A股上市公司商誉资产现状及减值风险分析

林伟

【摘要】上市公司日益频繁的并购活动形成了巨额的商誉，商誉的减值风险给公司的业绩带来较大的不确定性。本文对A股上市公司商誉资产现状和减值风险进行了分析。

【关键词】商誉 减值 风险

随着市场竞争的加剧，我国上市公司的并购活动日益频繁，并购的数量以及规模都有很大的增长，随之产生的并购商誉资产也在快速增长。由于商誉具有无形性、依附性和价值不确定性的特征，商誉资产的减值风险远高于其他资产，2018年年底上市公司披露的大规模商誉减值，使“商誉”成为资本市场最热门的关键词，2018年11月16证监会会计部发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面，就常见问题和监管关注事项进行说明。

一、商誉的本质及会计处理规定

关于商誉的本质国内外研究中存在着不同的观点，主要有好感价值论、超额收益论和总计价账户论。好感价值论认为商誉来自于商家吸引客户的优势。超额收益论认为，商誉体现在企业预期未来收益超过企业的有形资产和可辨认无形资产所获得的正常收益部分的现值，商誉是无法从企业整体中剥离出来，只能依附于企业整体存在。总计价账户论认为商誉是企业作为一个整体的价值减去企业各单项资产个别价值总和的差额部分。国内大部分学者倾向于支持超额收益论。

商誉可以自创也可以外购。由于自创商誉难以进行可靠的计量，出于谨慎性原则考虑，国内外会计准则都规定不对其进行确认。我国《企业会计准则第20号一企业合并》从会计核算的角度将商誉定义为在非同一控制下的企业合并中，企业合并成本大于合并取得被购买方各项可辨认资产、负债公允价值份额的差额。为使资本市场获得更为及时有效的会计信息，2006年我国财政部颁布《企业会计准则第8号一资产减值》，放弃了商誉按年限摊销的方法改为资产减值法，要求企业在每年年度终了对合并商誉进行减值测试，一旦确认资产减值，后续会计期间不得转回。

二、A股上市公司商誉资产现状

近年来，随着上市公司并购案件的不断增长，公司资产负债表累积了巨额的商誉资产。据万得数据库数据统计计算，2010年A股市场有754家上市公司报表列示有商誉资产，商誉合计992.64亿元，占同期净资产合计的0.77%，其中商誉金额最大的为华能国际119.55亿元，商誉占净资产比例最高的为南华生物，占58.55%。從2010年至2018年3季报，市场有商誉企业家数、商誉资产合计、以及商誉占净资产比例一直处于高速增长中，截止至2018年3季报，A股市场有2080家上市公司报表列示有商誉资产，平均年复增长13.52%，商誉资产合计14485.57亿元，平均年复增长39.80%，商誉占同期净资产合计的3.72%，是2010年的4.83倍。2018年3季报显示商誉金额最大的中国石油是423.57亿元，有18家公司的商誉净资产比例超过了100%，32家公司商誉净资产占比超过80%，超过50%的公司有134家。从板块来看，截止2018年3季报，中小板商誉合计为3775.16亿元，创业板为2763.14亿元，但相对商誉规模创业板是最大的，2018年3季报创业板商誉占净资产的比例高达18.51%，中小板为10.54%，均远高于A股整体的3.72%。

三、商誉减值风险

巨额的商誉往往伴随着巨大的风险。在2018年底19年初的上市公司业绩预告中，发生巨额亏损的公司比比皆是，究其原因，大多数与商誉减值有关。根据媒体统计，50家商誉减值金额较大的上市公司，累计计提减值金额上限近600亿元。王文姣等（2017）以2007-2013年A股非金融上市公司为样本，研究发现相对于未拥有商誉资产的公司，拥有商誉资产的公司的未来股价崩盘风险明显更大，并且商誉资产规模越大，未来的股价崩盘风险也越高。为了控制商誉减值风险，建议从并购估值、商誉确认以及商誉后续计量三方面加以改进和规范，使商誉问题得到妥善的解决。