工信部发放牌照 我国正式进入5G商用元年

摘要：6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。此前，新华社曾于6月3日发出工信部将于近期发放5G商用牌照的消息。新华社称，当前，全球5G正在进入商用部署的关键期。坚持自主创新与开放合作相结合，我国5G产业已建立竞争优势。5G标准是全球产业界共同参与制定的统一国际标准，我国声明的标准必要专利占比超过30%。在技术试验阶段，诺基亚、爱立信、高通、英特尔等多家国外企业已深度参与，在各方共同努力下，我国5G已经具备商用基础。

中金公司：5G牌照发放正式宣告中国进入5G时代，运营商将加速展开5G网络的建设和部署，积极推动产业链上下游成熟度提升，以尽快向市场提供5G服务。我们预计5G正式提供商用服务或在10月1日之前。

联讯证券：对比通信行业十年行情走势发现，牌照前后半年内有较好的相对收益。通过2009年1月工信部向三大运营商发放3G牌照，从2008年8月至2009年6月申万通信行业指数相对于沪深300超额收益明显;此外2013年12月4日工信部发放4G牌照，从2013年3月开始一直持续到2014年10月，申万通信相对于沪深300指数同样具有明显的超额收益。

国盛证券：贸易摩擦不确定性虽仍在，但全球5G离不开中国，本次发牌将进一步提振市场信心。

广发证券：商用落地惠及5G通信板块全产业链供应商，5G加速推进为主设备商、天线射频模块、前传网络及垂直应用等各细分领域供应商创造更高的业绩空间。受益5G通讯网络高速率、低时延、大容量的特点，推动通信进入海量数据+海量终端时代，车载终端、VR/AR设备、智能家居等新型终端普及。

国泰君安：华为事件影响倒逼中国提速5G商用步伐，开创牌照无试商用直接晋升商用的先河。目前美国正号召全球对中国5G发展进行围堵，5G的全球化带来产业链的共振，中国5G需要维持开放心态，团结一切可以团结的力量，争取更多的合作伙伴，将规模做大，将质量做好。

东莞证券：当前，工信部发放5G牌照，不仅是在证实我国5G进程没有受到影响，而且在一定程度上加速我国5G建设速度。近期，美国、韩国已经实现5G商用，进度上比我国快。但是我国5G网络建设规模足够大，并且在5G技术专利上并不落后，此时发放牌照，有望赶上第一梯队。同时，近期中美贸易摩擦出现，科技领域再次成为“战场”之一。此时发放牌照，可以在一定程度上既可以表达我国在高端技术领域是有能力实现自主可控，同时也可以对国内相关产业链的国产替代进程起到刺激作用。

圖说

5月制造业PMI有所回落，新订单指数构成最主要的拖累，而新订单指数降幅又小于其中的新出口订单，或显示外部环境波动再度令企业对出口的信心有所下降，而内需相对短期仍然较为稳定。新订单的走弱亦带动生产指数小幅回落，但整体仍处景气区间。展望后续月份，预计年初以来实施的个税和增值税结构性减税有望促进代表国内商品消费需求的社零增速回升。投资方面，年初以来地产投资持续偏强，基建投资保持稳定，在融资环境逐步改善、专项债持续支持下，后期预计进一步小幅改善;唯制造业投资有所走弱，但整体投资增速预计仍较为稳定。预计货币政策避免“大水漫灌”，但仍维持稳健略偏松的环境不变、并持续强调疏通传导机制，协助小微企业恢复信心。而后续如果出口明显受到影响，预计可能推出进一步的促进商品消费的财政扩张性政策工具。关注5月社零是否如期出现明显改善。

——摘自申万宏源宏观经济研究报告