选股方向：政策驱动与超跌反弹

郭向非

市场对2019年宏观环境的普遍看法是“经济弱+政策强”组合，A股是政策市，估值处于历史低位，机会大于风险。从中线角度选股，一是政策驱动;二是超跌反弹。即使做短线，也要有中線视野，长为中所依，中为短所用。

一、新基建

2018年12月的中央经济工作会议明确提出：“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城市交通、物流、市政基础设施等投资力度”。注意，新基建是新提法，资金喜新厌旧，最受市场关注。5G、特高压、轨道交通、新能源等板块也是闻风而动，近期表现强势。

新基建是一季度的关注重点。5G的下一个催化点是商用牌照发放，真正大规模投资及业绩释放应在2020年。这是一个可以短线中做的题材，部分炒高品种应回避，多挖掘低位补涨品种，低成本应坚持长期持有。

二、券商

券商作为强周期品种，在牛市中后期才有爆发力，现在熊市筑底阶段关注，缘于科创板的推出。尚不明确科创板的上市规则及交易规则，但其吸引增量资金入场，以及带来的巨额成交量，券商股无疑最为受益。

我们看券商板块指数，年线已经四连阴。纵观行业板块年线，一般就是两连阴，三连阴的都很少。

从日线看，指数破2449点，但券商反弹，底部在逐步抬高。券商中线看好，但操作更多倾向中线短做，反复做波段最好。

至于科创板，经历了11月的爆炒，已难以整体持续强势。但在正式推出之前，不时会有消息刺激，还会间断炒作，以“独角兽”概念为主。科创板个股正式上市，资金会爆炒新股。

三、军工

军工看重的依然是超跌反弹，板块指数年线三连阴，也是指数新低却底部抬高。军工股历来业绩不强、估值不低，短期爆发依赖事件刺激，但持续性往往不强。2019年军工的基本面逻辑在于：一是军费增速超GDP增速，军改补偿性订单增加;二是军工体制改革深化及股权激励推进，更多是自下而上的投机机会。

四、其他超跌反弹

2015年杠杆牛推升指数至5178点，2017年又是蓝筹白马牛市，造成更多行业2015-2018年连续三年下跌。从通信板块指数中寻找年线三连阴超跌，且所含个股数量较多的大板块。

电气设备（工业机械、通用机械）机会在经济工作会议提到的“加大制造业技术改造和设备更新”。技术进步是核心，要与人工智能、工业互联网、物联网等因素结合考虑。

传媒娱乐（文教休闲）2018年超跌严重，跌幅高达37.62%，且估值更低，安全边际高。基本面逻辑上，加强治理带来的供给侧收缩效应，以及知识产权保护力度的加强，都是反弹动力，行业龙头最为受益。

银行保险以及消费白马等外资青睐的板块，2019年的估值支撑，主要来自MSCI提升纳入比例，以及富时罗素、标普、道琼斯纳入A股的利好因素;但毕竟2017年涨幅过大，难以再获超额收益。高点下来能有足够大的调整幅度，确实值得投资。