企业创新型人力资本与企业绩效的实证研究

王璋逸

摘要：本文采用中国制造业上市公司2013-2017年面板数据，实证分析创新型人力资本与企业绩效的关系以及研发投入对两者关系的中介作用。结果表明，创新型人力资本与企业绩效呈正向相关关系;研发投入对创新型人力资本与企业绩效存在完全中介作用。

关键词： 创新型人力资本;企业绩效;研发投入

一、引言

当前我国正处在高速发展阶段，创新是关键词，另外人才的培养也是当前工作的重中之重，我国虽然在不断发展，但是创新型人才以及创新核心技术的发展仍然需要进一步完善。基于此背景，本文研究了创新性人力资本与研究投入的关系，希望借此提醒企业注重创新型人才的培养。

二、理论基础与研究假设

创新型人力资本具有当前我们社会缺乏的创新能力，创新型人力资本普遍教育背景较高，会产生很多创新性的决策，企业的创新程度，创新性决策都通过企业的研发活动来体现，企业绩效的产生很大程度上来源于研发活动所带来的收益。在上述观点的基础上，本文提出如下假设：H1：创新型人力资本与企业绩效之间存在显著的正相关关系。H2：企业研发投入是企业创新型人力资本与企业绩效之间的中介变量，三者存在传导关系。

三、研究设计

（一）数据来源及样本选取

本文选取沪深股市上市2013-2017 年间制造业公司的面板数据。剔除了五年内成为 ST，* ST和B股以及数据异常的公司。最终获得624家样本公司（3120个观测值）的研究数据。数据均从WIND数据库中提取。

（二）变量测度

1.本文的因变量为企业绩效，以总资产收益率（ROA）测量企业绩效。2.本文将创新型人力资本作为自变量。取值为企业员工平均受教育程度。本文参照Liken五点计分法计算选取样本的平均教育经历均值，其中将高中及以下学历取值为1，专科取值为2，本科取值为3，研究生取值为4，博士以上学历取值为5。3.本文将研发投入作为中介变量。4.本文将企业规模、营业收入增长率和资产负债率这三个变量作为控制变量。

（三）构建模型

根据上述理论分析，本文构造了如下多元线性回归模型：（1）ROA=α0+α1Edu+α2Size+α3GRI+α4LEV+ε1i（2）Lnrd=β0+β1 Edu+β2Size+β3GRI+β4LEV+ε2i（3）ROA=γ0+γ1 Edu+γ2Lnrd+γ3Size+γ4GRI+γ5 LEV+ε2i

（四）研究方法

本文采用面板数据利用 Stata14.0 完成。

四、实证分析

（一）描述性统计分析

结果可知，各指标差异明显，可以进一步进行研究。

（二）相关性分析

结果可知，绝大部分关系非常显著。

（三）回归分析

方差膨胀因子 VIF检验值都小于 10，说明不存在明显共线性， F 检验和Hausman 检验结果可知，固定效应模型优于随机效应模型和混合模型。

模型1中，创新型人力资本显著，假设1得到支持。对模型1进行回归，发现解释变量与被解释变量显著;对模型2进行回归，发现研发投入与创新型人力资本显著;对模型3进行回归，发现创新型人力资本不显著，研发投入显著，表明研发投入对创新型人力资本与企业绩效间有完全中介效应，假设2得到支持。

（四）稳健性检验

用利润总额替代总资产收益率（ROA）作为企业绩效的衡量变量，结果不变，说明各个假设的结果具有稳健性。

五、研究结论与政策建议

企业创新型人力资本越丰富，相应的企业绩效也会得到提升。因此企业要重视创新型人才的培养，为企业不断创造价值，从而提高企业绩效。创新型人力资本影响企业研发投入的水平，研发投入在创新型人力资本和企业绩效起着完全的传递作用。企业要重视研发活动，增强企业研发意识;创新型人力资本应该发挥其作用保证研发战略的合理性，从而提升企业绩效。

六、研究局限与展望

本文对各个变量的测量主要采用财务指标测量，比较单一，未来研究期望采用更加全面的指标。本文在进行研究时变量均只选取了一项，在今后的研究中可以增加相关变量。

参考文献：

[1]魏蒙，魏澄荣.创新投入影响融资结构与企业绩效关系的中介效应研究[J].福建论坛：人文社会科学版，2017（06）：39-48.

[2]方灿祥，彭爱华，何源鹏.企业管理团队人力资本、研发投入与企业绩效的实证分析[J].现代国企研究，2018（10）

[3]朱焱，张孟昌.企业管理团队人力资本、研发投入与企業绩效的实证研究[J].会计研究，2013（11）：45-52.