做到日清月结，对未达账项和不符之处，查明原因及时处理，每月指派稽核人员核查，必要时财务负责人亲自抽检银行账单，防范资金账实不实的风险。在公司内部统一资金收支管理，禁止公款私存、资金账外循环，严禁设立“账外账”和“小金库”。第二，规范银行账户审批管理，加强对银行账户管理与监控，严格对基本账户、一般账户和专用账户等各类银行账户开立、变更履行审批程序。严禁一人办理资金收付全过程业务，印鉴保管要贯彻不相容职务分离的原则。网银支付切实加强网上银行、电子支付、密匙密码的安全管理，防范泄密、盗用等问题，严禁在没有付款审批手续的情况下办理网银支付，严禁由同一人担任网银支付操作与审核工作。相关岗位要认真审核资金支付审批手续的完备性与有效性，不得随意凭借电话、手机短信或QQ、微信通知等进行支付操作，防止支付风险。第三，根据《企业内部控制应用指引第6号—资金活动》等制定有关内部控制、资产管理、资金管理制度，针对资金收支活动的关键控制点和主要风险，定期自查和评估资金管理内部控制度，修改完善资金管理内控制度与资金收支业务流程。定期召集大额资金收支计划例会，完善大额资金审批通报，结合业务规模、资金支出规模、现金流转特点，更新本单位的资金支出审批权限。第四，要审慎应用金融衍生工具，从事金融衍生业务必须坚持套期保值原则，严格禁止投机套利行为，建立规范的授权审批制度、风险预警制度和定期报告制度，完善风险管理体系，规范业务操作流程，严格遵循止损机制，尽量选择简单、有效且成熟的交易产品。

4.3 做好资金增值管理

零售企业要充分认识到资金价值，认真盘活存量，增加增量来源，提高资金使用效率，降低财务风险和经营风险。

(1)管理好存贷利差收益。大型零售企业要充分利用供应链资金存留优势，掌控足够多的资金，但是资金都是有成本、有价值的，因此要整合自身资源优势，争取存货利率足够高，贷款利率足够低。一方面，公司的员工代发工资、主存款账户等都是银行谈判筹码，以此争取远高于平常通知存款的存款利率条件，提高流动资金存款收益；也可以选择在有实力、能保证资金安全的商业银行或信托机构购买保本、收益固定或适度浮动的理财产品，通过理财产品及定期存款管理提高资金回报；另一方面，融资借款需早作准备、提前筹划，充分比较，把握用款时间和资金需求，争取优惠的利率条件。

(2)资金集中和收支两条线管理。尤其适合于有多个独立的收支部门或分支机构的大型零售商业企业，可分别和综合使用。第一，资金集中管理模式首先建立“资金池”管理。公司总部可结合银行平台的服务条件，选择合适的商业银行作为主平台，开设并指定母公司账户为资金池母账户，各下属企业或分支机构指定同一银行开设账户为关联账户，并都确定为各自的核心收付行和账户，授权公司总部账户对各企业账户进行资金查询、支付、调拨、归集及额度管理，形成内部资金池体系，每日定时归集资金。下属企业或分支机构二级实体账户资金定时上划至母公司下设的各子公司或分支机构虚拟账户中，在子公司支付时，系统会自动实时下拨并支付。第二，实施“收支两条线”，明确划分收入资金和费用支出资金的流动，严禁现金坐支；确保收入的资金能够及时、安全、足额的回笼，并能实行有效的集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转；根据预算合理安排支出，并保持企业持续经营所必需的最佳现金余额，并建立资金管理内部控制体系。第三，通过资金集中或收支两条线管理，包括：一是对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；二是以实施收支两条线为切入点，构建企业财务管理体系中内部控制系统，通过高效的价值化管理来提高企业效益。

4.4 优化融资结构管理

企业要做好融资内源融资、债务融资和股权融资的规划管理，融资结构要确保资本成本最小、风险可控，保证债务资本与股权资本、短期债务资本与长期债务资本的合理搭配。零售企业应依据自身财务状况，多层次、多渠道、多项目融资并举，适当应用财务杠杆，优化资本结构，降低成本和风险。

4.5 加强关键价值链的协同管理

资金管理不是孤立的，要与价值链进行深度融合管理，从关键价值环节入手提质增效。

(1)供应链金融。零售企业的发展需要建立供应商管理体系，发掘、培育、评价优化一批优质的供应商资源共同成长，因此有条件的零售企业可以利用自身的资源优势拓展供应链金融，一方面由于对供应商的资质、产品、内部管理、信用等资讯信息非常了解，货款和融资信用管理成本就很低；另一方面通过供应链金融扶持具备发展前景的优质企业，既可以有效保障上游货品或服务供应的安全，又可以充分利用资金获取较高的回报收益。目前大型商业零售企业通常采取成立小贷公司形式拓展供应链金融业务，其他中小型零售企业，也通过承兑汇票、对供应商要求提前付款的金额折让等方式灵活操作，借此转嫁成本支出或者支持上游供应链等。

(2)存货、应收款项等“两金”管理。零售企业除非购置商业物业，否则存货、应收款项一般都是最大的资产项，通称“两金”，其周转效率直接关乎资金管理效益，因此对存货、应收款项等占用的管理控制，需要通过有效的管理工具和方法，尽力维持最低水平的流动资产占用。零售企业存货管理要面向顾客，从品类管理开始，提高品类组合的盈利能力和周转速度，针对滞销产品和长账龄存货采取适当的清理政策。零售企业的应收账款应从统一结算政策开始，加强对逾期账款的清收管理，适当采取应收保理、出口信用证保险等工具控制风险。

(3)控制经营费用开支。零售企业由于网点多且零散，日常经营费用量和总额度都比较大，按照预算管理控制支付，每月或至少季度滚动更新预算，再对接资金需求管理，有助于平衡基础资金需求，避免过多的例外情形扰乱资金计划、加大资金成本。

4.6 优化战略投资管理

资金管理也要服从企业战略投资需求，并推进投资绩效评价，促进效益提升。对零售企业的投资而言，资金管理应着力支持企业核心能力建设，包括核心门店投资或并购，关键人才的招聘和培养，精益管理体系建设，顾客数据信息系统建设以及新零售业务模式的探索等。此外，零售商业企业也适应股东价值管理，管理好股东预期，争取股东的支持，根据企业发展需求采取合理的分红和融资政策，确保企业投资建设的资金需求。

4.7 强化信息化建设工作

零售企业庞大的分支机构和管理体系，需要信息化系统强有力的支持。一是要通过信息化投入，建立内部的资金流体系，随时呈现从顾客到供应商，从终端到总部的资金流转情况，即时总量分析，更新需求计划；二是通过信息化系统融合大数据分析，从顾客消费偏好到内部货品资源配置，挖掘各项资产的价值和潜力，提高整体运营效率，降低资金成本；三是信息化系统的完善有助于全面精细化掌握内部的人、财、物流转信息，增强内部控制监督管理工作。

4.8 提高团队专业能力

显而易见，零售企业的资金管理工作不是简单的出纳收银和借贷融资，而是需要相关管理岗位和团队具备足够的专业胜任能力，具有战略管理视野，对内能够从企业战略规划、价值链分析、财务管理等维度深刻理解并融合业务，对外能熟悉货币资金市场行情、金融机构融资政策等，以更好的作出判断和抉择。同时，资金管理工作人员还需具备优秀的个人品质和职业道德、严谨的法律意识和工作态度，廉洁自律，风险意识强，以降低财务管理风险的发生概率。

5 结语

零售商业企业要保持持续健康发展，资金管理是不可忽视的，这就需要从股东到管理层真正重视和提高资金管理认识，采取恰当的管理策略，不断完善管理制度，做好供应链及投融资管理，强化信息化建设工作，加强专业人才队伍建设，努力实现资金管理的价值提升，并对企业经营、战略发展提供有效的管理、服务和支持。