人民币国际化的现实机遇、主要问题与对策研究

李勇

摘 要：近年来，中国经济迅猛增长，中国与国际间的经济往来越发频繁，经济综合实力明显提高。2008年金融危机之后，以美元主导型的国际货币体系在国际上反映强烈。一些新兴市场国家主张改革现行国际货币体系的呼声越来越高，在此背景下，人民币加快脚步实现人民币国际化进程。

关键词：人民币国际化;金融体系;经济往来

一、人民币国际化的含义

人民币国际化，是指人民币的使用范围超出国界，在发行国境外流通，可以被本国居民或非本国居民使用和持有。它能为本国居民或非本国居民实现记账单位、交易媒介和价值储藏等功能。人民币国际化的内涵包括三个方面：第一，人民币能在国际经济往来中成为主要结算媒介;第二，人民币金融产品能成为国际上主要金融机构的投资工具;第三，人民币在境外能具有一定的流通性。

二、人民币国际化的现实机遇

2016年10月，人民币正式被纳入SDR（国际货币基金组织特别提款权货币篮子），标志着人民币国际化迈向新征程，人民币将从贸易货币升级至储备货币、投资货币，人民币的使用规模与功能得到极大扩展。

（一）综合经济实力的增强助推人民币国际化进程

我国经济总量稳居世界第二，一年的经济增长量超过了相当于全年国内生产总值的中等国家，并且进出口总值位居世界前列。我国与其他国家深入合作，在经济、金融等方面扩大交流，当前已有100余个国家将人民币作为其跨境结算的贸易货币之一，特别是在中国周边国家（地区）、“一带一路”的沿线国家（地区）中，人民币作为结算货币正变得越来越受欢迎。

（二）英国脱欧将给人民币国际化提供机遇

2016年英国公投选择退出欧盟后，大家对于德国单独带领欧盟如何发展存在疑虑。英国脱欧对欧盟未来的经济方向带来了极大不确定性。在此情况下，投资者摸不准情况，投资就会非常谨慎或者选择不投资，由此会导致欧元英镑贬值。再者，“鸡蛋不能放在同一个篮子里”，投资者除了对欧元、英镑投资之外，还会选择其他货币，所以英国脱欧带来了对其他替代储备货币的需求。人民币的稳定相对欧元、英镑的不稳定，就给人民币成为国际储备货币带来了机会。

（三）“一带一路”助推人民币国际化

中国“一带一路”战略，辐射区域包括65个国家和地区，覆盖超过世界总人口的60%，约占1/3的世界GDP，无论农业、工业、进出口贸易均是世界最为活跃的地区。这些地区经济增长、贸易投资发展最为迅速，不仅地区总贸易增长快，而且地区与地区间贸易量也数据庞大，同时这些地区也是对外资高度依赖和外资流入最快的区域。这些地区在贸易往来中，對人民币管制宽松，这在外商对华投资的计价币种选择中，提供了优厚的条件。

三、人民币国际化面临的主要问题

（一）金融体系尚不完善

与世界其他国家相比，中国金融体系还处在经验缺乏、条件不足阶段。中国企业负债额度激增，金融业“硬件”、“软件”条件不足等若干难题，使人民币要想完全承担起国际储备货币、投资货币的重荷还需努力。人民币国际化对国内金融市场的发育程度有较高要求，金融市场体系与相应服务提供还比较薄弱。

中国资本控制、外部投资监管较为严格，导致了大量内部垄断，且又与国际资本流动相矛盾，此不利于扩大人民币在国际资本市场的需求。放开对金融市场管制与大量金融衍生品涌现会导致金融市场超负荷，使资本交易量超过实体贸易交易总额，这对金融市场的管控提出了更为严格的要求。

（二）人民币国际化来自其他国家的威胁与阻力

2008年金融危机源头在美国，由于美国政府在此后大规模施行宽松财政政策，加上本身具有的美元与美国金融市场独特地位，促使美国经济的复苏情况快于且优于其他经济体。2014年美联储量化宽松政策陆续退出，2015年12月美联储首次宣布加息，并可能会继续将利率提高的节奏加快，已经并将继续迫使美元对世界其他货币强劲升值。也就是说，美国利率的上升以及美元汇率的上涨，将会吸引更多投资者向美国金融市场与美元聚焦，这会造成美元的国际地位相对于其他货币在未来几年不断上升，而这无疑将会倒逼其他国际货币。另外，美国通过制度推动创新，让自己总是居于每一轮工业革命的有利位置，一直没有国家超越它的经济实力，并且它也将拥有较高的美元国际地位。

再者，中国来自政治领域的压力同样会阻碍人民币国际化。随着经济全球化和国际竞争的加剧，国际政治聚焦于经济问题，这在中欧、中美贸易摩擦带来的人民币升值压力不言而喻。人民币国际化不仅可以提升国家综合实力，增强中国在国际地位的话语权，而且也被看作是中国崛起的重要标志。在当前美国全球霸主地位，东西方政治思维差异化较大的背景下，来自政治斗争的阻力终究会阻碍人民币国际化进程。第一，美国不愿看到中国崛起，影响它的一国独大。改革开放后，中国经济增长非常快，美国对此极为敏感，中美关系越来越激化。第二，来自日本的不情愿。人民币国际化必然会带来中国在亚洲范围的影响力，这是日本不肯看到的。近年来，日本经济每况愈下，它不希望中国崛起而被亚洲“边缘化”，同时日元国际地位的削弱，与其利益相悖。

四、实现人民币国际化的对策建议

（一）加快金融机制改革，完善金融市场体系

中国境内金融市场基础设施建设明显慢于跨境的与境外的金融市场，只有同步加快国内金融市场改革的步伐，尽快实现国内金融市场基础设施与境外、跨境金融市场基础设施相匹配，才能消除境内外人民币汇率差异给境内金融稳定造成的威胁，也才能够消除跨境套利套汇和人民币升值预期的恶性循环。同时，强化信息共享、完善监管措施、严厉打击跨境套利套汇行为，切实避免流动资金无序形成难以控制的金融风险。

另外，加快债券市场建设对金融机制改革同样有卓越效果。一方面可以通过提高信用债券的比重来丰富金融市场的深度，多样化的金融产品也为爱好不同风险的投资者提供更多选项。另一方面，国务院与央行应共同探索并出台政策，以放宽利率管制实行市场化定价，例如基于国债利率的各类企业定价。丰富的国内债券市场定价经验有利于推动人民币在国际债券市场定价中的话语权和影响力，从而进一步助推人民币国际化。

（二）与其他国家签订协议，缓冲国家之间政治斗争

为进一步增强人民币的国际使用范围，借助与东盟10国及日韩签订的《清迈协议》，中国应积极与东亚各国签订双边货币互换协议，来增强人民币的区域影响力和抗击金融风险能力。通过签订和谐互助的双边货币互换协议，来推动中国对外贸易中以人民币计价的使用规模，加大与周边国家和地区的政治协调与金融合作，逐步提高人民币的国际信誉。

并且还可以积极推动东亚区域货币合作。根据人民币国际化进程的设计，首先实现人民币在周边国家的使用，然后通过“以点盖面”模式，由周边国家向更大面积辐射，进而实现人民币国际化的区域化。中国应与周边各国，尤其是与发达国家日本之间增进观念认同感和互信感，在不断加强自由贸易区和货币金融合作的条件上，实现人民币区域化，通过全面的区域经济与金融合作助力人民币国际化。

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