私募股权投资企业的财务风险分析及管控策略

南开大学经济学院 刘康华

自我国实行改革开放政策以来，国内市场经济得到快速发展，并涌现了许多不同的市场经济主体，使得企业的融资需求也随之发生了较大的变化。现阶段，传统的投资方式与投资工具已经无法更好的满足新时期企业的融资需求，为了能够进一步推动经济市场的稳定发展，增强现代企业的经济收益，私募股权投资应运而生。

私募股权投资简称PE，是一种新型的投资方式。从操作方式来看，私募股权投资以私募的形式对企业进行权益性投资，并在实施投资活动之前就已经制定好了推出机制，主要是通过上市、回购股票、并购的方式出售持股，为企业获取经济利益。目前，我国的私募股权投资方式还有待完善与发展，在瞬息万变市场环境下为企业带来了较大的财务风险，所以在现代企业发展过程中，应不断提高管理人员的风险意识能力，结合企业的实际发展状况采取切实可行的管理策略，强化财务从事人员的专业能力与综合素养，从而在降低企业财务风险的同时，促进我国社会经济的可持续发展。

1 私募股权投资企业存在的风险

1.1 运营风险

私募股权投资较传统投资方式而言，其复杂程度相对较高，系统性相对较强。在此种情况下，投资者要花费更多的精力与时间去了解投资项目，掌握与之相关的国家政策与法律法规，以提高投资收益，获得经济效益。此外，投资者还需要探寻最为适宜的融资企业，并与该企业展开深度探讨，达成具有法律效益的协议工作，做到合理入账，合法投资。同时，作为企业来讲，应更加及时、更加准确的掌握市场行情变化，结合企业的运营状况制定更为合理的发展策略，采取有效的财政管控措施，提高工作人员的专业能力与专业素养，引进先进的风险防控技术，降低私募投资企业的运营风险，提高企业经济效益，推动现代企业的更好发展。

1.2 财务风险

对于企业而言，财务风险主要是指在企业运营管理过程中，由于资金周转补偿所产生的风险。目前，随着国内企业发展规模的不断扩大，企业所需周转资金也在逐渐攀升，因而如何在确保企业正常运转的基础上，有效克服现金流匮乏问题，降低企业的财务风险，已经成为当今社会广泛关注的首要课题，并受到了人们的高度重视。所以，在企业发展运营过程中，应采取有效的风险规避措施，提高财务从事人员风险责任意识，以真正降低企业的财务风险，提高企业的经济发展水平。

1.3 外部环境风险

在新时代背景下，企业要想开展投资活动，需要考虑诸多风险因素。具体包括系统性风险与非系统性风险两种。其中，系统性风险主要是指企业在私募股权投资时所处的外部环境；非系统性风险主要是指企业在私募股权投资时所处的内部环境。现阶段，就企业存在的非系统性风险来讲，可以通过采取风险防范措施、制定切实合理的管理方式，降低其对于企业带来的财务风险；而就企业存在的系统性风险来讲，主要得通过投资者自身的努力，规避投资活动可能带来的经济风险。一般而言，外部风险主要体现为政治风险、通货膨胀等，其中较为特殊的外部风险为：有些政府打着保护资源的旗号，对企业收取额外的费用，这不仅在一定程度上增加了企业的运营成本，还严重打乱了市场经济发展规律，影响现代企业的稳定发展。

1.4 投资活动面临的风险

现阶段，对企业进行价值评估是私募股权投资最主要的工作环节。同时，对于民营企业与国有企业来讲，他们所要面临的投资风险也不尽相同。目前，国内许多企业还存在着较为严重的资金流失问题，不仅为企业发展带来了巨大阻碍，还使得企业的价值因此被低估，影响企业投资收益。此外，对于国内的民营企业来讲，由于其财务监督体系尚未完善，财务管理制度尚不健全，从而导致投资活动面临着较大的经济风险。出现这种现象的主要原因有：第一，部分民营企业缺乏合理有效的现金流处理方法，致使企业价值评估不准确，无法进行财务指标与期货期权的科学评估；第二，一些民营企业的管理人员没有意识到市场股票价值的重要性，将更多注意力都放在了新产品研发、市场开拓方面，没有结合企业的股票净现值展开综合定价，使得企业的市场定位存在偏差；第三，在私募股权投资活动过程中，很多投资者在尚未完全掌握企业真实情况下，进行了盲目投资，大大增加了投资风险。

1.5 管理风险

管理风险主要是指企业管理人员在进行运营管理活动过程中，由于个人能力、专业素养、风险意识等因素的不足，使得企业管理水平下降，造成较为严重的投资损失。具体表现为：第一，由于管理人员的素质偏低，无法作出科学准确的管理决策，导致出现管理风险。第二，企业缺乏行之有效的激励机制，管理人员的工作热情偏低。对于企业管理人员来讲，其应该具备一定的分析决策能力，进而才做更适合企业发展的战略决策；而对于企业来讲，如果要想不断提高自身的发展潜力，首先就要具备较为完善的投资机构，营造良好的工作环境，规范企业的管理行为，以此更好地提高企业的管理水平，有效规避股权投资带来的风险。

1.6 股权退出风险

在过去，股权退出方式主要有：公开上市、兼并收购、股权回购等。而对于私募股权投资而言，其不同于传统的投资方式，企业并没有长期持有权，通常在企业获得投资利润后，选择股权退出，在进行其他项目的循环投资，获得投资收益。在这里需要注意的是，对于股权投资资金来说，如果在尚未获得效益之前退出股权，那么滞留的资本则无法退还，更加不能投入到后续的投资项目，这也是目前我国股权投资最常见的投资风险。

2 私募股权投资企业的管控策略

2.1 明确财务风险的管理权限

目前，对于进行私募股权投资的企业来讲，不仅要对财务风险管理权限进行划分，提高从事人员的风险识别能力，还要结合企业的实际发展状况，制定更为实际的管控机制，明确风险责任，优化风险结构。此外，企业管理人员在进行风险管控工作分配时，应根据企业员工的具体能力，合理配比责任与权力，建立健全风险约束机制，激发企业员工的工作热情，加大财务人才的培训力度，完善考核制度，并规定只有顺利考核的工作人员才能留在原岗位继续工作，而未通过考核的工作人员则需要进行二次培训，以真正提高企业风险管控队伍的整合能力，最大限度的规避企业的投资风险，促进现代企业的长足发展。

2.2 对企业的投资价值进行评估

在投资活动开展之前，投资者应对企业的投资价值进行合理评估，权衡投资带来的利与弊，制定有效的风险控制措施，降低投资风险损失。此外，企业在进行评估投资价值时，要选择最为适宜的评估方法，以确保评估的准确性与有效性，从而实现对于企业投资价值的科学定位，更好地控制投资风险，提高投资收益。由此可见，合理评估企业的投资价值，不仅能够有效提高风险控制措施的有效性，提升企业的经济效益，还能进一步增加投资活动的成功率，促进我国社会经济的健康发展。

2.3 风险评估

在企业进行私募股权投资过程中，需要进行准确的财务风险评估、财务风险识别，从而才能对可能潜在的投资风险进行更为有效的防控与规避，保障企业的投资收益。同时，企业的管理人员应根据投资风险的大小，制定不同的风险管控策略，实现运营成本的合理利用，对财务风险进行合理预估。目前，国内企业普遍采用概率计算方式对私募股权投资活动的财务风险进行评估，这种方式不仅能够保障企业更为透彻地了解投资内容，掌握市场变化情况，还能够根据企业的财务性质，作出科学准确的风险评估判断，提高企业财务部门的工作效率，降低投资活动的风险指数，推动市场经济的更好发展。

2.4 选择优秀的管理者

选择优秀的管理人员，是提高私募股权投资效益的重要保障。因此，在实际的企业运营管理工作当中，应选拨责任心较强、工作能力较高的员工担任管理工作，确保财务信息的准确性，合理分析市场变化情况，掌握私募股权投资的不确定因素，以此作出更为准确、更为有效的投资决策，提高企业的管理水平，增强企业的投资收益，促进各项工作的顺利进行。

2.5 完善内控机制，实现全程管理

在投资活动进展过程中，私募股权投资企业应根据活动所处的不同阶段，采取不同的管理手段。比如说，在投资活动开展的前期阶段，私募股权投资企业应积极掌握国家相关的优惠政策、法律，优化企业发展环境，做好市场调研工作，并以此为依据制定风险评估指标，选择最适合企业发展的投资方案，确定经营策略。在企业运营发展阶段，私募股权投资企业应大力引进专业的财务人才，转变企业管理理念，创新企业管理模式，完善经济活动跟着机制，并以市场发展为导向，采取动静结合的风险管理方式，占领更多市场份额，提高企业的竞争力，使得企业在激烈的市场竞争中处于不败之地。此外，企业还应不断完善自身的内控机制，实现私募股权投资的全程管理，建立健全奖惩制度与晋升机制，激发企业员工的工作热情，推动企业资源的优势共享，保证财务信息的准确性与有效性，以此提高企业风险管控策略的可行性，增加私募股权投资企业的经济效益，推进我国现代化社会的有序发展。

3 结语

综上所述，在经济市场日益复杂的发展背景下，私募股权投资作为一种新型的投资方式，逐渐被大众所认可与熟悉。然而，随着私募股权投资方式带来高收益的同时，也伴随着较大的投资风险，所以在私募股权投资过程中，企业应准确掌握市场变化情况，针对每一个投资项目作出科学合理的风险评估，正视企业内部存在的实际问题，并以此为依据采取有效的管理措施，从而在降低企业投资风险的同时，促进我国社会经济的稳定发展。