电商参与融资的供应链协调分析

霍红 贾雪莲 徐玲玲

内容摘要：本文以电商和受资金约束的供应商构成的二级供应链系统为对象，对比分析集中和分散决策下电商与供应商的最优决策以及各主体最优利润，并通过收益共享契约协调供应链。研究结果表明，只有当收益共享系数设定在一定阈值内时，收益共享契约才会有效协调供应链，实现供应链各主体共赢。

关键词：资金约束   机会成本   供应链决策   收益共享契约

中图分类号：F713   文献标识码：A

国内外文献述评

与供应链融资相关的研究主要包括资金约束下供应链各成员如何决策和融资服务如何影响供应链绩效两个方面。例如Xu和Birge（2004）最早考虑到供应链成员受到资金约束，提出可以通过整合资金和运营决策来提高供应链绩效。Tunca T和Zhu W（2017）、王文利和王筱萍（2018）、穆秀和清康凯（2018）均证明了贸易信用融资可以有效缓解零售商或者供应商的资金约束问题。而关于电商参与融资的研究并不多，且主要集中在运作模式方面的研究。例如顾敏（2015）、闫婧（2017）、李小金和胡雯莉（2017）总结了电商供应链金融的优缺点，并研究了电商与银行的联合授信、单独授信、委托授信三种运作模式。

综上所述，国内外学者以往在电商供应链金融方面的研究大多是关于融资模式的总结与探索，并未研究当电商参与融资时，供应链各成员的最优决策会如何变化。基于此，本文在以往研究的基础上，考虑供应商受到资金约束和电商贷款的资金存在机会成本，构建以电商与供应商为主体的供应链决策模型，得到集中和分散决策下电商与供应商的最优决策和最优利润，并通过收益共享契约合理分配和协调供应链各主体利润。

问题描述与假设

本文考虑的是由电商和供应商构成的二级供应链，具体运作流程如图1所示。

为了便于研究，本文作出如下假设：

假设1：电商与供应商在供应链中都追求利益最大化，且均为风险中性。

假设2：供应商在生产结束后一定会向电商交付产品，不存在违约等道德风险。

假设3：产品需求是关于价格的函數，借鉴于辉等（2017）的研究，将市场需求函数描述为：D=a-bp，其中D指消费者的需求量，a指市场上产品的基本需求，b指需求对价格的敏感系数，p指产品销售价格。

以下为本文的符号说明：w为供应商的批发价格，r为电商的贷款利率，τ为贷款资金的机会成本，c为供应商的生产成本，k为供应商自有资金，λ为收益共享系数，πD为电商的利润，πG为供应商的利润，πL为集中决策时供应链的总利润，πD-S为收益共享契约下电商利润，πG-S为收益共享契约下供应商利润，上角标f表示集中决策，m表示分散决策，*表示最优决策。

模型构建与求解

（一）集中决策下模型构建与求解

在集中决策下，电商平台与供应商可以看作一个整体，以最大化整个供应链的利润为目标，则此时供应链的利润函数为：

（二）分散决策下模型构建与求解

（三）两种模式对比分析

算例分析

有效性验证。基于上述对不同决策模式下供应链决策模型的求解，进行数值计算与分析。假设消费者对某类产品的基本需求为a=300，市场上需求对价格的敏感系数为b=20，供应商单位生产成本为c=4，供应商初始资金为k=50，电商利率设定为r=0.4，贷款资金机会成本为τ=0.12。据此，得到不同收益共享契约系数下电商和供应商的最优利润，如图3所示。

由图3可知，收益共享系数λ在0.224<λ<0.4688之间时，收益共享契约下电商和供应商利润均大于分散模式，此时，收益共享契约可以实现帕累托改进，从而协调供应链各成员最优利润，达到供应链持续稳定发展的目的。

参数分析。基于上述模型，代入已知参数，求得结果如表1所示。

由表1可以看出，当供应商自有资金不变时，不管是集中还是分散决策模式下，随着电商贷款机会成本的增加，电商最优销售价格增加，产品最优采购量下降，而此时供应商的最优批发价格随着电商贷款机会成本的增加却呈下降趋势。这是由于在这条供应链中，电商不仅是零售商，同时是供应商资金的主要来源，在为供应商提供融资服务时，存在贷款资金机会成本，电商应适当提高销售价格以保障收益。

结论

签订收益共享契约后，电商与供应商利润均得到了一定提高;电商企业应该在资金的机会成本较低时进入供应链金融市场，通过设定合理利率来刺激供应商扩大生产;在集中决策时实施收益共享契约，不但有利于电商积极参与供应链金融中，同时可以刺激供应商扩大生产规模，加大供应链各主体利润，较大提升供应链整体效率。

参考文献：

1.王文利，王筱萍.资金约束零售商的供应链融资策略—贸易信用的缺陷与保险的价值[J].经济问题，2018（8）

2.穆秀清，康凯，何华.制造商资金约束的多渠道供应链融资策略研究[J].现代财经（天津财经大学学报），2018，38（3）

3.顾敏.电商企业供应链金融创新运作模式探讨[J].商业经济研究，2015（18）

4.闫婧.商贸流通业融资模式创新研究—以京东金融为例[J].商业经济研究，2017（19）

5.李小金，胡雯莉.基于B2B平台的供应链金融模式与实践研究[J].经济与管理，2017，31（5）

6.于辉，李西，王亚文.电商参与的供应链融资模式：银行借贷vs电商借贷[J].中国管理科学，2017，25（7）