票据交易所时代背景下开启票据市场新征程

谭蕾

[摘 要]2016年12月8日，我国在上海成立了首家票据交易中心，也就是上海票据交易所，从此我国有了统一的电子交易平台，并且正式上线运营。交易所的成立标志着中国的票据交易市场发展终于进入了一个透明、高效并且统一规范的时代。文章通过票据交易所设立的意义、票据市场发展的现状以及开启票据市场的新征程三方面进行分析，旨在为票据市场的发展提供建议和思路。

[关键词]票据市场;票据交易所;电子交易平台

[中图分类号]F832

1 上海票据交易所设立的意义

在2016年年末，由中国人民银行牵头，与上海市联合组建的上海票据交易所正式挂牌，这样我国就有了一个统一的票据交易中线。票据交易所的成立标志着我国的票据业务从线下转移到了线上，并向电子化方向发展，也会进一步深刻影响到票据业务的管理模式。票交所的成立，还是央行坚持稳中求进的总基调，遵循金融市场秩序和服务实体经济、深化金融体制改革以及防范金融方面的重大风险而成立的，对于防范金融风险、健全现代金融企业制度、构建完善的市场金融体系、推进现代化的金融监管框架以及促进区域经济金融方式的发展具有重要的意义。这也是健全金融防治、尽最大可能保障金融安全、促进区域内的金融和经济的健康和良性发展，加快推进全国统一票据市场建设的重要举措，是中国票据市场基础设施建设取得重大突破的标志性成果。

2 我国票据市场发展的现状

2.1 票据市场参与主体扩充，市场格局初现

票交所对票据市场参与者实行会员制管理，会员下面有一定的系统参与人员，而且这些参与人员还需要加入票据交易平台对交易进行系统的整理等。进入票据交易网络时代，也就是加入票交所后，各个银行的总行在票据交易所承担的一些票据吞吐事项都是负有交易的职责，并且各个银行的分行主要还是承担相应的直贴业务和承兑业务等，非法人产品也需要进行经营管理并且逐步适应新时代的需求等，而且财务公司运作也不需要再去观望各个发展的特征，各行业和各个企业都已经逐步适应票据网上交易的要求和趋势。公司财务管理的运作形式也趋于正规并且不用再持观望态度，各个行业和各个企业都能够积极地适应新时代票据发展业务的需求，各个经营参与主体也都能适应电票据时代的流动性以及跨市场的需求，从而导致传导影响的增加等。而且各个方面都在逐步适应、调整、补充、提升。

2.2 票据市场交易平稳，活跃度逐步增强

从行业的标准和行业的机构来看，企业签发的银行方面的承兑业务和票据承兑余额等都集中在批发和零售业以及制造业等。从企业的结构来看，由中小型企业签发的相关银行的承兑业务等，仍然占据较大的市场份额。当前，票据资金化和趋势化的要求越来越显著和越来越明显，在信贷资金相对偏少和资金供应量紧张的情况下，资金业务市场将会广泛地受到市场的欢迎。同时，由于票据定位和票据市场环境发生的变化，票据的资金业务和票据的规模等都会出现差异化调整，票据市场的活跃度呈现起伏。

2.3 票据利率小幅攀升，波动幅度拉长

票据利率主要是根据银行信贷规模和资金市场方面的需求等，随着经济进入下行压力的增大和经济结构优化调整加速，我国经济增速不断增加放缓，实行信贷规模对票据利率等的影响下降，制约票据的流动性，因此可以说，市场流动性已经成为制约票据利率的最大制约因素。

2.4 票据风险仍需重视，管理难度加大

（1）宏观风险不可轻视。伴随着我国金融改革步伐的进一步推进，国内金融运行与国际之间的因素不断地进行积累和运作，从而导致市场方面的不确定因素也在不断地增长，加大金融市场波动性。

（2）市场风险不可小视。一方面，票据市场受资本市场和利率市场的变化不断挤压，并且还受货币投放因素的影响，导致票据业务的资金和金融成本不断增长;另一方面，除了受资金供给因素的影响外，还受信贷方面的影响，同时受票据利率波动和市场波动传导因素的影响也比较大。

（3）信用风险不可漠视。虽然我国经济增速趋缓已有一段时间，信用风险已得到一定程度释放，但经济仍将处于底部徘徊，短期难有大幅改善。

3 票据交易所时代背景下票据市场的新征程

3.1 建立标准化监管环境

需要进一步加快构建新特征的市场体系，探索出票据法在实际场景中的应用，并形成案例分析和流程。积极引进其他方面的部门利率等，完善相关的法律制度，并且创造有利于市场环境发展的检测监管环境，从而为市场主体提供更多的适应监管变化的机会。结合市场应用和科技发展的创新等，来消除不同部门和不同法律方面的制度变化和矛盾现象等，使得各个商业银行的票据业务系统能够更合理地完善和流动等，并且能够更加健康地发展。

3.2 打造多元化经营模式

（1）变革经营管理模式。在票据所的交易模式下，所有的交易都能够实现电子化的交易和变革等，因此，我国的集中性的经营机构将成为主流，代表各商业银行都在票据所进行业务吞吐，使得经营模式和集中化的逐步改变带来专业管理的统一归口管理等，能够进一步促进票据业务的管理便捷化。

（2）经营交易模式在转型。第一，票据交易方式发生变化。票据交易所成立后，交易模式将会发生明显的变化，也就是由场外交易的模式转变为场内交易的模式，而且投资交易型的业务也发生变化，这样投资交易型的业务将会逐步取代以前的交易模式，票据交易将会进入电子化、集约化和无纸化的交易新阶段。第二，票交所更改了原先票據交易的方式，当前二级市场交易也不用实物进行交易，凸显了贴现人、承兑人和征信人的票据责任，并且与原有票据经营思路的工商银行则有了较大的改变，并且还需要逐步适应当前票交所的交易环节等。

（3）经营渠道模式在推进。当票交所成立后，通过构建票据互联网的信息平台，通过“互联网+票据”类似渠道的推进，将产品的流转信息和票据业务进行互通以及整合等，还能够串联起来主要参与主体的票据业务进行活动信息，还能够将业务的参与主体和票据市场的信息综合纳入信息管理平台中，对客户的业务需求和相关方面的管理能够得到进一步的挖掘。

3.3 全方位推进市场框架体系构架

票据市场中的各个市场框架体系中，既能够相互独立又能相互联系，这样，推进票据市场框架体系既能够做好顶层设计，又能够关注各个子体系的建设。这样，一方面需要完善相关的票据市场的基础设施建设，推出统一标准、系统、制度和规范等，同时还要全方位的构建互补性、多层次，并且能够具有全方位的基础设施，从而更好地集中统一这个目标，并且还需要加强票据法的修订、票据市场的组织管理以及丰富票据市场的品种和种类等;另一方面，继续统筹协调推进票据框架体系中的市场全面、健康和均衡的发展等。

3.4 提升创新发展效用

（1）票据交易所发展的好与坏、发展的慢与快都会影响票据市场发展创新的理念，并且通过票据交易所等的推进，从而可以争取实现新的突破。

（2）产品创新的内涵。一是可以实现信用证和票据之间国际业务的结算，并且能够实现“1+N”的票据贸易的融资组合，从而提高票据的广泛应用范围和领域。二是能够借助票交所推动多元化的衍生品试点和发展等，包括转贴现和票据贴现等，实现票据资产证券化等创新。

3.5 健全风险防控制度

要从细节方面入手，从大处着眼，从而强化票据业务的集约化风险和经营管理等，从而能够建立票据风险的提示、风险识别以及风险监测、预警、评价、分析，并且出现风险后能够及时地进行化解等，从而实现对票据业务的风险全面掌控。

参考文献：

[1]易会满.中国票据市场发展实现新的跨越[J].票据研究，2017（1）.

[2]中国工商银行票据营业部管理信息部.2016年中国票据市场综述与2017年展望[J].票据研究，2017（1）.