财务报表分析方法评述

唐智高

摘要：财务报表分析的方法可以分为传统财务报表分析和现代综合分析，本文分别对传统财务报表分析和现代综合分析方法指标及优缺点进行评述。

关键词：传统财务报表分析;现代综合分析

财务报表分析是广大利益相关者对企业某一段时间的财务状况和经营成果进行分析的最直接有效的方法。本文将财务报表分析的方法分为传统的财务报表分析方法和现代综合分析方法。

一、传统的财务报表的分析方法

（1）三张报表的面上分析比？/百分比分析

三张报表是指资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表分析要点是平衡、协调、对称。利润表分析的要点是不同层次利润的比重、收入和费用之间的匹配、收入和费用的变动和利润的变动趋势。现金流量表分析的要点是影响现金流入、流出以及净流量的主要经济活动三种流量之间的协调关系和现金净流量的最终结果（增加还是减少）

（2）基本比率指标分析

传统财务报表的基本比率指标分析包括：盈利能力、偿债能力、资产管理效率、成长性指标、现金流量和企业风险等几个方面。

盈利能力包括资产净利润率、资产报酬率、净资产报酬率、销售净利润率、主营业务利润率等。从市场角度出发，盈利能力重点关注每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、股利分配率、股利产出率、股利保障倍数等偿债能力包括流动比率、速动比率、营运资本与总资产比率、营运资本与主营业务收入比、利息保障倍数、现金支小博互及固定费用支付率等。

资产管理效率指标包括总资产周转率、资本密度比率、存货周转率、应收账款周转率、应收账款平均回收期、固定资产周转率、平均负债成本及净资产周转率。

成长性指标包括销售增长率、盈利增长指数、总资产增长率、主营业务收入增长率、留成利润比、留存收益与总资产比、每股净资产增长率、资本积累率等。

现金流量句括现金比率、自由现金流量、现金流量充足率、现金债务总额比、现金营业收入比、净资产现金回收率、总资产现金回收率、每股现金净流量、每股营运现金净流量等。

企业风险包括经营风险、财务厉娜金和综合风险。经营风险指标包括保本点、安全边际、敏感胜分析、经营杠杆系数。财务风险指标为财务杠杆系数，综合风险指标是指急杆杆系数。

（3）基本比率指标的综合分析

基本比率指标的综合分析包括杜邦分析法、沃尔评分法等。

杜邦分析法是将净资产收益率拆分为资产净利率和权益乘数，资产净利率又可以拆分为销售利润率和资产周转率两个指标。通过将核心指标拆分可以揭示出偿债能力、营运能力和盈利能力等方面的信息。

沃尔评分法是是从四大能力的指标中选择七个财务比率，分别赋予权重并以行业平均数为基础确定标准比率。将实际比率与标准比率的比值乘各指标比重相乘，得出总评分。

（4）传统财务分析与评价法总结

传统财务分析指标的优先是比较容易计算，指标被大众普遍接受。但传统财务分析指标通常是静态指标，采用数据大部分是来源于财务报表，且这些数据是历史的数据，易受操控、且分析是在货币量化的信息范围内。

二、现代综合分析方法

现代综合分析方法包括经济增加值、市场增加值、平衡计分卡、业绩金字塔。

（1）经济增加值（EVA）

经济增加值的基本理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，因而EVA的计算公式是税后净利润扣除净资产乘加权平均资本成本。

EVA在一定程度上弥补了平衡计分卡在财务层面的评价的不足，建立了财务指标与企业价值的直接关系，使价值创造结果融入会计核算体系中，为企业“基于价值管理”奠定了基础。EVA的缺点也尤为明显。首先，EVA公式依赖税后净利的计算，实质上仍是会计利润计算的另一种形式。其次，EVA无法反应企业未来成长能力，只能反应企业近期的经营成果。第三，EVA无法与企业的战略目标结合。

（2）市场增加值（MVA）

MVA是上市公司全部资本的市场价值与企业原投入的资本之差，MVA不仅可以从市场角度评价企业业绩还可以反应公司的风险。但MVA的局限有以下几点。首先，MVA适用范围是上市公司，非上市公司很难获取公平的市场价格。其次，股票市场能否真正评价企业的价值，有待商榷。最后，MVA只能用于公司整体的价值评价，不能用于公司下属部门和内部单位的评价。

（3）平衡训分卜

平衡计分卜分别从顾客、财务、创新与学习和内部业务四个角度出发，設置目标和测评指标。

平衡积分卜可以测评企业内外部之间的平衡，所要求的成果与这些成果的执行动因之间的平衡，强调定量衡量和强调定性衡量之间的平衡、短期目标和长期目标的平衡。但平衡计分卡在运用过程中，容易造成管理层与员工沟通与共识上的障碍、组织与管理系统方面的障碍、绩效考核认识方面的障碍等。

（4）业绩金字塔

业绩金字塔模型是将企业总体战略与财务和非财务信息结合起来的业绍动评价系统。在该系统中位于最高层的总体战略向各组织逐层传递具体战略目标。为满足战略目标的要求，作业中心建立起合理的经营业绩指标，并将这些指标再反馈给高管，作为企业制定未来战略目标的基础。

业绩金字塔反映业绩指标和业绩目标的共赢性，强调组织战略在确定业绩指标的作用。但该模型只重视股东和客户而忽视了组织的学习性。

（5）现代综合财务分析评价法总结

现代综合分析评价方法融合了非财务指标的评价方法，更加关注企业的战略目标和业绩目标的结合，打破了传统财务评价方法的重指标，轻战略，重短期，轻长期，重定量，轻定性的分析。但是，现代综合财务分析方法并不完善，还需要在实践中继续探索。

参考文献

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