基金重仓股差异化显现12大行业四季度获得增持

刘增禄

公募基金动向历来是A股市场关注的焦点。本周，公募基金四季报披露完毕，基金经理们当季调仓换股的动作全部“曝光”。

2018年股市整体表现疲软，受市场低迷的影响，全年公募基金持股市值亦缩水显著。和三季度末相比，尽管公募基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）四季度末的重仓公司家数由1175家上升至1266家，但合计持股市值却由6190.79亿元减少至5195.48亿元，减少幅度为16.08%。

权益类产品股票仓位整体下降

整体来看，四季度末，进入公募基金前十大流通股名单的A股公司共计1266家，相比三季度末，公募四季度新建仓了328家公司，对已持有的437家公司进行了增持;减持了453家公司;基金持股比例没有变动的上市公司有48家。另外，还有237家三季度被基金重点持有的公司，四季度则被关在了基金前十大重仓股阵营的门外。

统计显示，四季度主动权益类公募基金仓位回落，普通股票型基金和偏股混合基金仓位分别为84.42%、75.96%，较三季度分别下降0.69%、4.34%。其中，偏股混合型基金仓位下降较为明显，目前仓位处在历史较低位置。

板块配置方面，2018年，公募基金一季度重点配置了中小板和创业板;二季度、三季度逐渐回归主板;四季度再次重点增持创业板。分开看，主板仓位四季度由增转减，配置比例为62.11%，较三季度下降了1.29%，主要原因为重点减仓了金融和消费。中小板仓位减仓趋势依旧持续，配置比例为19.01%，较三季度下降了1.04%。创业板仓位四季度由减转增，配置比例为14.17%，较上期增加了2.06%。

从二级市场整体来看，公募似乎将更多注意力放在了成长性较高的创蓝筹个股上。对此，海通证券基金分析师陈瑶判断，随着2019年经济下行压力增大，叠加5G、云计算等成长行业的确定性不断释放，机构对于主板和中小创板块的配置差或在未來进一步收窄。

行业配置上，2018年四季度，基金增持了12个行业，减持了16个行业。其中，基金对房地产、农林牧渔、电气设备、公用事业增持比例较高，较三季度的持仓比例均提升了1个百分点以上。相对应的，基金对食品饮料、保险、化工等板块则进行了明显的减持。从具体增持的个股来看，房地产板块主要集中在大型房企，包括万科A、保利地产、华夏幸福等;农林牧渔股集中在养殖和饲料，例如温氏股份、通威股份、隆平高科、牧原股份等;电气设备主要集中在光伏和特高压，例如隆基股份、国电南瑞、阳光电源、福斯特等。

四季度公募重仓股视野分散

观察四季度公募基金的重仓股，在维持白马蓝筹股底仓的同时，重仓股差异化色彩愈加明显。具体说来，5G、新能源、房地产、畜牧养猪、传媒等板块个股相继成为公募的重点增持标的。

例如增持比例颇高的5G概念股新易盛，三季度末仅有1只基金对其重仓持有，四季度末提升至7只，基金的持股比例由0.79%提升至16.03%;同样身为5G概念股，深南电路三季度末即同时被18只基金重仓持有，四季度更是一举进入了50只基金的前十大重仓股名单，基金持股比例也由三季度末的4.39%上升至15.66%。而无论走势惨淡的2018年四季度，还是2019年以来的逐渐回暖，新易盛、深南电路都始终维持了股价的上涨趋势。

此外，新能源概念股台海核电、通威股份;光伏概念股阳光电源、福斯特;地产概念股万科A、保利地产;猪产业概念股正邦科技、天邦股份、温氏股份;军工概念股航天电器、国睿科技;传媒概念股完美世界、视觉中国、芒果超媒等，四季度也得到了公募基金的分外垂青。2019年以来，上述多数个股随股指走强。

净值表现上，多只基金也因此收获了喜悦，例如，因为踏准了今年年初以来5G概念股、农牧养猪概念股的行情，银华内需精选年初至今回报率已达10.31%。基金经理在四季报中表示，2019年一季度会继续持仓农业中的养殖产业链公司，同时，在经济下行趋势明显而未现转机的情况下，积极参与以5G投资产业链为代表的逆周期行业投资。另外，开年迄今录得正回报收益的金鹰信息产业，四季度期间也重点配置了5G、计算机等行业龙头。而迄今2019年同类排名首位的是嘉实智能汽车，其四季度重仓的10只个股，今年以来股价悉数上涨。阳光电源、隆基股份、通威股份分别录得了27.91%、27.29%、21.98%的阶段涨幅。即使区间涨幅最低的杉杉股份，年初以来股价也实现了5.03%的涨幅。

当然，也有公募基金剑走偏锋，2018年四季度时就捕获了一些逆市狂奔的妖股。例如沾了科创板的光，通产丽星2018年四季度股价暴涨了103.53%，即使今年1月16日触及21.44元高点后回调，年初以来的累计涨幅也有11.29%，明显优于市场同期3.92%的平均涨幅。2018年四季度，通产丽星新进入了民生加银旗下2只基金的前十大重仓股阵营，民生加银精选重仓了29.78万股，民生加银新动力A重仓了4.22万股。