新金融机构突围，拼什么

王丽娟

无论是最初的互联网金融，还是转型于金融科技，这批潮起于2013年、爆发于2014年、风险暴露于2015年、在整治与监管高压之下走过最近几年的金融新势力，正在进入一个新的发展阶段。

一边是行业整顿、转型之下的唱衰之声不断，“温水煮青蛙”“触底”“失意”等关键词频现;一边是行业向好发展趋势渐明晰，网贷备案有实质进展，相关中概股股价回升，金融科技试点城市公布，等等。

挺过了“至暗时刻”，行业在重塑中开启一轮新征程。

赛程过半，对于头部机构，以BATJ和TMD为代表的互联网巨头和小巨头，通过去金融化“曲线救国”的路径日渐清晰，流量红利优势逐渐转移至技术硬核和生态建设。

反而是那些已经上市和准备上市的腰部机构，既没有牌照优势，又没有明显的流量优势，如何在监管高压和市场整合下，守住市场并开疆拓土，是个难题。眼下，留给中小型机构的机会和时间已然不多。

拼牌照

金融业，持牌经营一直是跨不过去的鸿沟。即便是纷纷去金融化的互联网巨头，手里也是握有多个金融牌照的。所有打着金融创新规避监管的空间会越来越小。

如今，在整个新金融业务范围内，既有网贷备案、个人征信牌照、金融科技标准等增量准牌照悬而未决，也有第三方支付、小贷、消费金融、基金代销等存量牌照隐形门槛越来越高。

于是，金融牌照的重要性和稀缺性是影响未来新金融格局的关键因素。

盘点目前新金融领域的中小型机构，持有互联网小贷牌照的居多。包括宜信集团、网信集团、乐信集团等都在各个地方政府申请了互联网小贷牌照。因为，相对支付、消费金融、民营银行等能够保证资金往来、信贷业务正常开展的牌照，互联网小贷的门槛相对较低，也是新金融机构最能接近持牌开展金融业务的一种可能。

开鑫金服总经理周治翰在接受记者采访时强调，目前，金融和类金融牌照的审批都在收紧，如果能够提前获取相应的牌照就有竞争的先发优势。而且在金融强监管、持牌经营的背景下，获取金融和类金融牌照一定是企业增高护城河的关键。

只是，行业趋之若鹜的互联网小贷牌照早已收紧，并将面临更高的监管门槛。

继2017年互联网小贷暂停批设后，这些由地方金融监管部门批设并监管的两百多家互联网小贷公司，将会迎来统一的管理辦法。据报道，监管层正酝酿统一的互联网小贷管理办法。

再结合当前透露出来的网贷备案的相关消息，这些新金融机构监管有向“类银行”方向发展的意思。这不仅意味着牌照门槛会越来越高，也意味着牌照含金量会提高。

“最后许多拿不到金融牌照的中小型机构可能会沦为助贷机构。”一位业内人士指出，其实现在许多网贷平台和消费金融公司已经在向助贷机构转型了。

从几家美股上市公司财报数据来看，机构资金的占比都在过去一年有了显著的提升。

2018年四季度，乐信的机构资金占比已到7成;拍拍贷来自机构的资金从第三季度的14.3%上升至第四季度的20.4%;360金融撮合贷款资金的78%来自金融机构，比去年底上市招股书中披露的73%的机构资金比例上涨了5个百分点;趣店与持牌金融机构的合作资金余额从2017年第四季度的112亿元大幅增长至190亿元，实现了近70%的大幅同比增长。

新金融在中国快速发展的一个重要背景是，传统银行在中小企业、个人客户的金融服务中的缺位和低效。

拼服务

新金融在中国快速发展的一个重要背景是，传统银行在中小企业、个人客户的金融服务中的缺位和低效。于是，新金融机构纷纷扛起普惠金融的大旗。

如今，在解决民营经济融资难、支持实体经济发展的大背景下，普惠金融再次提速。不忘初心，回归本源，新金融机构想要在下半场获得长足发展，一定要提升金融服务的效率，扩大普惠金融的广度和深度。

这不是喊出来的口号，而是落在实处的行动，真正让新金融机构有持久生命力的基础。

百乘金科创始人兼CEO贾鹏在接受记者采访时表示，传统普惠金融单笔金额较小，但所要覆盖的客户、接触的数据都是海量的，靠人工去解决这些问题效率特别低。

贾鹏提到，新金融机构运用大数据减少了信息不对称的痛点，以百乘金科服务的小微企业来看，经过实测对比，在时间耗费、借贷利息、审核操作、抵押流程四个维度，百乘金科有效降低了中小企业借贷成本的70%。

作为百乘金科的子板块之一，房互网已累计协助小微企业贷款金额368亿元，合作经纪人及机构58780个，累计服务小微企业2万多家，用户包括了小微企业、个体工商户、创业青年等各类群体，覆盖了批发零售业、建材业、制造业等10多个行业，而逾期45天以上的坏账率小于1%。

周治瀚也指出，新金融机构将中间环节减少、降低企业融资成本也是核心竞争力之一。开鑫金服通过供应链系统读取核心企业上下游交易数据，减少了中间环节，提高了风控精度，帮助企业以更低的成本融到资，现在它们的平均年化融资成本在9%左右，低于行业平均水平。

以往被传统银行视为“脏活累活”的业务，新金融机构利用互联网和技术手段改善了服务效果，确实改变了行业生态。于是，新金融机构与银行合作的趋势逐渐明显，“去金融化”风潮也逐渐向中小型平台蔓延。

“去金融化”导致企业必然要改变既有的收费方式和盈利模型。从行业巨头到初创公司，大家都开始了一条更符合监管要求但商业化难度更高的to B之路。

贾鹏表示，为B端金融机构服务时，新金融机构需要提供风险管理、技术服务、结构化金融等一站式金融解决方案，把全端流量高效桥接给持牌金融机构的同时，赋予机构数据校验、风控建模、结构化的能力，从而实现B端、C端的高效运转，共同服务普惠金融。

4月18日，乐信与工商银行、中国人保、民生银行等19家金融机构达成战略合作并签署协议，乐信创始人兼CEO肖文杰指出，随着中国消费结构升级和层次的提高，传统金融机构和新金融机构在发挥各自优势不断深入合作，共同助力金融供给侧改革的市场潜能巨大。银行等金融结构持牌经营，资金充足、多年积累的风控能力优势明显，而金融科技公司优势在科技，大数据、人工智能、互联网运营、用户体验等能力巨大，两者的互补关系越发明显。

让金融的归金融，科技的归科技，这一趋势将越来越明显，提升服务能力是根本。

拼技术

金融的核心是风控，而风控的关键是科技。随着数字化风控的实践与普及，一大批以智能风控为核心竞争力的金融科技公司，开始引领行业走向更健康、合规的发展方向。

如今，大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术正逐渐成熟且被广泛应用于金融领域。相对于互联网技术的去中间化，这些新技术更加关注自身与金融行业的融合与联系，通过对金融行业具体流程和环节的改变来推动金融行业的深度变革。

金融与科技两者结合之后产生的不再仅仅是表层的新金融产品，而是变成了相对较为底层的技术和服务，通过这些技术的推动来实现金融机构的蜕变和用户体验的提升。

“我们理解风控有两个核心，一是技术层面的数据挖掘和分析，二是人对于金融业务的理解。”贾鹏提到，百乘金科的根基是智能风控、数据风控、科技风控，通过大数据对小微经济个体进行交易层面、支付层面等全方位建模和风险通盘考量，真实、准确、高效地为小微企业把脉，赋能金融机构，降低金融机构对普惠用户的评估难度。

在服务实体经济过程中，百乘金科自主研发了魔镜风控体系和六维模型，形成了C端和B端并重的风控闭环。

可以看到，在监管不断加码、合规压力逐渐加大的背景下，科技的力量更加令人瞩目，并且正在成为新金融平台转型升级的核心驱动力。

如今，数据时代已经到来。随着数据基础逐渐夯实，智能化时代亦不远。沿着智能化、数据化的方向布局金融业是当下金融机构争取未来的最有效手段。

肖文杰认为，运用大数据完成线上线下全覆盖的全场景的风控模式，是未来的发展趋势。在優胜劣汰加速化的市场环境之下，具有“强场景+强风控”等综合优势的金融科技企业将在未来有更好的发展。

金融科技公司正是利用了技术手段从获客、反欺诈、信用审核到催收等方面，逐渐推动金融业务向智能化发展，也逐渐形成对金融机构的助力效果。接下来，大规模获取用户、高效地对用户进行信用识别和风险定价，以及高效催收，都是未来几年里需要持续提升的能力，这是端到端、全流程的平衡能力。

根据普华永道的报告，中国目前有48%的金融机构向金融科技公司购买服务，未来3至5年，68%的金融机构将增加与金融科技公司的合作。未来，在技术手段的推动下，各类金融机构的融合趋势会越来越明显，而对于客户而言，可以真正实现随时随地享受金融服务。