人民币汇率波动与货币政策调控难度探讨

杨波

摘要：在当前的国际形势下.人民币汇率一直处于波动的状态下，对货币政策调控产生了直接的影响。对此，笔者将从经济效应、政治效应两方面入手，分析人民币汇率波动与货币政策调控难度之间的关系，以期为相关人员提供参考。

关键词：人民币;汇率波动;货币政策;政策调控

在中国经济走向国际化的背景下，汇率变动对进出口贸易产生了直接的影响，所以央行必须通过相应的货币政策进行调控。但是，受国际贸易战的影响，加之当前人民币呈现出国际化的发展趋势，所以汇率的波动是必然现象，增加了货币政策调控的难度。

一、人民币汇率波动对货币政策经济效应的影响

（1）影响进出口产品价格

与人民币升值相比，汇率上升的情况下，会导致进口商品的价格出现暂时上升的现象，但是并不会产生长期的衰减影响。究其原因，在利率评价条件的影响下，也就是因为利率上升，出现人民币贬值的现象，所以我国的出口商品的价格就会下降，而进口的商品价格则会上涨，此时的问题即为贸易条件恶化。受出口商品价格下降的影响，货币政策可以采用刺激边际需求的方式，对出口贸易进行刺激，以此来获得繁荣的出口景象。此时，一部分计划内销的商品，也会转战阵地进行出口，最终就会形成降低内销商品幅度的现象，限制国内经济的发展。此时，人们就会通过进口的方式满足消费需求，但是进出口价格差距较大，不利于发挥货币政策的作用进行调控。

（2）影响国内整体的需求

与人民币升值相比，在人民币汇率上升的条件下，国内整体的消费需求会在一定程度上下降。也就是说，采用紧缩性货币政策，可以在一定程度日却制国内需求。同时，汇率上升的条件下，很多家庭就会将储蓄作为理财的主要方式，进而减少国内的边际消费。但是，对于广大的厂商来说，人民币汇率在上升的条件下，意味着其需要更多的投资成本，削减了厂商投资的回报效益，进而打击其投资的积极性。正是在这样的经济环境下，人们的消费需求出现下降趋势，同时投资需求也明显不如以前，所以国内就会出现总需求下降的问题。对于这样的问题，政府部门则应该适时采用扩张性货币政策，刺激国内的总需求，促进经济稳定发展。

（3）影响通货膨胀的水平

在经济全球化的背景下，人民币汇率波动与全球的经济形势、贸易存在紧密的关系，所以政府部门必须加大重视，及时通过货币政策进行调控。在人民币汇率上升的背景下，通常都会导致通货膨胀显现的发生，随后又会呈现出逐渐下降的态势。在通货膨胀逐渐下降的形势下，并不意味着人民币汇率下降了，而是政府的货币政策进行了调控，保证供给、需求之间的均衡性，避免对经济市场产生不良的影响。这样的现象说明，紧缩性货币政策在实施以后，并不能立即降低商品的价格，反而会因为突然的调控，而导致价格出现短期的上涨。另外，如果在冲击条件相同的情况下，货币政策冲击对人民币升值的影响，要远远小于对不同变量的影响。

二、人民币汇率波动对货币政策政治效应的影响

（1）影响对宏观经济的需求

人民币汇率在波动明显的情况下，货币政策对于不同需求的影响，会呈现出减弱的趋势，具体的表现为：汇率对总出口、总消费、总投资、总产出的调控效果较明显。以影响幅度的视角进行分析，如果人民币汇率出现1个标准差、2个标准差的波动情况，其对总出口、总消费、总投资、总产出的影响，分别等于-2.45%与-1.9%、-1.48%与-0.75%、-5%与-2.5%、-1.45%与-0.6%。由此能够发现，汇率的波动幅度，对宏观经济需求的变量影响，实际上存在明显的差异，因此政府部门必须认识到这一点，及时通过针对性的货币政策，对宏观经济的需求进行调控。换言之，政府部门应该在经济全球化的视域下，依据汇率的波动趋势制定针对性的调控政策，以此来保证调控的有效性。

（2）影响通货膨胀控制效果

在人民币汇率出现波动以后，通常不会影响货币政策对于市场中通货膨胀问题的控制效果。实际上，人民币汇率的波动，并不会对进口通货膨胀、内销通货膨胀、总通货膨胀的水平，产生直接的、明显的影响。经过相关的研究、计算、比较发现，如果人民币汇率的波动，分别出现2个标准差、1个标准差时，其对进口通货膨胀、内销通货膨胀、总通货膨胀水平的冲击、影响曲线，基本上是重合的。也就是说，汇率波动不会对通货膨胀产生直接的影响，政府部门正常采用紧缩性货币政策进行控制即可。

（3）影响出口贸易整体水平

在人民币汇率出现明显波动的条件下，会在很大程度上出现汇率上升的问题，对我国出口贸易产生的不良影响。也就是说，在人民币汇率出现上升的情况下，可以推进我国出口贸易，因为商品的价格会明显下降，这一点在上文已经提及。因此，这样的现象就会打破货币政策对出口的限制、负面影响，但实际上却会使得当前的国际贸易条件，呈现進一步恶化的现象。具体来说，以低价出口同时高价进口，会导致我国市场处于不利的地位，即出口价格乃左口价格的数值越来越小。所以，在人民币汇率波动幅度较大的情况下，政府部门主要是通过降低价格的政策，解决出口下滑问题的，其本质就是以价换量。

综上所述，人民币汇率波动对货币政策产生了多方面的影响，包含短期影响、长期影响、积极影响以及消极影响，增加政策调控的难度。对于这样的现象，政府部门应该加大重视力度，对已经存在的问题进行调整，同时预测即将出现的问题，做好相应的准备工作，为实现人民币国际化的目标提供基本保障。

参考文献

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[2]曲彬.我国价格型货币政策调控模式的前瞻性研究——“利率走廊”调控新范式初探[J]华北金融，2015（7）：8-11.