宇晶股份：实力强大的科技研发能力助力业绩稳步增长

木阳

作为国内硬脆材料加工设备龙头企业，宇晶股份4月9日晚间披露了上市以来的首份年报。年报显示，2018年公司营业收入4.05亿元，同比增长14.82%;归属于上市公司股东的净利润9898.26万元，同比增长26.64%。实现营业收入与净利润双增长。多年来，宇晶股份在数控机床研发上锐意进取，不断突破，紧抓行业机会，为客户提供定制化服务，实现业绩稳步增长。

技术迭代，核心产品销量攀升

宇晶股份是一家专业从事硬脆材料加工设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，在国内多线切割机及研磨抛光机生产、研发领域处于领先地位。多年来，公司业绩持续稳步增长，主要得益于其强大的研发优势和对市场的前瞻判断。

随着5G通信、无线充电技术的应用普及，没有电磁屏蔽效应的玻璃和陶瓷等非金属材料取代金属材料作为机壳将是大势所趋，机壳材质的更换将对研磨抛光设备的市场规模有较大的提升。公司通过提前判断行业趋势进行研磨抛光机的研发，持续推出15B系列、QP1135系列等新的产品。2018年宇晶股份的主要产品研磨抛光机销量进一步提升，实现营收36，479.67万元，同比增长22.33%。

另外，宇晶股份近年来成功开发出高速重载型机械主轴技术等新型技术，显著提高了切割质量和切割效率，切割加工成本也大幅降低，整体技术为国内首创，并达到国际先进水平。在光伏行业景气度持续回升的背景下，宇晶股份生产的多线切割设备主要应用于硅料截断开方、磨面滚圆、端面切片等工序，相比其他加工设备更好地保障了硅片切割质量和提升切割效率。报告期内，公司线切割机及线切割机技术改造实现销售收入3，152.20万元。

另一方面，公司高效的直销模式以及强大的运营能力是公司业绩的一大保障。一直以来，公司在生产环节采取“以销定产，以产订购”模式;在销售环节采取直销方式与客户签订销售合同，中间不存在通过经销商销售产品的情况。正是这样的采销模式，使得公司与大客户建立了长期、稳定的合作关系。作为公司第一大客户的蓝思科技自成立之初就与公司展开合作，至今已长达12年。同时公司长期为比亚迪、晶海洋半导体、星星科技等知名国内外企业提供服务。长期稳定的合作客户为宇晶股份业绩的稳步增长奠定了基础。

基于以上分析所述，公司强大的研发能力、居于前列的产品技术，以及可以留存更多利润的直销模式等多种因素，公司的毛利率、净资产收益率等多项财务数字均大幅高于同类可比公司水平。其中，2018年公司研磨抛光机及多线切割机技术改造业务毛利率分别为41%、70.78%。

加大研发投入，巩固技术领先优势

公司经营20年来一直专注于多线切割机和研磨抛光机技术研发，积累了丰富的行业经验，通过持续的技术研发与产品创新，掌握了多项具备独创性的核心技术工艺，积累了雄厚的技术研发实力。

2018年，宇晶股份在原有湖南省硬脆性基片制造成套装备工程研究中心的基础上，组建了湖南省硬脆材料数控加工装备工程技术研究中心，该研究中心在组建期内将完成蓝宝石、LED 切片、研磨及抛光设备等9大类系列化产品开发。报告期内，公司进一步加大技术研发投入与人员配置，研发投入总额1973.69万元，同比增长35.49%，占营收4.87%;研发人员数量接近翻番，同比增长76%。大量的科研资金投入，为宇晶股份實现“科技创新”、保持全球技术领先优势和核心竞争力夯实了基础。公司在2018年新申请专利71项。截至2018年12月31日，宇晶股份已累计拥有专利权91项，其中发明专利18项，实用新型专利64项，外观设计专利9项。

募投项目稳步推进，增强未来业绩可见度

在国家政策大力支持与下游市场需求不断增长的背景下，硬脆材料精密加工机床设备有望迎来空前的发展机遇。宇晶股份作为国内硬脆材料精密加工机床龙头，虽在2014、2015年进行了研磨抛光机生产线的扩建，但截止到2018年初仍处于超负荷运行状态，由此2018年公司首次公开发行股票，募集资金39，827.56万元。公司募投资金将投向《智能装备生产项目》，研发中心扩建项目以及多线切割机、研磨抛光机扩产项目。预计随着公司多线切割机、研磨抛光机扩产项目等募投项目落地，公司产能的紧张状况将得到缓解，从而助力业绩持续增长。