影子银行对中小企业融资的影响研究①

沈阳师范大学 胡予晓

在“大众创业，万众创新”的时代背景之下，我国中小企业发展迎来了发展的新机遇、新环境，特别是系列扶持政策的出台，进一步夯实了中小企业的发展环境，促进了中小企业的成长。但是，我国中小企业群体总量大，且融资渠道单一等问题，成为制约中小企业经济发展的重要因素。融资难等困境，在很大程度上反映出我国金融市场供给不平衡等问题，中小企业发展动力的缺失，导致很大部分企业面临“夭折”的生存压力。影子银行作为现代金融发展的产物，通过高效的融资服务，为广大中小企业信贷融资提供了平台，成为传统商业银行信贷的重要补充[1]。但是，影子银行融资成本高，且处于“灰色地带”的监管现状，对中小企业融资形成了消极影响，不利于融资信贷双方的权益保障。因此，本文从积极与消极两个方面，阐述了影子银行对中小企业融资的影响，并就此提出几点建议，进一步引导影子银行发挥积极的影响作用，促进我国中小企业健康发展。

1 影子银行对中小企业融资的影响

随着我国金融业的不断发展，影子银行的出现，对我国市场经济的发展形成了一定影响。对于影子银行的定义，尚未形成统一的论述，但影子银行具有两大要素：一是从事传统银行业务；二是不受传统银行等金融系统监管。也就是说，影子银行能够以新的金融模式，实现了金融渠道的拓展。我国影子银行起步较晚，但发展十分迅速，对中小企业融资形成了较大影响[1]。从实际而言，影子银行对中小企业的融资影响，具有积极与消极两个层面。积极影响：满足中小企融资需求，盘活企业融资效率；消极影响：监管难，融资成本高，易造成经济资源浪费。因此，影子银行对中小企业融资的影响探讨，主要从积极与消极的影响表现出发。

1.1 积极影响

当前，我国经济正处于转型升级的发展阶段，金融体系的不断发展，要求建立健全金融体系，促进经济健康发展。中小企业作为我国经济结构的重要组成部分，庞大的发展规模对信贷需求日益增加，传统商业银行信贷难以满足实际需求。为此，影子银行的发展，能够补充传统商业银行信贷不足等问题，进而更好地满足中小企业的融资需求，为中小企业融资创设多元化渠道，形成积极的影响作用。

1.1.1 影子银行拓展融资渠道，满足中小企业发展融资需求

传统商业信贷难以满足中小企业的融资需求，影子银行的生成，能够补充银行对中小企业信贷的不足，进而满足其发展融资的需求。也就说，对于中小企业而言，影子银行拓展了融资渠道，有效解决了融资难等问题。特别是在创业初期，中小企业融资渠道狭窄，实现高效的发展融资，是促进其成长的重要保障。影子银行借贷省去了商业银行贷款的复杂流程，能够在更加高效的借贷中，解决中小企业融资难、融资流程长等系列问题，帮助企业有效阶段短期发展所面临的资金问题[2]。因此，影子银行拓展了融资渠道，对传统商业银行信贷的补充，满足了中小企业发展融资的需求。

1.1.2 影子银行提供融资供给，盘活中小企业资金使用效率

资金使用效率的提高，能够保障中小企业发展推进，是中小企业融资发展的内在需求。影子银行的贷款程序简化，资金获取流程少、时限短，能够在较大效率之下满足企业信贷需求。此外，影子银行对于信贷资金的使用及投资方向，并未实行监管，这就使得中小企业在获得融资之后，有对资金更多地使用权，进一步满足中小企业的发展需求。因此，影子银行信贷融资的高效率供给，契合了中小企业的发展特点，能够通过便捷、高效的融资渠道，保障企业发展需求。

1.2 消极影响

相比于传统商业银行，影子银行贷款监管难度大，“灰色地带”的监管现状，难以形成良好的监管效果。因此，从消极层面而言，影子银行对中小企业的影响，可以表现为监管难度大、融资成本高和经济资源浪费等情形，反而在很大程度上对中小企业融资发展形成了不利影响。

1.2.1 监管难度大，“灰色地带”问题突出

影子银行是现代经济发展的产物，贷款行为难以监管的情形，会对中小企业融资形成较大影响。特别是中国经济转型升级发展，中小企业面临发展的机遇与调整，在“灰色地带”下的信贷融资，反而会增加融资风险，对企业战略性发展形成较大影响。因此，影子银行虽然规避了相关部门的监管，但增加了信贷市场的风险因素，形成多元化市场矛盾。面对日益发展的经济市场，影子银行与中小企业的“联姻”日益突出，但处于监管灰色地带的影子银行，存在诸多的不确定性因素，影响中小企业融资信贷的有效开展[3]。

1.2.2 融资成本高，易导致经济资源浪费

民间融资往往面临更高的融资成本，这也是中小企业面向影子银行信贷所存在的突出问题。首先，中小企业融资渠道单一，狭窄的融资渠道，形成了供给不平衡的信贷市场。影子银行虽然给中小企业提供了融资渠道，但融资成本高等问题，仍旧会影响中小企业发展，形成不匹配的融资发展现状；其次，影子银行为中小企业融资提供了新的服务保障，但影子银行在产品设计等方面，存在经济资源浪费等问题，且信贷供给的导向性比较显著，资金更多地流向于熟悉的中小企业，这就造成了信贷融资的不平衡性，影响中小企业融资发展效率。因此，中小企业面向影子银行的融资成本相对较高，经济资源浪费的发生，不利于中小企业的均衡发展。

2 强化影子银行对中小企业融资作用的策略

随着我国改革开放的不断推进，影子银行在社会经济发展中的作用日益突显，成为金融市场的重要组成部分。在“大众创业，万众创新”的时代背景之下，强化影子银行对中小企业的积极作用，成为促进中小企业健康发展的重要保障。在笔者看来，强化影子银行对中小企业融资的作用效能，在于如何优化金融市场环境，在规范化导向中，形成良好的市场环境。因此，具体而言，可从以下几个方面展开工作。

2.1 优化金融市场环境，强化金融资源配置

面对日益复杂的金融市场环境，我国应注重金融市场环境的优化，通过金融资源配置，进一步夯实影子银行在中小企业融资中的积极作用。首先，建立完善的制度体系，强化影子银行的发展引导，以及业务开展的科学拓展。影子银行应紧扣国家金融政策要求，发挥信贷金融的重要职能；其次，国家应针对中小企业，成立中小企业征信业务机构，保障中小企业在信贷融资中，能够得到充分的保障，也降低贷款所面临的高额成本[4]；最后，强化金融资源配置，针对中小企业融资难等问题，出台相应引导措施，进一步规范中小企业与影子银行之间的信贷行为，实现金融市场资源的有效流动。因此，影子银行在作用于中小企业融资的过程中，要基于融资市场环境的优化，夯实中小企业发展的基础。

2.2 强化影子银行监管，规范信贷融资行为

当前，影子银行尚处于监管的“灰色地带”，不利于影子银行市场金融行为的有效监管，对中小企业融资形成不利影响。为此，一是要强化对影子银行的监管，建立良好的市场秩序，保障各方的合法权益；二是要强化民间借贷的规范性，通过建立民间金融统计机构，科学规范民间借贷行为，更好的保障中小企业在融资发展中的重要地位；三是针对当前P2P网贷市场，要强化网贷市场监管，规范互联网信贷行为，这是保障信贷安全的重要保障。对于中小企业而言，面临融资难等问题，市场需求的巨大空间，易导致双方违法违规行为的发生，影响了金融市场秩序，反而降低了中小企业融资效率[5]。也就是说，强化影子银行监管，是中小企融资的内在需求，也是作用于中小企业融资发展的重要基础。

2.3 建立健全法律法规，强化国家政策引导力

影子银行的生成，是现代金融发展的产物，其在中小企业融资中的积极作用，应在发展建设中得到进一步激发，进而更好地推动中小企业发展。为此，一是要建立健全法律法规，通过良好的金融市场环境，更好地促进影子银行在中小企业融资中的服务质量，保障中小企业健康发展；二是国家应针对影子银行市场，制定相应的监管制度，并对货币数量供给进行秧歌控制，进而更好地控制信贷风险，保障各方的合法权益；三是国家监管部门要强化对影子银行监管，特别是对于其利率空间的监管，直接关系到中小企业融资成本。对于影子银行超出合理区间范围的利率，应进行有效调控，有效避免影子银行不合理利率对金融市场秩序的影响；三是立足影子银行，建立相应的法律法规，通过规范化的制度体系，更好地规范各方行为，发挥影子银行的重要作用[6]。

3 结语

总之，影子银行在中小企业融资中的影响是多方面的，在积极与消极两个层面的影响之下，作用于中小企业经营发展建设。在本文探讨中，中小企业面临融资等问题，影子银行为中小企业提供了融资供给，保障了融资效率，积极影响作用于中小企业的战略性发展构建。但影子银行也存在消极影响，强化影子银行对中小企业融资的影响作用，关键在于：一是优化金融市场环境，强化金融资源配置；二是强化影子银行监管，规范信贷融资行为；三是建立健全法律法规，强化国家政策引导力，提高影子银行的金融价值。