贸易战前后中美股市联动性研究

饶建萍　王波　唐铭惠

摘要 选取标普500指数和上证综指为研究变量，运用ECM模型研究贸易战前后中美两国股市的联动性，将标普500指数和上证综指的历史交易数据分为2个时间段，2018年3月23日（该日特朗普签署总统备忘录，标志中美贸易战正式打响）为分界点，时段1为2017年1月3日—2018年3月22日，该时间段内，中美还没有开始打贸易战;时段2为2018年3月23日—2019年6月7日，为中美贸易战开打后的时间段，分段研究中美贸易战开打之前和开打之后中美两国股市的联动性，研究发现：1）无论贸易战打响之前还是打响之后，我国股票市场都受到美国股票市场的影响，而反过来，中国股票市场的走向几乎不会对美国股市造成影响;2）中美贸易战开打之前，中關股市联动性较强，中国股市走向很大程度上依赖于美国股市行情;而贸易战开打之后，中美两国股市联动性降低，我国股市对美国股市的依赖性减弱。

关键词 中美股市;联动性;贸易战

中图分类号 F830 文献标识码 A