美国解除制裁 俄铝否极泰来

笔者本周介绍俄铝（00486.HK），截至2018年12月底止全年，集团纯利16.98亿（美元.下同），按年升39% ;经常性纯利16.95亿元，按年升7.9%;总营业额102.8亿元，按年升3.1%;经调整EBITDA为21.63亿元，按年升2%。

俄铝（00486.HK）获多家大行唱好，美银美林指出，美国解除对俄铝制裁后，料该股有重大上升空间，因为集团作为全球主要铝生产商，已证明其具有应付外部冲击的能力。该行认为是时候将焦点重返其基本面，预测公司今明两年自由现金流收益率为23%，且企业管治潜在改善。

此外，由于内地铝产量将减少，料可支持价格，相信压抑需求释放，将带来反弹空间。美银美林恢复俄铝「买入」评级，目标价5.5港元。另外，俄铝公布与Braidy Industries订立意向书，于美国肯塔基州亚什兰成立合营企业，为美国汽车及运输业生产扁轧铝材产品。Braidy Industries为美国控股公司，拥有MIT研发轻量化解决方案公司Veloxint及西北大学研发物料及科技公司NanoAl。

拓汽车扁轧铝材产品

集团预期日后综合轧机的年度额定产能将为50万吨热轧带及30万吨冷轧产品制成品，集团将自其旗下位于西伯利亚泰舍特的建设中新铝材冶炼厂向新轧机供应铝材。预期对该项目的投资将限于2亿元，作为投资的交换。集团将拥有该项目的40%权益，Braidy Industries将拥有60%权益。

随着美国于1月28日解除对俄铝的制裁，根据《路透》报道，俄罗斯国家再保险（RNRC）副行政总裁Natalia Karpova表示，作为全球第二大铝生产商的俄铝正与西方企业讨论恢复再保险问题，但未披露参与的西方公司名单。

解除制裁重建信心

俄铝的原保险人为俄罗斯大型保险公司Ingosstrakh。RNRC行政总裁Nikolay Galushin指，若俄铝获西方再保险公司承担Ingosstrakh的风险，RNRC愿承担两成Ingosstrakh相关保险的再担保。

笔者认为可多加留意俄铝的股价表现，美国正式解除制裁，相信会对股价有正面影响，加上公司业绩向好，相信亦会令投资者重拾信心。最后，集团亦积极拓展业务，长远带动盈利向上，刺激股价表现。建议可考虑在股价回调至3.2至3.3港元作小注分段投资。不过，市场近期股市成交表现踊跃，恒生指数亦不断向上，迈向三万点，因此市场存在调整风险，在高位投资不宜太进取，当然亦要留意市场动向，稳守突击才能获利。

俄铝与Braidy Industries 订立成立合营企业的意向书，拟为汽車业生产扁轧铝材产品。